Расчет сроков окупаемости проекта (простого и с дисконтированием), уровня рентабельности инвестиций и внутренней нормы доходности

При оценке инвестиционной эффективности обычно рассчитываются показатели ЧДД (чистого дисконтированного дохода), ВНД (внутренней нормы доходности), срок окупаемости и ИР (индекса рентабельности инвестиций).

Расчет сроков окупаемости проекта

Период окупаемости инвестиций - это период, за который отдача на вложенный капитал достигает суммы первоначальных инвестиций.

Период окупаемости может рассчитываться по простым бухгалтерским финансовым результатам (без дисконтирования), но чаще всего под отдачей на капитал понимается сумма дисконтированных финансовых итогов по годам без первоначальных инвестиций.

(3.14)

(3.15)

Расчет рентабельности проекта

Рентабельность отражает эффективность реализации проекта.

При условии, если ИР > 1 – проект принимается к реализации

Расчет уровня рентабельности инвестиций без дисконтирования

ИР^п= >1 (3.16)

Проект принимается к реализации.

Расчет уровня рентабельности инвестиций

с дисконтированием финансовых потоков

ИР^д= >1 (3.17)

Следовательно, проект принимается к реализации.

Расчет внутренней нормы доходности

Под внутренней нормой доходности понимают ставку дисконтирования, использование которой обеспечивает равенство текущей стоимости ожидаемых денежных оттоков и текущей стоимости ожидаемых денежных притоков. Т.е. при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности, обеспечивается получение распределенного во времени дохода. Показатель внутренней нормы доходности – ВНД характеризует максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть произведены при реализации данного проекта [39].

Практическое применение данного метода сводится к последовательной интеграции, с помощью которой находится дисконтирующий множитель, обеспечивающий равенство ЧДД=O.

При расчете выбираются два значения коэффициента дисконтирования V₁V₂, таким образом, чтобы в интервале (V₁,V₂) функция ЧДД=f(V) меняла свое значение с «+» на « – » или наоборот.

Расчет ВНД представлен в табл. 3.53.

Таблица 3.53

Период	Денежный поток	Расчет 1		Расчет 2		Значение ВНД
		Е=62%	ЧДД	Е=63%	ЧДД
1	-39428,40	0,62	-24338,52	0,61	-24189,20	ВНД=62,8 %
2	-57083,30	0,38	-21750,99	0,38	-21484,93
3	197080,82	0,24	46355,29	0,23	45507,35
4	157,32	0,15	22,84	0,14	22,29
5	176,05	0,03	6,01	0,40	69,64
		294,64		-74,85

На основании рассчитанных выше показателей эффективности проекта составляем сводную таблицу 3.54 по варианту 1.

Таблица 3.54