Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
rozvjazky zadac fin rynok.doc
Скачиваний:
3
Добавлен:
14.08.2019
Размер:
160.26 Кб
Скачать

Завдання № 6

  1. Задача:

Німецька фірма потребує кредиту в розмірі EUR 28 млн. Відсоткові ставки в німецькому банку становлять 11%. На фінансовому ринку можна отримати кредит у доларах США значно дешевше – 7% річних. На момент отримання кредиту курс EUR/USD становив 1.22. Термін позики – 1 рік та 4 місяці, сплата відсотків – наприкінці терміну дії договору.

Визначити:

  1. Яку стратегію доцільніше вибрати німецькій фірмі, якщо: а) курс EUR/USD залишиться незмінним; б) курс EUR збільшиться на 12 пунктів.

  2. Які прибутки чи яких збитків зазнає німецька фірма в кожному випадку?

Розв’язок:

1) Витрати по кредиту в EUR:

((28*11%) / 12) * 16 = 4,11 млн. EUR

28 + 4,11 = 32,11 млн. EUR (сума до погашення по кредиту в євро)

Витрати по кредиту в USD:

переведемо євро в долари США: 28 * 1,22 = 34,16 млн. USD

((34,16*7%) / 12) * 16 = 3,19 млн. USD

а) (34,16 + 3,19) / 1,22 = 30,61 млн. EUR (сума до погашення по кредиту в пере­ра­хунку на євро при стабільному курсі)

б) (34,16 + 3,19) / (1,22 – 0,12) = 33,95 млн. EUR (сума до погашення по кредиту в перерахунку на євро при коливанні курсу)

2) При стабільному курсі німецькій фірмі вигідно взяти кредит в доларах США, що дозволить зекономити 1,5 млн. EUR (32,11 – 30,61), а при коливанні курсу вигіднішим буде користуватися кредитом в євро, що дасть можливість зекономити 1,84 млн. EUR (33,95 – 32,11).

Завдання № 7

  1. Задача:

Фінансовий посередник надає позику терміном на 4 роки, з умовою оплати відсотків в кінці дії договору, сума кредиту становить 500 000,00 грн., відсоткова ставка становить 18% річних. Позичальник достроково через 14 місяців повертає 25% поточних боргових зобов’язань, через 24 міся­ці – 30% поточних боргових зобов’язань, через 38 місяців50% поточних боргових зобов’язань.

Визначити:

  • суму відсотків, яку належить сплатити позичальнику за користування креди­том?

  • ефективну ставку?

Розв’язок:

1) (((500 000 * 18%) / 12) * 14) + (((125 000 * 18%) / 12) * 10) + (((37 500 * 18%) / 12) * * 14) + (((18 750 * 18%) / 12) * 10) = 105 000 + 18 750 + 7 875 + 2 812,5 = 134 437,5 грн.

2) ((500 000 + 134 437,5) / 500 000)1/4 – 1 = (1,268875)1/4 – 1 = – 1 = 1,061 –1 = = 0,061 * 100 = 6,1%. (ефективна ставка) ref=[St/So]1/t –1

(Примітка - корінь в четвертому розраховується як: (на калькуляторі два рази взяти корінь від числа)

Завдання № 8

  1. Задача:

Емітент цінних паперів (фабрика м’яких іграшок) випускає декілька видів фінансових зобов’язань:

– акції на пред’явника (минулорічні дивіденди становили 20%);

– привілейовані акції – дохідність 17%;

– облігації /купонні/ – виплати поквартально з розрахунку 3,5% по купону;

– облігації з дисконтом у 17%;

– конвертовані облігації з дохідністю 18%;

– річний банків­ський відсоток по депозитах становить 16%;

– 3-ох місячний вклад становить 9%.

Вам, як інвестору, необхідно розмістити свої активи в сумі 200 000,00 грн. на 1 рік так, щоб отримати максимальну вигоду та зберегти ліквідність своїх активів? Обґрунтуйте відповідь?

Розв’язок:

1) Якщо минулорічна виплата по акціях становила 20%, то можна розраховувати, про оптимальній ринковій ситуації на аналогічну виплату, що повинно принести такі ди­ві­ден­ди: 200 000 * 20% = 40 000 грн. (дохідність по вкладенню в прості акції, даний до­хід є лише прогнозованим і може коливатися!);

2) привілейовані акції, дають гарантований дохід і тому дивіденди при вкладенні в такі акції становитимуть: 200 000 * 17% = 34 000 грн.

3) облігації /купонні/ – виплати поквартально з розрахунку 3,5% по купону відповідно вкладник отримає в кінці кожного кварталу: 200 000 * 3,5% = 7 000 грн.

річний дохід по облігації складе 7 000 * 4 = 28 000 грн. Така виплата за купонами дає мож­ливість додаткового вкладу на депозит в банк, щокварталу по 7 000 грн.

Отже: (7 000 * 9%) / 12 * 9 = 472,5 грн.; (7 000 * 9%) / 12 * 6 = 315 грн.; (7 000 * 9%) / 12 * * 3 = 157,5 грн. Загальна сума доходу при купівлі купонних облігацій становитиме: 28 000 + 472,5 + 315 + 157,5 = 28 945 грн.

4) дисконтні облігації продаються із знижкою від номінальної вартості, отже у інвес­тора залишаться вільні кошти у сумі: 200 000 * 17% = 34 000 грн., котрі будуть спрямовані на річний депозит, дохід по якому становитиме: 34 000 * 16% = 5 440 грн.

Отже, загальна дохідність по трансакції становитиме: 34 000 + 5 440 = 39 440 грн.

5) конвертовані облігації дають можливість переходу до простих акцій, якщо це вигідно інвестору, по наперед встановленій ціні, отже: 200 000 * 18% = 36 000 грн.

6) при вкладенні на депозит в банк: 200 000 * 16% = 32 000 грн.

Отже, найбільш вигідним капвкладенням є акції, які водночас є найменш ліквідними, а найбільш ліквідними є вкладення на депозит, які приносять найменші доходи, тому інвестору потрібно балансувати між дохідністю та ризиком ліквідності, в даному випадку для інвестора найбільш оптимальним вкладом буде інвестиція у дисконтні облігації. Перш за все зберігається ліквідність (частина коштів на депозиті, тай облігації не останні в списку ліквідності) і дохідність несуттєво відхиляється від найбільш привабливої.

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]