Лекция 4 ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК И МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

1. Спрос на деньги

2. Предложение денег и равновесие на денежном рынке

3.Денежная масса и ее основные агрегаты

4.Модель Боумоля-Тобина.

5. Ценообразование на рынке ценных бумаг

1. Спрос на деньги

Спрос на деньги – это стремление держать часть активов в ликвидной форме.

Владение деньгами сопряжено, с издержками (те потерянный процентный доход).

Кейнсианская теория утверждает, люди готовы нести издержки по трем мотивам:

1. Трансакционный мотив: деньги нужны для текущих сделок. Спрос на деньги по этому мотиву зависит, от номинального ВВП (номинального национального дохода): чем он больше, тем выше и спрос на деньги.

2. Мотив предосторожности: деньги нужны для непредвиденных расходов. Спрос на деньги по этому мотиву также положительно зависит от реального ВВП и уровня цен.

3. Спекулятивный мотив. Этот мотив связан с задачей сохранения ценности. Пусть у людей альтернатива – иметь активы либо в денежной форме (M1), либо в форме государственных облигаций. Если люди ожидают, что облигации скоро подешевеют, они начинают их продавать, увеличивая, тем самым, свой спрос на деньги. И наоборот, ожидая повышения цен на облигации, люди их скупают – заменяют деньги облигациями, т.е. спрос на деньги сокращается.

Различают номинальные и реальные деньги.

Реальные деньги– это покупательная способность номинальных денег.

Следовательно, реальные денежные запасы получаются путем деления номинальной денежной массы (М) на уровень цен (Р): М/Р.

При росте цен и неизменной номинальной денежной массе люди могут купить меньше товаров на прежнюю сумму денег, т.е. реальных денег в экономике становится меньше.

Спрос на реальные деньги положительно зависит от реального ВВП и отрицательно – от номинальной процентной ставки: (М/Р)_d=f(Y,i).

Спрос на реальные деньги становится функцией от реального ВВП, реальной процентной ставки и ожидаемой инфляции:

(М/Р)_d=f(Y,r,_e).

Поскольку в коротком периоде цены считаются неизменными, спрос на деньги зависит от реальной процентной ставки: (М/Р)_d=f(Y,r,).

данную функцию можно записать:

², где k и h – коэффициенты, отражающие чувствительность спроса на деньги соответственно к доходу и к процентной ставке.

Данная функция показывает, что спрос на деньги растет при увеличении реального ВВП и снижается при повышении реальной процентной ставки.

На графике функцию спроса на реальные деньги (M_d) от процентной ставки можно показать так

Рис. Спрос на деньги в зависимости от процентной ставки

При росте ВВП с Y₁ до Y₂ спрос на реальные деньги возрастает при той же процентной ставке. Таким образом, кривая спроса на деньги смещается вправо.

Классическая теория выводит функцию спроса на деньги из уравнения количественной теории денег:

MV=PY,

где M – денежная масса в экономике, V – число оборотов каждой денежной единицы в течение данного времени (скорость обращения денег), P – уровень цен в экономике, Y – реальный ВВП (реальный национальный доход).

Отсюда видно, что потребность людей в деньгах тем больше, чем больше реальный ВВП и уровень цен и чем реже каждый рубль переходит из рук в руки. Переписав это уравнение, получаем функцию спроса на реальные деньги:

2. Предложение денег и равновесие на денежном рынке

Формула, определяющая денежную массу в экономике в форме депозитов – текущих счетов:

Из нее следует, что денежная масса, т.е. предложение денег, зависит от денежной базы (МВ) и обязательной резервной нормы (R).

Эти базы определяются Центральным банком и не зависят от реальной процентной ставки.

Поэтому функция предложения реальных денег (M_s) от процентной ставки вертикальна