Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Тема 5. Операционный и финасновый риски.doc
Скачиваний:
4
Добавлен:
16.08.2019
Размер:
149.5 Кб
Скачать

5.2. Оценка операционного левериджа

Механизм управления прибылью организации, основанной на оптимизации соотношения постоянных и переменных затрат – называют производственным левереджем (операционным рычагом).

Для увязки затрат, объемов продаж и прибыли проводят анализ поведения затрат. Теоретической базой оптимизации затрат и прибыли является система учета затрат – «директ-костинг».

При этом анализ себестоимости рекомендуется проводить с использованием классификации расходов на постоянные и переменные. Чтобы понять полезность взаимозависимости объема производства и себестоимости, необходимо отметить, что прирост суммы переменных затрат (ЗПЕР), связанный с увеличением объема производства на единицу продукции, не является постоянным. Переменные затраты могут быть пропорциональными, дегрессивными или прогрессивными.

Пропорциональные переменные затраты изменяются в относительно той же пропорции, что и производство и реализация. Дегрессивные изменяются в относительно меньшей пропорции, чем производство и реализация. Прогрессивные переменные затраты изменяются в относительно большей пропорции, чем производство и реализация.

Примеры:

Производство и реализация, ед.

Переменные затраты, руб.

Перемен. затраты на единицу, руб.

Пропорциональные переменные затраты

100

2000

20

200

4000

20

500

10000

20

Дегрессивные переменные затраты

100

2000

20

200

3000

15

500

5000

10,0

Прогрессивные переменные затраты

100

2000

20

200

4500

22,50

500

15000

30,0

Постоянные затраты (ПЗ) – это затраты, сумма которых в данный период времени не зависит непосредственно от величины и структуры производства и реализации.

Пример:

Производство и реализация, ед.

Постоянные затраты, руб.

Постоянные затраты на единицу, руб.

100

100000

1000

200

100000

500

400

100000

250

Степень реагирования затрат на изменение объема продукции может быть оценена с помощью коэффициента реагирования затрат: К = ∆З / ∆В

∆З – изменение затрат за период, %; ∆П – изменение объема выручки, %.

Для постоянных расходов К равен нулю. В зависимости от значения К выделяют типовые хозяйственные ситуации, которые перечислены ниже в таблице.

Зависимость типовых хозяйственных ситуаций от значения К

Значение К

Характер затрат

К = 0

постоянные

0 < К < 1

дегрессивные

К = 1

пропорциональные

К > 1

прогрессивные

Методы оценки операционного левериджа:

  1. отношение маржинального дохода к прибыли: Упл = МД / П

  2. отношение темпа изменения прибыли до вычета процентов и налогов к темпу изменения объема реализации в натуральных единицах: ЭОР = ∆ТВД / ∆Q (показывает степень чувствительности ВД к изменению объема продаж),

где: ТВД – темп изменения валового дохода (прибыли до вычета процентов и налогов); ∆Q – темп изменения объема реализации в натуральном измерении.

  1. доля материальных условно-постоянных производственных затрат в общей сумме затрат, или, что равносильно, соотношение условно-постоянных и переменных затрат;

  2. отношение чистой прибыли к материальным условно-постоянным производственным затратам

Экономический смысл показателя операционного рычага довольно прост – он показывает степень чувствительности операционной прибыли (валового дохода) к изменению объема производства.

Чем ниже удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат организации, тем в большей степени изменяется величина прибыли по отношению к темпам изменения объема продаж организации. Чем выше уровень условно-постоянных расходов по отношению к уровню переменных расходов, тем выше ЭОР.

Эффект операционного рычага проявляется только в коротком периоде.

Это определяется тем, что постоянные затраты организации остаются неизменными лишь на протяжении короткого отрезка времени. При управлении постоянными затратами следует иметь в виду, что высокий их уровень в значительной мере определяется отраслевыми особенностями деятельности, определяющими различный уровень фондоемкости производимой продукции, дифференциацию уровня механизации и автоматизации труда. Кроме того, постоянные затраты в меньшей степени поддаются быстрому изменению, поэтому организации, имеющие высокое значение операционного рычага, теряют гибкость в управлении своими затратами.

Использование механизма производственного левериджа (операционного рычага), целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволит увеличить потенциал формирования прибыли организации.

Пример. Проанализировать уровень операционного рычага двух предприятий (А и В), если имеются следующие данные:

Показатели

А

В

Цена единицы продукции, руб.

90

90

Удельные переменные расходы, руб.

20

30

Условно-постоянные расходы, тыс. руб.

68,0

46,0

Сделаем расчеты для разных вариантов выпуска продукции.

Уровень операционного рычага определяется, к примеру, за базисный и следующий год, при планируемом увеличении объема производства с 1500 до 1800 ед.

ЭОР = ∆ТВД / ∆Q

Предприятие

Объем производства (ед.)

Реализация (руб.)

Полные издержки (руб.)

Прибыль до вычета процентов и налогов (руб.)

А

1500

135000

98000

+37000

1800

162000

104000

+58000

В

1500

135000

91000

+44000

1800

162000

100000

+62000

Для предприятия А: УПЛ = [(58000 – 37000) / 37000] / [(1800 – 1500) / 1500] = 56,76% / 20% = 2,84.

Для предприятия В: УПЛ = [(62000 – 44000) / 44000] / [(1800 – 1500) / 1500] = 40,9% / 20% = 2,0.

Экономический смысл показателя «уровень операционного рычага» в данном случае таков: если каждое из предприятий планирует увеличить объем производства на 20% (с 1500 до 1800 ед.), это будет сопровождаться увеличением прибыли до вычета процентов и налогов: для предприятия А – почти на 57%; для предприятия В – на 41%.

Таким образом, выводы по сущности, значимость и эффекте операционного левериджа:

  • высокая доля постоянных затрат в общей сумме затрат периода характеризуется как высокий уровень операционного левериджа и свидетельствует о высоком уровне операционного риска;

  • повышение уровня технической оснащенности сопровождается ростом операционного левериджа и, соответственно, операционного риска;

  • для компании с высоким уровнем операционного левериджа даже малое изменение объема производства может привести к существенному изменению операционной прибыли.