Управление капиталом по анти-мартингейлу

Метод Анти-Мартингейл, - это как понятно из названия, полная противоположность методу Мартингейла. По мере увеличения счета величина риска, допускаемого в торговле, тоже увеличивается. Основ­ные концепции теории Анти-Мартингейла строятся на том, что она ве­дет к росту прибыли в геометрической прогрессии во время позитивно­го периода, а во время "проседания"¹ счета возникает так называемый эффект асимметричного действия рычага. Попросту говоря, наличие эффекта асимметричного рычага означает, что по мере уменьшения суммы счета в результате потерь его способность обеспечить компенса­цию убытков уменьшается. Например, если потери составляют 20% от общей суммы счета, то для компенсации потребуется 25% в виде при­были. А скажем, десятипроцентный убыток требует 11,11% прибыли, чтобы обеспечить полную компенсацию, основывая вычисления на размере счета. Для определения требуемой нормы прибыли (в процент­ном соотношении к размеру счета) используется следующая формула:

[!/(!% потерь)] -1 = требуемый % прибыли.

Во многих случаях асимметричное действие рычага не оказывает влияния на торговлю. Допустим, трейдер в торговле ориентируется на величину минимальной маржи, которая обеспечивает возможность торговли на рынке бондов (это может быть одиночный контракт по бондам, торгуемым на МАЕ². Если этот трейдер понесет убытки в раз­мере 20%, то необходимый доход по-прежнему должен составить 25% нового сальдо счета. Но способность счета обеспечить получение до­полнительных 5% отнюдь не уменьшилась. Это происходит оттого, что, хотя процент, необходимый для покрытия убытков, растет, сумма капитала остается неизменной. Поэтому эффект асимметричного ры­чага не играет решающей роли при управлении счетом на этом рынке.

С другой стороны, этот эффект играет огромную роль, когда трей­деры применяют некоторые методы финансового анализа. Например, если трейдер решает заключить один контракт на каждые 10.000 дол­ларов на счете, то единичный контракт вводится в торговлю в диапа­зоне величины счета от 10.000 долларов до 19.999 долларов. Начиная с 20.000 долларов число контрактов увеличивается с одного до двух. Предположим, что первая же сделка, последовавшая за увеличением числа контрактов, оказывается проигрышной, принося потери в 1.000 долларов. Поскольку по этой сделке проходило два контракта, реаль­ный убыток составил 2.000 долларов, а сумма счета снизилась до 18.000 долларов. В соответствии с правилами управления капиталом снова следует заключить одноконтрактную сделку. Трейдер вынужден провести две выгодные торговли, дающие по 1.000 долларов дохода каждая, чтобы вернуть счет в прежнее состояние. В данном случае сумма капитала, которая требуется, чтобы компенсировать убыток, ос­тается прежней, но возможность достичь величины прибыли, равной этой сумме, снижается на 50%. Это и есть асимметричное действие ры­чага, и оно может быть губительным. Далее я покажу вам некоторые практические способы, позволяющие избежать эффекта рычага или хотя бы ослабить его действие.

Позитивный аспект управления капиталом по "Анти-Мартингейлу" состоит в том, что он позволяет сумме счета расти в геометричес­кой прогрессии.

Когда я начинал свои исследования в области управления капита­лом, всеобщим признанием в этой индустрии пользовался только один тип менеджмента денежными ресурсами - Фиксированно-Фракцион­ная торговля³. Торговля по принципу фиксированной фракционности -это вариант управления капиталом по системе "Анти-Мартингейла". Этот метод аналогичен тому, который использовался в случае с подбра­сыванием монеты, описанном во второй главе. Управление капиталом, основанное на принципах фиксированной фракционности, просто ут­верждает, что в каждой сделке риску подвергается "х" % от суммы сче­та. В примере с монетой это были 10%, 25%, 40% или 51% величины счета, используемые для ставки при очередном подбрасывании моне­ты. Пятая глава этой книги посвящена подробному объяснению Фик­сированно-Фракционного метода, поэтому сейчас я не стану приво­дить о нем подробные сведения. Тем не менее я должен отметить, что Фиксированно-Фракционный метод имеет множество различных во­площений. Вне зависимости от их названий или трактовок все ниже­следующие методы являются разновидностью Фиксированно-Фракци­онного управления капиталом:

• Торговля из расчета один контракт на каждые "х" долларов счета. Я показал этот пример выше, когда описывал асиммет­ричное действие рычага (1 контракт на каждые 10.000 долла­ров на счете).

• Оптимальная ф⁴. Это формула, которая стала популярной благодаря Ральфу Винсу. "Ф" обозначает фракцию, или долю. Это оптимальная фиксированная доля для торговли по любому сце­нарию. Пример с подбрасыванием монеты давал 36.100 при ри­ске 25% от суммы счета при каждом подбрасывании монеты. Этот процент представляет оптимальную долю ставки в данной конкретной ситуации. Никакой другой процент не обеспечит доход, превышающий 36.100 долларов в данном примере. Од­нако оптимальная фракция (доля ставки), установленная для одной сделки, совсем не обязательно будет оптимальной для другой.

• Безопасная cff. Это просто "более безопасный" режим опти­мальной фракции, он рассматривается в пятой главе книги.

• Риск в размере 2-3% от каждой сделки. Этот метод управле­ния капиталом широко распространен среди торговых консуль­тантов и менеджеров фондов.

После проведения подробных исследований Фиксированно-Фрак­ционного метода я остался очень недоволен его характеристиками. Поэтому я разработал иной способ, получивший название метод Фикси­рованно-Пропорционального⁶ управления капиталом, который не име­ет ничего общего ни с одной из разновидностей Фиксированно-Фрак­ционного метода, за исключением того, что он тоже строится по типу "Анти-Мартингейла".

Представленные выше способы являются базовыми методами, на основе которых были разработаны другие, более специфичные страте­гии управления капиталом. Методы системы Мартингейла здесь подроб­но не разбираются, поскольку я просто не рекомендую их применять. Тем не менее эта книга предоставляет подробные сведения по схемам уп­равления капиталом, использующим "Анти-Мартингейл" методы.

¹ Drawdowns - оригинал.

У системы Мартингейла есть один катастрофический недостаток: ставки при проигрыше удваиваются, а выигрышем будет только размер первоначальной ставки. В итоге ставки растут в геометрической прогрессии, а выигрыш стремится к нулю. После первого же проигрыша в системе игр с равными шансами игрок попадает в положение "вечно" отыгрывающегося. (Прям, ред.)

² Mid-American Exchange - оригинал.

³ Fixed Fractional trading - оригинал.

⁴ Optimal f- оригинал.

⁵ Secure f-оригинал.