Анализ денежных средств

Одним из основных условий финансового благополучия организации является наличие денежных средств, обеспечивающих покрытие всех обязательств. Отсутствие минимального необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях, потере финансовой устойчивости. Наоборот, чрезмерная величина денежных активов может привести к обесцениванию денег и упущенной возможности их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. Эффективное управление денежными потоками состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую денежную сумму, которая нужна для текущей оперативной деятельности и позволит погасить все первоочередные платежи.

Движение денежных средств связано со многими хозяйственными операциями и процессами, происходящими в фирме (покупка материально-производственных запасов, оплата расходов и работ, погашение налоговой задолженности, выплата заработной платы и др.). В этой связи оценка наличия денежных средств и денежного оборота, как правило, осуществляется на каждом этапе комплексного экономического анализа финансово-хозяйственной деятельности организации.

Для целей комплексного экономического анализа денежные потоки организации классифицируются по ряду основных признаков, представленных в таблице 3.10.

Таблица 3.10. Классификация денежных потоков

Классификационный признак	Виды денежных потоков
По видам деятельности	- денежный поток по текущей деятельности; - денежный поток по инвестиционной деятельности; - денежный поток по финансовой деятельности
По направлению движения	- положительный денежный поток (входящий), т.е. приток; - отрицательный денежный поток (исходящий), т.е. отток
По уровню оптимальности	- избыточный денежный поток; - дефицитный денежный поток; - оптимальный денежный поток
По времени	- ретроспективный (отчетный) денежный поток; - оперативный денежный поток; - планируемый денежный поток
По моменту оценки стоимости денежных средств	- настоящая стоимость денежного потока; - будущая стоимость денежного потока
По характеру формирования	- периодический (регулярный) денежный поток; - эпизодический (дискретный) денежный поток
По форме осуществления	- безналичный денежный поток; - наличный денежный поток
По сфере обращения	- внешний денежный поток; - внутренний денежный поток
По виду валюты	- денежный поток в национальной валюте; - денежный поток в иностранной валюте
По продолжительности	- краткосрочный денежный поток; - долгосрочный денежный поток

Различные виды денежных потоков рассматриваются в анализе как самостоятельный объект исследования, что позволяет углубить оценку эффективности использования денежных средств с учетом интересов пользователей информации.

Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств в организации, оценить синхронность поступления и расходования денежных средств, а также, увязать величину полученного финансового результата с наличием денег в кассе и на счетах в банках, следует выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и выбытия (оттока) денежной массы.

Согласно Международному стандарту финансовой отчетности №7 «Отчеты о движении денежных средств» предприятию следует отчитываться о движении денежных средств, используя прямой либо косвенный метод. Согласно прямому методу в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств.. Косвенный метод позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период). Преимущество использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общую сумму прихода и расхода денежных средств фирмы, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе всех видов деятельности.

В Отчете о движении денежных средств отражаются поступления, расходование и нетто-изменения денежных средств в ходе текущей хозяйственной деятельности, а также инвестиционной и финансовой деятельности за определенный период. Эти изменения отражаются так, что позволяют установить взаимосвязь между остатками денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Отчет о движении денежных средств – это отчет об изменениях финансового состояния, составленный на основе метода потока денежных средств. Он дает возможность оценить будущие поступления денежных средств, проанализировать способность фирмы погасить свою краткосрочную задолженность и выплатить дивиденды, оценить необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

Содержание отчёта можно обобщить следующей формулой:

d₀ + ∆₊d – ∆ _d = d₁,

где d₀, d₁ – остатки денежных средств на начало и конец периода;

∆₊d – поступление денежных средств за период (положительный денежный поток);

∆ _d – выбытие (расход) (отрицательный денежный поток).

В практике анализа принято называть

притоком положительное изменение денежных средств (∆₊d – ∆ _-d > 0);

оттоком – отрицательное изменение (∆₊d – ∆ _-d < 0).

Структура движения денежных средств по видам деятельности выглядит следующим образом:

∆₊d = ∆₊^текd + ∆₊^инвd + ∆₊^финd,

∆ _d = ∆ _^текd + ∆ _^инвd + ∆ _^финd

В ходе анализа необходимо рассмотреть:

1) структуру поступления денежных средств за период, определяемую пропорциями:

;

2) структуру расходов денежных средств за период, определяемую пропорциями:

В результате структурного анализа выясняется, какой вид деятельности вызвал преобладающие поступления денежных средств и для какого вида деятельности в основном расходовались денежные средства.

Общее изменение остатка денежных средств предприятия за отчетный период также можно разложить на частные изменения по видам деятельности.

d₁ – d₀ = ∆₊d – ∆ _-d = (∆₊^текd – ∆ _-^текd) + (∆₊^инвd – ∆ _-^инвd) +(∆₊^финd – ∆ _-^финd)

Отсюда проводится структурный анализ общего изменения остатка средств:

Нормально функционирующее предприятие должно соблюдать следующие системы неравенств:

(∆₊^текd – ∆ _-^текd) + (∆₊^финd – ∆ _-^финd) > (∆₊^инвd – ∆ _-^инвd)

То есть, приток денежных средств от текущей и финансовой деятельности должен быть больше оттока от инвестиционной деятельности.

Значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по временным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности производства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также разработать предложения по сглаживанию колебаний.

Пример графического анализа равномерности распределения денежных потоков по кварталам.

Зона недостатка денежных средств

Зона избытка

денежных средств

Наложение графиков положительных и отрицательных потоков денежных средств позволит выявить временные зоны с недостаточной и избыточной денежной массой.

Кроме того, рассчитываются относительные показатели равномерности: коэффифиенты вариации, равномерности и т.д.

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни различных от­носительных показателей, их отклонения от плановых и базисных значений, характеризующих денежные потоки, а также эффективность их использо­вания. Это позволяет установить положительные и отрицательные тенденции, от­ражающие качество управления денежными потоками организа­ции, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректировок в процессы оптимизации управленческих решений.

Для наглядности все коэффициенты, рассчитываемые в анализе, сведем в таблицу 3.12, где представим методику их расчета, назначение и интерпретацию результатов расчета.

Приведенные в таблице коэффициенты целесообразно анали­зировать в динамике, т.е. рассматривать их изменение во време­ни как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относи­тельные отклонения, с использованием графического способа иллюстрации результатов аналитических процедур.

Таблица 3.12. Система показателей в коэффициентном анализе движения денежных средств

Наименование показателя	Расчетная формула	Экономическое содержание показателя
Коэффициент достаточности денежного потока	Суммарное поступление денежных средств ________________________ Суммарное выбытие денежных средств	Позволяет оценить достаточность денежных средств с учетом финансируемых потребностей. Рост в динамике означает повышение платежеспособности организации
Коэффициент реинвестирования денежных средств	Результат движения денежных средств от инвестиционной деятельности _________________________ Результат движения денежных средств от текущей деятельности	Позволяет изучить интенсивность и эффективность капитальных вложений. Рост в динамике означает снижение степени внутреннего самофинансирования и повышение результативности инвестиционных вложений
Коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств	Чистая прибыль, __________________________ Средняя величина остатков денежных средств	Позволяет увязать финансовые результаты и денежные потоки. Рост показателя в динамике характеризует прирост чистой прибыли на каждый рубль затраченных денежных ресурсов
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (в оборотах)	Выручка _________________________ Средняя величина остатков денежных средств	Характеризует скорость обращения денежных средств Снижение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств
Коэффициент оборачиваемости денежных средств (в днях)	Количество дней в периоде _________________________ Коэффициент оборачиваемости денежных средств (в оборотах)	Характеризует однодневную скорость обращения денег. Увеличение показателя в динамике означает снижение скорости обращения денежных средств

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Состояние расчетной дисциплины характеризуется наличием дебиторской и кредиторской задолженности (ДЗ и КЗ) и оказывает существенное влияние на устойчивость предприятия. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникшим долгам приводят к значительному росту ДЗ, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.

Задачи анализа состоят в том, чтобы выявить размеры и динамику неоправданной задолженности причины ее возникновения или роста.

Внешний анализ базируется на данных Бухгалтерского баланса и Пояснениях к бухгалтерскому балансу и Отчёту о прибылях и убытках, в которых отражается долгосрочная и краткосрочная ДЗ и КЗ по видам.

Для внутреннего анализа привлекаются данные аналитического учета счетов, предназначенных для обобщения информации о расчетах с дебиторами.

Значительный удельный вес ДЗ в составе оборотных активов определяет их особое место в оценке оборачиваемости оборотных средств.

На величину ДЗ в балансе влияют: - условия расчетов с покупателями и заказчиками. Чем более льготные условия расчетов предоставляются покупателям (увеличение сроков, снижение требований по оценке надежности дебиторов и др.), тем выше остатки ДЗ;- политика взыскания дебиторской задолженности. Чем активнее предприятие во взыскании ДЗ, тем меньше ее остатки и тем выше «качество» ДЗ; платежная дисциплина покупателей.

Анализ ДЗ обычно проводят в динамике по ее видам, а внутри их – по отдельным суммам с использованием данных текущего учета, отчетности, а в необходимых случаях и документов.

Данные бухгалтерского учета позволяют провести глубокий анализ дебиторской и кредиторской задолженности по каждому дебитору и кредитору с выделением просроченной задолженности и сегментов рынка (к примеру, внутри страны и за рубежом). Цель такого анализа заключается в комплексном исследовании состояния обязательств и принятии эффективных управленческих решений. Результаты анализа позволяют выявить дебиторов, задолженность которых, занимает наибольший удельный вес в общей сумме долгов перед организацией. Вместе с тем, можно установить максимальные суммы задолженности перед конкретными кредиторами. Как правило, основная доля обязательств приходится на покупателей или поставщиков, с которыми организация заключает хозяйственные договоры.

Особое внимание уделяют изучению ДЗ с длительными сроками и, прежде всего просроченной. Любая организация должна отдельно вести учет просроченной задолженности (по каждому дебитору).

Тщательно проанализировав расчеты с каждым дебитором, принимают меры к взысканию задолженности.

Изучение ДЗ по срокам возникновения позволяет предупредить ее списание на убытки. Анализ состояния ДЗ начинают с общей оценки динамики и структуры ее объема в целом по статьям.

В процессе анализа можно проанализировать состояние платежной дисциплины на конкретную дату и общую сумму долгов в разрезе всех покупателей и поставщиков

Методика анализа динамики изменения задолженности по видам и срокам приводится в таблице.

Таблица Анализ движения дебиторской задолженности

Наимено- вание показателя	На начало года		Возникло обязательств		Погашено обязательств		На конец года		Абсолютное изменение		Отно- сите- льное изме- нение,% (+,-) (гр. 8 : 2 *100%- 100%)
	сумма, тыс. руб.	в % к ито- гу	сумма, тыс. руб.	в % к ито- гу	сумма, тыс. руб.	в % к ито- гу	сумма, тыс. руб.	в % к ито- гу	по сумме (гр. 8 - гр. 2)	по уде- льно- му весу (гр. 9 - гр. 3)
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
ДЗ ВСЕГО
краткосрочная
в т ч просро- ченная
из нее свыше 3 месяцев
долго- срочная
в т ч просро- ченная
из нее длитель- ностью свыше 3 месяцев

Уровень платежеспособности и финансовой устойчивости организации зависит от скорости оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, которая характеризует эффективность функционирования организации. Анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности позволяет сделать выводы о:

-рациональности размера годового оборота средств в расчетах. Эффективность расчетно - платежной системы ускоряет процесс оборачиваемости денежных средств в расчетах, способствует притоку других активов организации и погашению кредиторской задолженности;

-уменьшении себестоимости продукции (работ, услуг). С увеличением числа оборотов сокращается доля постоянных расходов, относимая на показатель себестоимости;

-возможном ускорении оборота на других стадиях производственного процесса и продажи продукции (работ, услуг). Сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности повлечет ускорение оборота денежных средств, запасов и обязательств организации.

Рассчитывается ряд коэффициентов оборачиваемости и качества ДЗ.

1 Коэффициент оборачиваемости в оборотах (Выручка от продаж : ДЗ).

2.Срок погашения в днях (ДЗ : дневную выручку от продажи).

3Доля сомнительной ДЗ в общей ДЗ (сомнительная ДЗ : общую ДЗ*100). Последний показатель характеризует «качество» дебиторской задол­женности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ли­квидности.

Превышение дебиторской задолженности над кредиторской означает отвлечение средств из хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей хозяйственной деятельности предприятия.

Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской создает угрозу финансовой устойчивости предприятия, приводит к недостатку платежных средств. Следовательно, от того, насколько соответствуют предоставленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предприятия.