15. Прямые и портфельные иностранные инвестиции: сущность, основные различия.

Иностранные инвестиции - это финансовые и материальные средства, а также права на имущественную и интеллектуальную собственность, вывезенные из одного государства и вложенные в предприятие (или дело) на территории другого государства с целью получения прибыли (дохода) или достижения социального эффекта.

Объекты иностранных инвестиций определяются законодательством страны заемщика. Ими могут быть предприятия, здания, сооружения, земля, акции, научно-техническая продукция, права на интеллектуальные ценности.

Иностранные инвестиции подразделяются:

• по форме - на товарные, денежные и интеллектуальные;

• в зависимости от того, кто их предоставляет, - на частные, государственные и международных организаций;

• по целевому назначению – на связанные инвестиции (строго целевого назначения) и финансовые (используемые на любые цели);

• в зависимости от срока, на который предоставляются - краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные;

• по степени контроля за вложенным капиталом – на портфельные и прямые.

Под прямыми инвестициями понимают прежде всего капиталовложения в создаваемые за рубежом предприятия. Они предполагают контроль западного партнера над предоставленными капиталовложениями и его участие в инвестиционном проекте.

Под портфельными инвестициями понимаются капиталовложения, которые не дают право контроля над вложенным за рубежом капиталом.

Портфельные инвестиции осуществляются, как правило, в денежной форме, тогда как прямые чаще всего – в форме поставки товаров, сырья, оборудования, технологий, в виде управленческого опыта.

Инвестиции международных организаций и иностранных правительств осуществляется обычно в виде кредитов.

Выделяют следующие особенности процесса иностранного инвестирования:

• предпочтение отдается прямым инвестициям по сравнению с портфельными;

• изменение географической направленности зарубежных инвестиций: основные потоки инвестиций направляются не в страны третьего мира, а в промышленно развитые страны;

• концентрация большей части прямых иностранных инвестиций в обрабатывающей промышленности;

• переход развивающихся стран от политики ограничения иностранных инвестиций к созданию специальной системы льгот для иностранных инвесторов с целью привлечения зарубежных инвестиций.

Принимая решение о капиталовложениях в какую-либо страну иностранный инвестор оценивает ее инвестиционный климат. Индикатор странового риска рассчитывается на базе политических, социальных, финансово-экономических и коммерческих факторов. При этом используется несколько подходов: экономический и статистический анализ, бальная экспертная оценка, регулярный анализ большого числа данных с использованием анкет. Существуют также методики оценки по обобщающим индексам.

15. Международный кредит: понятие, основные формы и условия предоставления.

Международный кредит — движение ссудного кредита в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставле­нием валюты и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочно­сти и платности.

Источники международного кредита:

• временно свободные средства предприятий;

• денежные накопления государства;

• денежные сбережения населения.

Принципы международного кредитования:

• срочность - кредиты предоставляются на определенный срок;

• возвратность - по истечении срока кредит должен быть воз­вращен кредитору;

• платность - предоставление кредита предполагает уплату процентов кредитору;

• целевое назначение - кредит предоставляется под определен­ный проект, программу;

• материальная обеспеченность возврата - наличие определен­ного залога.

Функции международного кредита в сфере международных эко­номических отношений:

• перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства;

• экономия издержек обращения в сфере международных расче­тов путем использования кредитных средств (тратт, векселей, чеков, переводов и др.), развития и ускорения безналичных платежей;

• ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов;

• регулирование экономики.

Выполняя указанные функции, международный кредит играет двойственную роль в экономике страны. С одной стороны, позитивную, способствуя ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулируя внешнеэконо­мическую деятельность страны, создавая благоприятные условия для ино­странных инвестиций. С другой - негативную, обостряя противоречия ры­ночной экономики, что проявляется в форсировании перепроизводства товаров, перераспределении ссудного капитала, усилении диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья.

Формы классификаций международного кредита:

1. Формы международного кредита по назначению:

• коммерческие кредиты, обслуживающие международную тор­говлю товарами и услугами;

• финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объ­ектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, прове­дения валютной интервенции Центральным банком;

• промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг (например, в виде выполнения под­рядных работ - «инжениринг»).

2. Формы международного кредита по видам:

• товарные - при экспорте товаров с отсрочкой платежа;

• валютные - выдаваемые банками в денежной форме.

3. Формы международного кредита по технике предоставления:

• наличные (финансовые) кредиты, зачисляемые на счет заемщи­ка в его распоряжение;

• акцептные в форме акцепта (согласия платить) тратты импор­тером или банком;

• депозитные сертификаты;

• облигационные займы;

• консорциональные - кредиты, предоставляемые двумя и более кредиторами, то есть синдикатами (консорциумами) банков одному за­емщику.

4. Формы международного кредита по валюте займа:

• в валюте страны-должника;

• валюте страны-кредитора;

• валюте третьей страны;

• международных счетных валютных единицах (СДР, евро).

5. Формы международного кредита по срокам:

• сверхсрочные - суточные, недельные, до 3 месяцев;

• краткосрочные - до 1 года, иногда до 18 месяцев;

• среднесрочные - от одного года до пяти лет;

• долгосрочные - свыше пяти лет.

6. Формы международного кредита по обеспечению:

• обеспеченные - в качестве обеспечения используются товары, товарораспорядительные и другие коммерческие и финансовые доку­менты, ценные бумаги, векселя, недвижимость, другие ценности, ино­гда золото;

• бланковые - выдаются под обязательство должника погасить его в определенный срок.

7. Формы международного кредита в зависимости от категории кредитора:

• фирменные (частные) - предоставляются экспортером иностран­ному импортеру в виде отсрочки платежа (от 2 до 7 лет) за товар;

• банковские международные кредиты - предоставляются бан­ком во временное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др., предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необес­печенный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны;

• брокерские - промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами. Брокеры заимствуют средства у банков, роль по­следних уменьшается;

• правительственные кредиты;

• смешанные кредиты, с участием частных предприятий (в т. ч. банков) и государства;

• межгосударственные кредиты международных финансовых ин­ститутов.

8. Формы международного кредита по объектам кредитования:

• инвестиционные - по экспорту товаров инвестиционного назна­чения;

• неинвестиционные - по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров.

9. Формы международного кредита по источникам:

• внутреннее кредитование - кредитование Внешэкономбанком или другими отечественными банками внешнеторговых организаций;

• иностранное кредитование - кредитные операции внешнеторго­вого характера между отечественными и иностранными банками и фирмами;

• смешанное кредитование внешней торговли.

9. Лизинг - соглашение об аренде движимого и недвижимого имущества сроком от 3 до 15 лет. Аренда является своеобразной фор­мой получения кредита и во многих случаях существенно облегчает продвижение продукции экспортеров на внешние рынки. С обычным товарным кредитом лизинг сближают условия проведения арендных операций. Арендатор избавлен от необходимости мобилизовывать де­нежные средства. Оплата аренды производится по частям, в течение всего периода использования оборудования. Однако целью лизинга яв­ляется не получение права собственности на товар, а приобретение права использовать его потребительские качества.

10. Факторинг - форма кредитования, выражающаяся в инкасси­ровании дебиторской задолженности клиента (покупка специализиро­ванной финансовой компанией или банком всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70-90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты).

11. Форфейтинг - форма кредитования экспорта банком или фи­нансовой компанией (форфейтором) путем покупки ими на полный срок без оборота на продавца на заранее оговоренных условиях вексе­лей (тратт), других долговых требований по внешнеторговым операци­ям. Форфейтор может держать их у себя или продать на международ­ном рынке.

12. Вексельный кредит - кредит, оформляемый путем выставления переводного векселя на импортера, акцептующего его по получении товаросопроводительных и платежных документов. Срок вексельного кредита зависит от вида товара. Поставки машин и оборудования обычно кредитуются на срок до 3-7 лет. При экспорте сырья и мате­риалов предоставляются краткосрочные вексельные кредиты.