Рекомендована література
Марголин А. М., Быстряков А. Я. Экономическая оценка инвестиций: Учеб. — М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ»; Изд-во «ЭКМОС», 2001
Федоров А.В. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами : пособие по курсу / А.В. Федоров ; Акад. биржевой торговли . ─ 3-е изд. ─ СПб. : Питер, 2007 . ─ 240с
Колыкова Т.С. Инвестиционный анализ: Учеб.пособие. – М.: ИНФРА – М, 2009.- 204 с.
Аньшин В.М. Инвестиционный анализ : учеб.-практ. Пособие. – М.: Дело, 2000. – 280 с
Тема 6 Технічний аналіз.
Питання до теми
6.1. Сутність технічного аналізу
6.2. Принципи технічного аналізу
6.3. Класичні фігури технічного аналізу
6.4. Розворотні фігури та фігури продовження
6.5. Індикатори та осцілятоори
Теми доповідей
Iсторія виникнення та область застосування технічного аналізу.
Сфера застосування методів технічного аналізу.
Принципи технічного аналізу.
Графічні методи прогнозування цін.
Ціновий тренд, його основні властивості.
Пояснення до питаннь 6.3 та 6.4
Tехнічний aналіз — це дослідження динаміки ринку в минулому та визначення його поточного стану з метою прогнозування майбутнього напрямку руху цін. Технічний аналіз вивчає сам ринок, а не зовнішні чинники, які можуть впливати на ринок: якщо ціни підвищуються, то попит більший за пропозицію, якщо ціни падають, то бажаючих продати більше, ніж покупців. Технічний аналіз також вважає, що все те, що хоч якось впливає на ціну, обов’язково знайде своє відображення в ціні. Отже, вивчаючи технічний аналіз, аналітик буде знати, з яких причин ринок «йде догори» або «униз». І для того, щоб спрогнозувати ринок, йому зовсім не обов’язково знати ці причини.
Усі методи технічного аналізу є спробами швидкого й відносно легкого прогнозування цін на підставі ринкової статистики минулих періодів. Загальноприйнятим є розподіл усіх методів технічного аналізу на дві групи: методи, призначені для аналізу ринків із чітко визначеною тенденцією, та методи, придатні для аналізу неактивного ринку. Аналітикові слід визначити, з яким ринком йому доведеться працювати. Для цього він має реалізувати спеціально розроблені підходи.
Найпопулярнішими є такі методи технічного аналізу, як «фігури на графіках цін» і прямування за трендом. Існують такі практичні підходи технічного аналізу, як традиційний графічний аналіз («фігури на графіках цін») і прикладні статистичні методи технічного аналізу.
Графічні картини вирізняються різноманітністю форм. Розрізняють два види графічних моделей: моделі перелому тенденції — тобто структури, які формуються на цінових графіках і в разі виконання деяких умов можуть свідчити про зміну наявного на ринку тренду (до них належать моделі «голова — плечі», «подвійний пік», «подвійне підґрунтя», «потрійний пік», «потрійне підґрунтя») і моделі продовження тенденції, які утворюються на графіках і в разі виконання деяких умов дають підстави стверджувати про ймовірність продовження наявної тенденції (до цієї групи належать моделі «трикутники», «смарагди», «прапори», «вимпели» тощо).
При побудові лінійного графіка ціни закриття (рис. 6.1) фахівець-аналітик оперує двома видами інформації — ціною останньої угоди (ціна закриття) й обсягами торгів. Деякі технічні аналітики вважають, що хоча ціна закриття не завжди точно відтворює ринкову ситуацію, але цей графік є доволі придатним для ринків, що розвиваються, ринкова ціна цінних паперів на яких у межах торгової сесії змінюється мало. Прості лінійні діаграми можна побудувати і на підставі цін «за курсом дня».
Рис. 6.1. Лінійний графік ціни закриття
Такі поняття графічного аналізу, як лінія підтримки та лінія опору, проілюстровано на рис. 6.2.
Рис. 6.2. Лінії підтримки та опору цінового графіка
Аналіз тенденційних графіків уможливлює побудову ліній тренду ринку. Тренди — це графічно виявлені тенденції, які відображують переважне спрямування ринкових цін. Відповідно до можливих «маршрутів» тренди можуть бути зростаючими, знижувальними або бічними. Зростаючий тренд характеризує поступове підвищення цін, відповідно знижувальний — зниження цін. Бічний, або горизонтальний, тренд описує горизонтальний рух цін.
Тренд визначають шляхом побудови лінії тренду, яка з’єднує дві або декілька верхніх або нижніх точок графіка. Зростаючий тренд з’єднує нижні точки графіка таким чином, що графік опиняється над лінією тренду. Водночас знижувальний тренд з’єднує точки графіка таким чином, що сам графік опиняється під лінією тренду (рис. 6.3).
Рис. 6.3. Побудова лінії тренду
Зростаючий тренд, є свідченням переваги на ринку попиту над пропозицією, знижувальний — пропозиції над попитом. Наближення графіка до лінії тренду сигналізує про настання сприятливого моменту для продажу (за знижувального тренду) або купівлі фінансового активу (за зростаючого тренду).
За зміни трендів часто виникають повторювані ситуації. Структуру називають інверсійною, якщо вона демонструє зміну цін у зворотному напрямі. Інверсійною структурою є, наприклад, «подвійний пік» (рис. 6.4) або «подвійне підґрунтя» (рис.6.5). Утім, на практиці визначити перспективу ринку на підставі багатьох інверсійних форм доволі важко.
Стан ринку, що характеризується браком угод, має назву розривів. Вони можуть траплятися і за зростаючого, і за знижувального трендів.
Рис. 6.4. Інверсійна структура «подвійний пік»
Рис.6.5. Інверсійна структура «подвійне підґрунтя»
Противники графічного підходу переконані, що графік дає відповідь на питання про минулий стан ринку, але здебільшого не вказує на майбутній напрям руху його кон’юнктури. Позитивні результати, на їхню думку, пояснюються не «фігурами» графіків, а інтуїцією фахівця та його здатністю правильно тлумачити і передбачати динаміку цін ринку в короткотерміновій перспективі. Проте на підставі технічних досліджень розроблені конкретні рекомендації інвесторам стосовно змін ринкової ситуації.
Узагальнимо умови, за яких, на думку аналітиків, варто розглядати доцільність придбання цінних паперів:
інвестор має підстави вважати, що акції фірми продаються за значно заниженими цінами;
інвестор вважає, що фірма має сприятливі перспективи й можна очікувати значного стрибка ціни її акцій угору;
якщо ціна акцій стабільно зростає й інвестор має підстави вважати, що ця тенденція ще довго зберігатиметься;
інвестор вважає, що попри стабільну ринкову ціну акцій на них будуть виплачені високі дивіденди.
Можливість продажу акцій варто розглядати, коли:
інвестор вважає, що акції переоцінено й можна очікувати падіння ринкових цін на них;
інвестор вважає, що в фірми-емітента найближчим часом виникнуть серйозні фінансові проблеми;
якщо спостерігається стала тенденція до падіння ринкової ціни акцій, і інвестор не має підстав сподіватися, що найближчим часом ціна стабілізується, а потім почне зростати;
інвестор припускає, що на акції певної компанії будуть виплачені невисокі дивіденди й тому вважає, що продавши ці акції, він зможе придбати інші цінні папери з вищою дохідністю.
Слід, утім, пам’ятати, що падіння ціни сьогодні не є свідченням того, що певні цінні папери зовсім безнадійні у довготерміновій перспективі.
Тестові завдання
1) Об'єктом технічного аналізу є:
a) Попит і пропозиція цінних паперів;
b) Економічні чинники;
c) Динаміка курсів;
d) Політичні фактори;
e) Обсяг операцій з купівлі продажу цінних паперів;
f) Фінансові показники компанії.
2) Вкажіть які з показників є осцилятори:
a)% К b) Момент c) Швидкість зміни d) Проста змінна середня e)% D
3) Бики своєю поведінкою:
a) Очікують підвищення цін (купили і чекають моменту продажу); b) Очікують зниження цін (продали і чекають моменту покупки).
4) Довга угода:
a) Продаж взятого в борг активу з метою подальшої покупки за ціною нижче ціни продажу і повернення боргу; b) Купівля активу з метою подальшого продажу за вищою ціною.
5) Вкажіть вірне твердження:
a) Для «бичачого» тренду лінія тренда знаходиться нижче графіка цін і одночасно є лінією підтримки. b) Для «бичачого» тренду лінія тренда знаходиться вище графіка цін і одночасно є лінією підтримки.
6) Щоб привласнити додаткову вагу певній точці використовується індикатор:
a) Проста змінна середня; b) Зважена змінна середня; c) Експоненціальна середня
7) Лінія опору:
a) з'єднує важливі максимальні вершини ринку; b) з'єднує важливі мінімальні вершини ринку
8) Вкажіть які з перелічених фігур є фігури розвороту:
a) Голова і плечі; b) звужує трикутник; c) Потрійна вершина; d) Потрійне дно; e) Прапор; f) Вимпел
9) Переваги технічного аналізу:
a) Технічна легкість; b) Можливість врахувати фінансові показники компанії; c) Придатність для великого числа акцій; d) Швидкість аналізу.
10) Якщо індекс відносної сили дорівнює 100, то це означає що:
a) ціни за аналізований період тільки падали; b) ціни за аналізований період тільки зростали; c) ціни не змінювалися
11) Ціна попиту (покупця):
a) Ціна, яку готовий заплатити покупець за цінний папір; b) Ціна, по якій готовий продати цінний папір продавець.
12) Коротка угода:
a) Продаж взятого в борг активу з метою подальшої покупки за ціною нижче ціни продажу і повернення боргу; b) Купівля активу з метою подальшого продажу за вищою ціною.
13). Вкажіть вірне твердження:
a) Для «ведмежого" тренда лінія тренда знаходиться вище графіка цін. b) Для «ведмежого" тренда лінія тренда знаходиться нижче графіка цін.
14) Технічний аналіз - визначає майбутню вартість акцій на основі:
а) минулого динаміки цін т обсягів торгів; b) на основі вивчення безлічі змінних (макроекономічний, галузевих, окремих компаній ...)
15) Принципи технічного аналізу:
a) Принцип відображення; b) Принцип суброгації; c) Принцип тренду; d) Принцип контрибуції; e) Принцип повторюваності.
16) Ведмеді:
a) Очікують підвищення цін (купили і чекають моменту продажу) b) Очікують зниження цін (продали і чекають моменту покупки)
17) Якщо індекс відносної сили дорівнює 100, то це означає:
a) Що ціни за аналізований період тільки росли; b) Що ціни за аналізований період тільки падали; c) Не змінювалися