Финансы (finance) – наука о том, каким образом люди управляют расходованием и поступлением дефицитных денежных ресурсов на протяжении определенного периода времени.
Финансовая система (financial system) – это совокупность рынков и других институтов, используемых для заключения финансовых сделок, обмена активами и рисками.
Финансовая система включает в себя:
Рынки акций, облигаций и других финансовых инструментов;
Финансовых посредников( таких как банки и страховые компании);
Органы, регулирующие деятельность всех этих учреждений.
Основные действующие лица:
Домохозяйства;
Фирмы;
Финансовые посредники;
Правительственные органы.
Финансовые решения, принимаемые домохозяйствами :
Решения о потреблении или сбережении денежных средств
Инвестиционные решения
Решения о финансировании
Решения, связанные с управлением риском.
Финансовые решения, принимаемые фирмами :
Фирмой называется экономический субъект, основная цель которого заключается в производстве товаров или оказании услуг.
Финансы предприятий, или корпоративные финансы (corporate finance) – область финансов, занимающаяся вопросами принятия финансовых решений на уровне фирм.
Основные типы финансовых решений, которые приходится принимать фирмам:
1) Планирование инвестиций;
2)Финансирование бизнеса;
3)Управление оборотным капиталом.
Акции, облигации и кредиты, позволяющие фирмам финансировать покупку физического капитала,- финансовый капитал. Физический капитал- здания, сооружения, машинное оборудование и другие необходимые ресурсы, используемые в производственном процессе.
Основная задача корпоративного управления- максимизация богатства акционеров (максимизация рыночной стоимости акций фирмы).
Функции финансового руководителя в корпорации (Институт финансовых руководителей)
1. Планирование :
Разработка, координирование и реализация плана управления финансовыми операциями как неотъемлемой части общего управления.
Основные элементы:
Составление долгосрочных и краткосрочных финансовых и корпоративных планов.
Составление смет капвложений и/или текущих операций
Прогнозирование объемов продаж
Оценка эффективности деятельности фирмы
Выработка политики ценообразования
Экономическая оценка фирмы
Анализ поглощений других фирм.
2. Обеспечение капиталом :
Разработка и реализация программ обеспечения капиталом, необходимым для успешного ведения бизнеса.
3. Управление денежными фондами.
a) Управление денежными средствами.
b) Обеспечение необходимого банковского обслуживания.
c) Получение, хранение и расходование денежных средств и ценных бумаг компании.
d)Управление кредитами и инкассацией.
e)Управление пенсионными фондами.
f) Управление инвестициями.
g) Выполнение казначейских обязанностей.
4. Бухгалтерский учет.
a) Разработки политики ведения бухгалтерского учета.
b) Сбор данных для бухгалтерского учета.
c) Разработка норм затрат ресурсов.
d)Проведение внутренних аудиторских проверок.
e) Разработка бухгалтерских систем и процедур.
f) Отчетность перед государственными органами.
g) Предоставление отчетов и объяснение результатов финансовых операций управленческому персоналу.
h) Сравнение реальных показателей эффективности фирма с показателями текущих финансовых планов и стандартов.
5. Защита активов корпорации.
a) Заключение необходимых страховых договоров.
b) Обеспечение защиты производственных активов и защита фирмы от убытков путем внутреннего контроля и аудита.
с) Управление недвижимостью.
6. Управление налогами.
a) Разработка и реализация налоговой политики.
b) Связи с налоговыми органами.
с) Подготовка налоговых отчетов.
d) Налоговое планирование.
7. Взаимоотношения с инвесторами.
a) Связи с инвесторами.
b) Связи с акционерами компании.
с) Связи с финансовыми аналитиками.
8. Оценка и консалтинг.
9. Информационные системы управления.
a) Создание и использование средств электронной обработки данных.
b) Создание и использование информационных систем управления.
с) Создание и использование соответствующих систем и процедур.
Основные концепции финансов:
Концепция временной стоимости денег (Time value of money);
Концепция риска (Risk);
Концепция реальных опционов (Real options);
Концепция рациональности (Rationality);
Концепция эффективности рынков (Market efficiency).
Концепция риска (Risk)
Мир полон случайностей и неожиданностей, поэтому плата за капитал, вложенный в конкретный бизнес может оказаться больше или меньше, чем ожидавшаяся. Эта неопределенность создает специфический риск. Премия за риск
Концепция реальных опционов (Real Options)
Люди, принимающие финансовые решения, стараются принимать такие решения, которые могут быть отложены или отменены. Компания(человек) может иметь право по поводу определенного использования капитала, но нет обязательства инвестировать капитал непременно «сегодня» и «на определенный срок». Это право, возможность OPTION само обладает ценностью.
Концепция рациональности (Rationality)
Экономические агенты действуют рационально, т.е. все решения направлены на максимизацию некоторой целевой функции полезности при заданных ограничениях и возможностях.
Концепция рациональности (Rationality)
Следствия:
1. Все люди независимо от их индивидуальных предпочтений принимают в рыночной экономике одинаковые решения по поводу инвестирования капитала (теоретическое обоснование существования АО, взаимных фондов и других институтов).
2. Решения по поводу использования капитала можно делегировать (это теоретическое обоснование для отделения собственности от управления).
Концепция эффективности рынков (Market efficiency).
Гипотеза об эффективности рынков : рыночные цены мгновенно учитывают всю доступную информацию.
Функции финансовой системы:
Функция 1. Перемещение ресурсов во времени и пространстве.
Функция 2. Управление риском.
Функция 3. Расчетно-платежная система.
Функция 4. Расчетно-платежная система.
Функция 5. Информационная поддержка.
Функция 6. Решение психологических проблем стимулирования.
Финансовые посредники
Институты, аккумулирующие избыточные резервы субъектов рыночных отношений и предоставляющие их в долг в виде различного рода долговых обязательств субъектам, имеющим дефицит финансовых ресурсов. Это косвенная форма финансирования ¾ финансовое посредничество.
Виды услуг финансовых посредников.
Дробление суммы займа.
Перевод одной национальной валюты в другую.
Установление гибкой системы сроков погашения.
Диверсификация риска неплатежа.
Обеспечение ликвидности