Билет №27

1.Управление инвестиционным портфелем

Под инвестиционным портфелем понимается совокупность ценных бумаг, управляемая как самостоятельный инвестиционный объект.

Сущность портфельного инвестирования заключается в распределении инвестиционных ресурсов между различными группами активов для достижения требуемых параметров.

Для составления инвестиционного портфеля необходимо:

• формулирование основной цели, определение приоритетов (максимизация доходности, минимизация риска, рост капитала, сохранение капитала и т.д.);

• отбор инвестиционно привлекательных ценных бумаг, обеспечивающий требуемый уровень доходности;

• поиск адекватного соотношения видов и типов ценных бумаг в портфеле для достижения поставленных целей;

• мониторинг инвестиционного портфеля по мере изменения основных параметров инвестиционного портфеля.

Для того чтобы инвестиционный портфель приносил необходимую доходность, им надо управлять. Под управлением инвестиционным портфелем понимается совокупность методов, которые обеспечивают:

• сохранение первоначально вложенных средств;

• достижение максимального возможного уровня доходности;

• снижение уровня риска.

Обычно выделяют два способа управления: активное и пассивное управление.

Активное управление это такое управление, которое связано с постоянным отслеживанием рынка ценных бумаг, приобретением наиболее эффективных ценных бумаг и максимально быстрым избавлением от низко доходных ценных бумаг. Такой вид предполагает довольно быстрое изменение состава инвестиционного портфеля. Основная задача активного управления состоит в прогнозировании размера возможных доходов инвестированных средств. Базовыми характеристиками активного управления являются:

выбор ценных бумаг, приемлемых для формирования портфеля;

определение сроков покупки или продажи финансовых активов.

Активное управление характерно для опытных инвесторов, инвестиционных менеджеров высокой квалификации; оно требует хорошего знания рынка ценных бумаг, умения быстро ориентироваться при изменении конъюнктуры рынка.

Пассивное управление это такое управление инвестиционным портфелем, которое приводит к формированию диверсифицированного портфеля и сохранению его в течение продолжительного времени. Пассивное управление основано на представлении, что рынок достаточно эффективен для достижения успеха в выборе ценных бумаг или в учете времени и предполагает создание хорошо диверсифицированного портфеля с определенными на длительную перспективу показателями ожидаемого дохода и риска; изменения структуры портфеля редки и незначительны.

Пассивные портфели характеризуются низким оборотом, минимальным уровнем накладных расходов и низким уровнем специфического риска.

2.Чем облигации отличаются от акций.

Облигация отличается от акции тем, что приносит доход только в течение определенного срока и теряет свою потребительскую стоимость в момент погашения. Кроме того доход по облигации не зависит от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия-эмитента.

Кроме того, следует отметить, что акция – это долевая ценная бумага, а облигация – долговая ценная бумага.

Акция - это ценная бумага, удостоверяющая корпоративные права ее обладателя на владение долей в предприятии.

По эмитенту различают корпоративные акции (выпущенные АО) и акции предприятий (выпущены предприятиями акционерной формы собственности).

Процентный доход, который приносят акции, называется дивидендом. Дивиденд представляет собой часть общей суммы чистой прибыли, распределяемой между акционерами в соответствии с количеством имеющихся у них акций. Акции имеют номинальную и курсовую стоимости. Номинальная стоимость указана на сертификате акции. Курсовая стоимость складывается ежедневно под влиянием спроса и предложения на рынке ценных бумаг.

Облигация - это долговая ценная бумага, удостоверяющая долговые обязательства предприятия-эмитента перед держателем облигаций.

Облигация родственна векселю, и в отличие от акции, имеет срок жизни: выпускается на определенное время, после чего погашается. Поэтому у облигации есть номинальная, курсовая и выкупная цена (стоимость). Выкупная цена также называется ценой погашения.

В случае банкротства предприятия держатели облигаций вместе с другими кредиторами претендуют на участие в распределении средств после аукционной продажи остатков активов. Акционеры же такого права не имеют (но и не несут материальной ответственности по долгам предприятия).

(Рассказывать классификацию акций и облигаций?)

Принципы классификации акций:

1. По способу начисления дохода

2. По обратимости в другие ценные бумаги

3. По способности сохранять дивиденды

4. По способу выплаты дивидендов

Принципы классификации облигаций:

1. По эмитентам

2. По способу выплаты дохода

3. По праву изменять сроки погашения