- •2. Связь риска и доходности действительно является линейной. 34
- •8. Перечислите основные предпосылки модели сарм? 37
- •2. Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20. 37
- •3.12. Вопросы и задачи к главе 4 51
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 56
- •3.18. Вопросы и задачи к главе 5 69
- •3.19. Ответы и решения 73
- •Вопрос 1 - правильный ответ 3 73
- •3.28. Вопросы к главе 6 99
- •Вопрос 14 - правильный ответ 1 105
- •3.36. Ответы и решения 127
- •3.44. Вопросы и задачи к главе 8 161
- •1. Как связана цена капитала фирмы с эффективностью ее работы? 162
- •3.49. Вопросы и задачи к главе 9 177
- •0 1 2 N-1 n время 190
- •3.53. Вопросы к главе 10 195
- •7. Почему разумный инвестор предпочитает вкладывать деньги не в ценные бумаги одной фирмы, а в инвестиционный портфель? 196
- •3.61. Вопросы к главе 11 212
- •3.64. Вопросы к главе 12 224
- •Предмет и метод курса
- •Место финансового менеджмента в системе управления организацией.
- •Содержание финансового менеджмента
- •Цель и задачи финансового менеджмента
- •Внутренняя и внешняя среда фирмы
- •1.1.Правовая среда компании
- •1.2.Налоговая среда фирмы
- •Вопросы к главе 1
- •Литература
- •Основные концепции финансового менеджмента
- •Концепция идеальных рынков
- •Концепция альтернативных затрат
- •Гипотеза эффективности рынков и компромисс риска и доходности
- •Теория агентских отношений
- •Теория асимметричной информации
- •Вопросы к главе 2
- •Литература
- •Основные достижения финансового менеджмента как науки
- •Анализ дисконтированного денежного потока
- •Теории Модильяни-Миллера
- •Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов
- •Модель оценки доходности финансовых активов сарм
- •Связь риска и доходности действительно является линейной.
- •Теория ценообразования опционов
- •Теория арбитражного ценообразования (арт)
- •Вопросы и задачи к главе 3
- •Перечислите основные предпосылки модели сарм?
- •Определите уровень риска портфеля, состоящего на 30% из безрискового актива, доходностью 15% и из рисковых ценных бумаг, ско которых составляет 20.
- •Литература
- •Информационное обеспечение фм
- •Управленческая и финансовая отчетность
- •Назначение и взаимосвязь баланса, отчета о прибыли и отчета о движении денежных средств
- •Внутренние и внешние пользователи финансовой отчетности
- •Базовые показатели финансового менеджмента
- •Вопросы и задачи к главе 4
- •1.3.Взаимосвязь трех основных финансовых документов
- •1.4.Состав и соотношения основных показателей финансового менеджмента
- •1.5.Расчет основных показателей финансового менеджмента
- •1.6.Ответы и решения
- •Литература
- •Показатели доходности предприятия
- •Экономическая рентабельность активов
- •Прибыльность и скорость оборота
- •Управление рентабельностью активов
- •Рентабельность собственных средств
- •Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Вопросы и задачи к главе 5
- •1.7.Формулы расчета показателей
- •1.8.Расчет и анализ экономической рентабельности активов
- •1.9.Чистая рентабельность акционерного капитала
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление рисками
- •Классификация финансовых рисков.
- •Риск-менеджмент
- •Рыночный и специфический финансовый риск.
- •Предпринимательский (операционный) леверидж
- •Найти операционный рычаг по следующим данным:
- •Порог рентабельности и запас финансовой прочности
- •Финансовый леверидж
- •Риск владельца обыкновенных акций
- •Управление рисками внутри предприятия
- •Вопросы к главе 6
- •1.10.Вопросы
- •1.11.Тест
- •Литература
- •Управление оборотным капиталом
- •Оборотный капитал и источник его финансирования. Показатели платежеспособности и ликвидности
- •Оборачиваемость оборотного капитала и его элементов
- •Управление запасами
- •1.12.Метод авс контроля товарно-материальных запасов
- •1.13.Определение наиболее экономичного размера заказа
- •1.14.Системы управления запасами
- •1.15. Управление запасами готовой продукции
- •Управление дебиторской задолженностью
- •Управление кредиторской задолженностью
- •Управление денежными средствами и их эквивалентами
- •Вопросы и задания к главе 7
- •Ответы и решения
- •Литература
- •Управление источниками долгосрочного финансирования
- •Источники финансирования
- •Структура капитала
- •1.16.. Модель Миллера - Модильяни
- •1.17.Влияние факторов реальных рынков на формирование структуры капитала
- •1.18.Особенности российского налогового законодательства, влияющие на формирование структуры капитала компании
- •Цена капитала
- •1.19.Составляющие капитала
- •1.20. Цена источника финансирования «заемный капитал»
- •1.21.Цена источника финансирования «привилегированные акции»
- •1.22.Цена источника финансирования «нераспределенная прибыль»
- •1.23.Цена источника «обыкновенные акции»
- •1.24.Цена источника «амортизационный фонд»
- •1.25.Цена источника «кредиторская задолженность»
- •Средневзвешенная и предельная цена капитала
- •Эффект финансового рычага
- •Темп устойчивого роста
- •Дивидендная политика
- •1.26.. Дивидендная политика: основные вопросы
- •1.27.. Теоретические основы формирования дивидендной политики компании
- •1.28. Формирование дивидендной политики
- •1.29. Законодательные ограничения в вопросах дивидендной политики в России
- •Вопросы и задачи к главе 8
- •1.30.Вопросы к разделу 8.2
- •1.31.Задачи к разделу 8.2
- •1.32. Вопросы к разделу 8.3
- •1.33.Задачи к разделу 8.3
- •1.34.Вопросы к разделу 8.5
- •1.35.Задачи к разделу 8.5
- •1.36.Вопросы к разделу 8.7
- •Литература
- •Управление инвестициями
- •Сущность, цель и задачи
- •Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Методы оценки риска инвестиционных проектов
- •Инвестиционная политика и формирование бюджета капиталовложений
- •Вопросы и задачи к главе 9
- •Литература
- •Финансовые инструменты
- •Виды финансовых инструментов
- •Методы оценки финансовых активов
- •1.37. Временная стоимость денег
- •1.38.Модель дисконтированного денежного потока (dcf- модель)
- •1.39. Практическое применение модели оценки денежного потока
- •Равенство обусловлено бесконечной геометрической прогрессией.
- •0 1 2 N-1 n время
- •Портфельные инвестиции
- •1.40.. Доходность инвестиционного портфеля
- •1.41.Риск инвестиционного портфеля
- •1.42.. Эффективные портфели
- •1.43.Оптимальный портфель
- •Вопросы к главе 10
- •Задачи к главе 10
- •Литература
- •Финансовое планирование и прогнозирование
- •Стратегическое, долгосрочное и краткосрочное финансовое планирование
- •Финансовая стратегия
- •Бюджетирование
- •1.44.Цели и задачи планирования финансовой деятельности
- •1.45.Понятие и методы разработки бюджета компании
- •1.46.Оперативное финансовое планирование и контроль
- •Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •Антикризисное управление
- •Банкротство и реструктуризация
- •Вопросы к главе 11
- •Литература
- •Международные аспекты финансового менеджмента
- •Две формы вертикального баланса
- •Проблемы международных сравнений отчетности
- •1.47.Использование международных стандартов учета
- •1.48.Применение стандарта ias
- •1.49.Применение мсфо в разных странах с учетом национальных особенностей
- •1.50.Международные организации, их вклад в мсфо
- •1.51.Россия и проблема перехода на мсфо
- •Вопросы к главе 12
- •1. Собственные средства предприятия равны 20, заемные – 10, текущие обязательства – 5, операционная прибыль –12, проценты за кредит – 30%, налог на прибыль 25%. Определите по этим данным:
- •Литература
- •Информационные технологии в финансовом менеджменте
- •Программы анализа финансового состояния предприятия
- •Основы финансового моделирования
- •Программы оценки инвестиционных проектов (Рroject Expert)
- •Литература
Вопросы к главе 6
1.10.Вопросы
Что такое риск? Дайте определение финансового риска.
По каким признакам классифицируют риски?
Как можно классифицировать риски по уровню потерь?
Что такое риск - менеджмент? Зачем он нужен современным компаниям?
Перечислите основные этапы процесса оперативного риск-менеджмента.
От чего зависит решение о целесообразности осуществления деятельности по минимизации рисков?
Что такое инфляционный риск? Кредитный риск?
Перечислите отдельные приемы риск менеджмента. В каких случаях применение этих приемах обеспечит наилучшие результаты?
Сравните рыночный и специфический риск. Какой из них является диверсифицируемым?
Как финансовый риск связан с доходностью?
1.11.Тест
1. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % ,постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентоввозрастет балансовая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 25,56
2. 51,6
3. 27,68
4. 40,91
5. 134
6. 47,92
2. Собственные средства предприятия 500 тыс.руб., коэффициент трансформации активов равен 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % ,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите запас финансовой прочности в тыс.руб.
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 1333
3. 1250
4. 96
5. 89
6. 83
3. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, по какой из формул определяют финансовый риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
2. % изм. НРЭИ / % изм. ПБ
3. % изм.В / % изм. НРЭИ
4. % изм.ПА / % изм.ПБ
5. % изм.В / % изм. ПБ
6. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
4. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают предпринимательский риск
Варианты ответов:
1. МП / БП
2. МП / НРЭИ
3. БП / НРЭИ
4. НРЭИ / БП
5. В / НРЭИ
6. НРЭИ / ЧП
5. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают совокупный риск
Варианты ответов:
1. БП / НРЭИ
2. НРЭИ / БП
3. НРЭИ / ЧП
4. В / НРЭИ
5. МП / НРЭИ
6. МП / БП
6. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, n - ставка налога на прибыль, СП - ставка процента за кредит, ФИ - финансовые издержки, НР - норма распределения чистой прибыли. Укажите, по какой формуле рассчитывают финансовый риск
Варианты ответов:
1. НРЭИ / ЧП
2. БП / НРЭИ
3. МП / НРЭИ
4. В / НРЭИ
5. НРЭИ / БП
6. МП / БП
7. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет НРЭИ, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 1004
2. 510
3. 538
4. 680
5. среди перечисленных нет правильного ответа
6. 833
8. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % ,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг
Варианты ответов:
1. 0,889
2. 1.2
3. 1,278
4. 1,364
5. среди перечисленных нет правильного ответа
6. 1,125
9. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, налог на прибыль 24%, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентов возрастет чистая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 25,56
2. 47,92
3. 134
4. 27,68
5. 40,91
6. 51,6
10. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, какой из формул определяют предпринимательский риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПА / % изм.ПБ
2. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
3. % изм.В / % изм. ПБ
4. % изм.ПБ / % изм. НРЭИ
5. % изм. НРЭИ / % изм. В
6. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
11. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % ,постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг
Варианты ответов:
1. 1,125
2. среди перечисленных нет правильного ответа
3. 0,889
4. 1,364
5. 1,278
6. 1.2
12. Пусть А - активы предприятия, СС - собственные средства, ЗС - заемные средства, МП, БП, ЧП - соответственно маржинальная, балансовая и чистая прибыль, ПА - прибыль на акцию, АК - акционерный капитал, НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций, В - выручка. Укажите, какой из формул определяют совокупный риск
Варианты ответов:
1. % изм.ПА / % изм.ПБ
2. % изм.ПБ / % изм.НРЭИ
3. % изм.ПЧ / % изм. НРЭИ
4. % изм.В / % изм. НРЭИ
5. % изм. ПА / % изм. В
6. % изм.ПА / % изм. ПЧ
13. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 % ; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите запас финансовой прочности в процентах.
Варианты ответов:
1. 1333
2. 96
3. 89
4. среди перечисленных нет правильного ответа
5. 1250
6. 83
14. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите финансовый рычаг.
Варианты ответов:
1. 1,136
2. 0,825
3. 0,88
4. 5,96
5. 1,49
6. 1,212
15. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, на сколько процентов возрастет НРЭИ, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 33
3. 14
4. 25
5. 36
6. 50
16. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите совокупный рычаг.
Варианты ответов:
1. 2,045
2. 2,58
3. 6,706
4. 1,364
5. 1,278
6. 2,396
17. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 % ; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите порог рентабельности.
Варианты ответов:
1. 250
2. 1333
3. среди перечисленных нет правильного ответа
4. 60
5. 40
6. 167
18. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет балансовая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 1041
2. 620
3. 884
4. 899
5. 647
6. 1067
19. Собственные средства предприятия 500 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 % ; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 100 тыс.руб. Определите предпринимательский рычаг.
Варианты ответов:
1. 1.2
2. 0,889
3. 1,364
4. среди перечисленных нет правильного ответа
5. 1,125
6. 1,278
20. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 70 % годовых, ставка ЦБ - 45 % ; коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 200 тыс.руб. Определите порог рентабельности.
Варианты ответов:
1. среди перечисленных нет правильного ответа
2. 250
3. 60
4. 1333
5. 167
6. 40
21. Собственные средства предприятия 300 тыс.руб., заемные - 200 тыс.руб., проценты за кредит - 30 % годовых, налог на прибыль 24%, коэффициент трансформации 3, доля переменных затрат в выручке - 40 % , постоянные затраты - 400 тыс.руб. Определите, какой будет чистая прибыль, если выручка увеличится до 1800 тыс.руб.
Варианты ответов:
1. 471
2. 940
3. среди перечисленных нет правильного ответа
4. 658
5. 899
6. 884
Номера правильных ответов.
Вопрос 1 - правильный ответ 4
Вопрос 2 - правильный ответ 2
Вопрос 3 - правильный ответ 1
Вопрос 4 - правильный ответ 2
Вопрос 5 - правильный ответ 6
Вопрос 6 - правильный ответ 5
Вопрос 7 - правильный ответ 4
Вопрос 8 - правильный ответ 6
Вопрос 9 - правильный ответ 5
Вопрос 10 - правильный ответ 5
Вопрос 11 - правильный ответ 1
Вопрос 12 - правильный ответ 5
Вопрос 13 - правильный ответ 3
Вопрос 14 - правильный ответ 1
Вопрос 15 - правильный ответ 5
Вопрос 16 - правильный ответ 1
Вопрос 17 - правильный ответ 6
Вопрос 18 - правильный ответ 2
Вопрос 19 - правильный ответ 4
Вопрос 20 - правильный ответ 1
Вопрос 21 - правильный ответ 1