Перед предприятием

№ п/п	Объем государ-ственной задолжен­ноаи по заказу, тыс. грн	Дата возник­новения задолжен­ноаи	Дата оконча­ния за-должен- ности	Период задол­женноаи	Учетная ставка Националь­ного банка на момент возник­новения задолжен­ноаи, %	Документ, подтверждаю­щий наличие государственной задолженноаи перед предпри­ятием
1
2
3

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов и продол­жительности периода задолженности по каждому из не исполнен­ных в срок государственных обязательств, дисконтированных по ставке Национального банка Украины на момент возникновения задолженности:

где N_3ad — сумма платежей по обслуживанию задолженности госу­дарства перед предприятием, тыс. грн;

Р_{ — сумма государственной задолженности по j'-му не исполнен­ному в срок n-му обязательству государства, тыс. грн-,

t_l - период задолженности по /-му не исполненному в срок обя­зательству государства, дни;

128

Раздел 6. Анализ финансовых предпосылок несостоятельности (банкротства)...

Е ■ - годовая учетная ставка НБУ на момент возникновения за­долженности, %.

Тогда величина коэффициента текущей ликвидности предпри­ятия, рассчитываемая из предположения своевременного погашения государственной задолженности, определяется по формуле:

где римскими цифрами указаны разделы баланса.

Установленная неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности больше или равно 2. Если скорректированное значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2, то установленная неплатежеспособность предприятия считается не связанной непо­средственно с задолженностью государства перед ним.

Способностью предсказать банкротство предприятия обладает также Z-показатель, предложенный профессором Нью-Йоркского университета Е. Альтманом. Для оценки вероятности банкротства эмитента используют уравнение регрессии:

где ОК- величина оборотного капитала (текущие активы - кратко­срочные обязательства);

СА - всего активов по балансу; ЧП - чистая прибыль предприятия; П - прибыль до выплаты процентов по займам и налогов; УФ - уставный капитал (рыночная цена акционерного капитала); СО - сумма, обязательств предприятия (долгосрочные и кратко­срочные заемные средства); ЧР~ чистая реализация.

129

Финансовый анализ

Практическое значение этого показателя сводится к его расчету и последующему сравнению с заданной величиной. Определение ве­роятности банкротства осуществляется по следующей шкале:

1,8 и менее — очень высокая;

1,81-2,7 — высокая;

2,8 - 2,9 — невысокая;

3,0 и выше — очень маленькая.

Если Z < 1,81, то предприятие станет банкротом:

• через 1 год - с вероятностью 95%;

• через 3 года - с вероятностью 48%;

• через 4 года - с вероятностью 30%;

• через 5 лет - с вероятностью 30%.

Если величина Z находится в пределах 1,81 - 2,99, то предприятие отличается своей исключительной финансовой надежностью.

Окончательный вывод о финансовой устойчивости предприятия нужно делать только после расчета общих показателей финансовой устойчивости. Для полного отражения различных видов источников (собственных средств, долгосрочных заемных средств и краткосроч­ных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат (оборот­ных активов) используют ряд показателей (см. разделы 3,4, 5).

130