15

Тема 3. Принятие решений по инвестиционным проектам

1. Сущность инвестиционных решений

2. Разработка бюджета капитальных вложений. Оценка финансовой реализуемости инвестиционного проекта

3. Оценка экономической эффективности инвестиций

1. Сущность инвестиционных решений

Инвестиционные решения – один из важнейших факторов развития организации и роста ее стоимости. Они могут быть направлены на решение как текущих (например, увеличение оборотного капитала), так и долгосрочных стратегических задач (например, приобретение нового оборудования; реализация маркетинговых программ; проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских и технологических работ; поглощение других организаций и т.п.).

Однако в общем случае независимо от целей и задач отличительной чертой процесса принятия инвестиционного решения является сопоставление объема ресурсов, которые необходимо израсходовать сегодня, с предполагаемой величиной благ и выгод (в первую очередь, экономических), получение которых ожидается в будущем. Результатом такого сравнения является определение стоимости, создаваемой инвестиционным решением, с учетом ограниченности имеющихся ресурсов, а также различных внутренних и внешних факторов, включая неопределенность и риск.

Поскольку в своей деятельности организация обычно рассматривает различные варианты инвестирования ограниченных ресурсов, ключевой задачей финансового менеджера в данной сфере деятельности является определение оптимальных направлений вложения средств, то есть направлений, в наибольшей степени способствующих достижению главной цели – максимизации благосостояния собственников. Решение данной задачи на практике требует от финансового менеджера владения соответствующими методами оценки эффективности инвестиционных решений.

Инвестиции являются одним из важнейших факторов экономического роста. Мировая практика показывает, что эффективная инвестиционная деятельность, осуществляемая на принципах самоокупаемости и прибыльности, служит и основным рычагом подъема национальной экономики в целом, и необходимым условием благополучия отдельного предприятия и его владельцев.

Понятие «инвестиции» является достаточно широким. В различных областях экономической науки и практической деятельности его содержание имеет свои особенности.

В финансовом менеджменте инвестиции – это обмен определенной текущей стоимости на некоторую, часто неопределенную, будущую стоимость. Иными словами инвестиции – это сегодняшние затраты, целью которых является получение будущих доходов или благ.

Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» дает следующее нормативно-правовое понятие инвестиций: инвестиции – это средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Существует множество других определений, отражающих сущность инвестиций. При этом инвестиции могут рассматриваться:

1) как действие, процесс (вид деятельности организации);

2) как объект (конечный результат) процесса.