3. Комплексный метод оценки риска

Оценка риска на основе анализа финансового состояния является одним из самых доступных и достоверных методов как для предприятия, так и для его партнеров.

Финансовое состояние предприятия – это комплексное понятие, включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Анализ финансового состояния позволяет определить финансовую устойчивость предприятия как критерий оценки предпринимательского риска. Зависимость между финансовой устойчивостью предприятия и риском прямо пропорциональна: при ухудшении финансового состояния предприятия возникает опасность возникновения комплекса финансовых рисков, одним из которых является риск банкротства.

Финансовое состояние предприятия характеризуется комплексом взаимосвязанных критериев. Наиболее объективный результат может быть получен на основании использования в процессе анализа как абсолютных, так и относительных показателей оценки риска.

3.2. Система показателей оценки риска

Показатель риска является количественной мерой оценки результата принятого решения и характеризует долю потерь от ожидаемого дохода либо от предпринимательских ресурсов.

Показатели оценки риска

В условиях определенности

В условиях частичной неопределенности

В условиях полной неопределенности

• абсолютные;

• относительные;

• средние

• вероятностные;

• статистические

• экспертные

Рис. 1. Система показателей оценки риска

Условия определенности означают достаточность информации о рисковой ситуации. Например, информация в виде бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и пр.

• абсолютные показатели – выражаются в стоимостной или материально-вещественной форме, могут быть представлены в составе балансовых отношений, описывающих финансово-хозяйственное состояние организации: ликвидность баланса, достаточность источников и др.;

• относительные – отражают результат сравнения возможных потерь с некоторой базой (стоимостью основных средств, планируемых затрат, капиталовложений, дохода, прибыли и др.);

• средние – используются в качестве обобщающих, рассчитываются по некоторой совокупности предприятий отрасли или сферы деятельности.

Условиям частичной неопределенности соответствует информация о рисковой ситуации в виде частот появления рисковых событий. В этом случае риск определяется как вероятностная категория:

• вероятностные показатели – являются мерой наступления рискового события и его последствий, рассчитываются на основе частоты рискового события по располагаемому объему информации;

• статистические – характеризуют меру средних ожидаемых значений результатов деятельности и их возможных отклонений.

Условия полной неопределенности проявляются при полном отсутствии информации о рисковой ситуации, и тогда для ее получения привлекаются эксперты.

3.2.1. Абсолютные показатели риска

В группу абсолютных показателей оценки риска входят финансовые показатели, отражающие, наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. По финансовым ресурсам оценивается риск последствий результатов деятельности предприятия. При принятии управленческих решений используется информация:

• о рисках неудовлетворительной структуры активов и пассивов (риск ликвидности);

• о рисках потери платежеспособности;

• о рисках потери финансовой устойчивости и независимости и др.

Оценка риска структуры активов по степени их ликвидности

Ликвидность актива – способность его быстрой трансформации в денежные средства.

Фактором риска является недостаточность или избыток средств по отдельным группам активов, а его последствиями – потери во времени и в первоначальной стоимости при превращении активов в денежные средства.

В зависимости от времени превращения в денежную форму активы предприятия делятся на 4 группы риска их ликвидности (рис. 2).

Текущие (оборотные) активы

А1 – наиболее ликвидные активы:

А2 – быстро реализуемые активы:

А3 – медленно

реализуемые активы:

А4 – трудно реализуемые активы:

• денежные средства наличные и безналичные,

• краткосрочные финансовые вложения

минимальный риск

• дебиторская задолженность краткосрочная

малый

риск

• запасы;

• НДС по приобретенным ценностям;

• дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 мес. (долгосрочная);

• прочие оборотные активы

средний

риск

• нематериальные активы;

• основные средства;

• долгосрочные финансовые вложения;

• прочие внеоборотные активы

Высокий риск

Рис. 2. Система показателей оценки риска

Оценка риска потери платежеспособности

Платежеспособность предприятия отражает его способность своевременно погашать свои платежные обязательства денежными средствами и другими ликвидными активами.

Фактором риска потери платежеспособности является нарушение ликвидности баланса, а его последствием – неспособность предприятия в срок покрывать обязательства своими активами.

Оценка платежеспособности по балансу проводится на основе такой характеристики ликвидности оборотных активов, как время, необходимое для превращения их в денежные средства для обеспечения скорейшей возможности погашения обязательств.

При этом обязательства группируются также в 4 группы по степени срочности:

• П1 – наиболее срочные, которые должны быть погашены в самое короткое время: кредиторская задолженность;

• П2 – краткосрочные пассивы со сроком погашения до одного года: заемные средства; задолженность участникам по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства;

• П3 долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные средства и обязательства;

• П4 – постоянные (устойчивые) пассивы: уставный капитал, добавочный каптал, резервный капитал, прибыль.

В зависимости от времени превращения в денежную форму активы предприятия делятся на 4 группы риска их ликвидности (рис. 2).

Ликвидность баланса как оценка платежеспособности

Абсолютная (оптимальная)

Нормальная (допустимая)

Нарушенная (недостаточная)

Кризисная (недопустимая)

Балансовые соотношения:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4

Безрисковая зона

Балансовые соотношения:

А1 < П1;

А2 ≥ П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4

Зона допустимого риска

Балансовые

соотношения:

А1 < П1;

А2 < П2;

А3 ≥ П3;

А4 ≤ П4

Зона критического риска

Балансовые

соотношения:

А1 < П1;

А2 < П2;

А3 < П3;

А4 ≤ П4

Зона катастрофического риска

Рис. 2. Классификация состояний ликвидности баланса и шкала риска

Оценка риска потери финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость отражает уровень риска деятельности предприятия с позиций сбалансированности или превышения доходов над расходами. Она обеспечивается высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств.

Фактор риска – несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.

Риск потери предприятием финансовой устойчивости возникает в том случае, если нарушается соответствие между возможностями источников финансирования и материальными оборотными активами, необходимыми для ведения предпринимательской деятельности.

Последствием риска является превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости.

Финансовая устойчивость характеризуется трехкомпонентным показателем

S (Ф) = [S (±Ф^С); S (±Ф^СД); S (±Ф^О)]

где каждая компонента равна

S (±Ф) =

{

1, если Ф > 0; 0, если Ф < 0.

Под величиной Ф следует понимать обеспеченность запасов (материальных оборотных активов) источниками формирования, к которым относится не только собственный капитал, но и краткосрочные кредиты под ТМЦ.

• ±Ф^С – излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств: ±Ф^С = СОС – Запасы¹;

• ±Ф^СД – излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников (СДИ²) формирования запасов: ±Ф^СД = СДИ – Запасы;

• ±Ф^О – излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников (ОВИ³) для формирования запасов: ±Ф^О = ОВИ – Запасы.

В зависимости от типа финансовой ситуации компонент показателя S (Ф) принимают соответствующие значения:

S (Ф) = {1.1.1.} – абсолютная устойчивость;

S (Ф) = {0.1.1.} – допустимая устойчивость;

S (Ф) = {0.0.1.} – неустойчивое финансовое состояние;

S (Ф) = {0.0.0.} – кризисное (критическое) финансовое состояние.

Основные виды финансовой устойчивости и ее условия показаны на рис. 3.

Финансовая устойчивость

Абсолютная

Допустимая

Неустойчивое состояние

Кризисная

состояние

Условия:

±Ф^С ≥ 0;

±Ф^СД ≥ 0;

±Ф^О ≥ 0;

S (Ф) = {1.1.1.}

Безрисковая зона

Условия:

±Ф^С < 0;

±Ф^СД ≥ 0;

±Ф^О ≥ 0;

S (Ф) = {0.1.1.}

Зона допустимого риска

Условия:

±Ф^С < 0;

±Ф^СД < 0;

±Ф^О ≥ 0;

S (Ф) = {0.0.1.}

Зона критического риска

Условия:

±Ф^С < 0;

±Ф^СД < 0;

±Ф^О < 0;

S (Ф) = {0.0.0.}

Зона катастрофического риска

Рис. 3. Типы финансовой устойчивости

Низкий уровень риска потери предприятием финансовой устойчивости можно обеспечить благоприятным сочетанием четырех характеристик финансово-хозяйственного положения предприятия:

• высокой платежеспособности, то есть способности исправно расплачиваться по своим обязательствам;

• высокой ликвидности баланса, то есть достаточной степени покрытия заемных источников активами с согласованными сроками погашения обязательств;

• высокой кредитоспособности, то есть способности возмещать кредит с процентами и другие финансовые издержки;

• высокой рентабельности, то есть значительной прибыльности, обеспечивающей необходимое развитие предприятия.