«The Capital Myth»

После азиатского финансового кризиса была опубликована статья Бхагвати «The Capital Myth». В данной работе автор рассматривает вопрос могут ли теоремы о выгодах от свободной международной торговли товарами и услугами также распространяться на международную торговлю финансовыми активами?

After Asiatic financial crisis Bhagwati’s article “The Capital Myth” was published. In his work the author studies the question if the theorems concerning benefits from free international trade in goods and services can also extend to international trade in financial assets

В этой работе проводится мысль о том, что свободная торговля товарами качественно отличается от свободной торговли капиталом по той простой причине, что она может играть дестабилизирующую роль и дорого обходиться. Бхагвати отмечает, что free capital moving имеет “crisis-prone nature”.

In the work the author advances the idea that free trading in goods differs from free trading in capital simply because it can play a destabilizing part and cost much. Bhagwati notes that free capital moving has “crisis-prone nature”.

Автор приводит примеры такого негативного влияния, которое оказывает free capital mobility на экономики стран: “The debt crisis of the 1980s cost South America a decade of growth. The Mexicans, who were vastly overexposed through short-term inflows, were devastated in 1994. The Asian economies of Thailand, Indonesia, and South Korea, all heavily burdened with short-term debt, went into a tailspin nearly a year ago, drastically lowering their growth rates.”

The author gives the examples of such negative influence of free capital mobility on countries’ economy: “The debt crisis of the 1980s cost South America a decade of growth. The Mexicans, who were vastly overexposed through short-term inflows, were devastated in 1994. The Asian economies of Thailand, Indonesia, and South Korea, all heavily burdened with short-term debt, went into a tailspin nearly a year ago, drastically lowering their growth rates.”

Автор подробно останавливается на опаснос­тях нерегулируемого международного финансо­вого капитала как одной из самых рискованных форм экономической глобализации в условиях неадаптированности институциональных меха­низмов экономики развивающихся стран к режи­му свободного движения капиталов.

The author goes into detail on the danger of uncontrolled international financial capital as one of the most risky forms of economic globalization in conditions of unajustment of institutional mechanisms of economy in developing countries to the mode of free capital moving.

В то же время Бхагвати отмечает, что ограничение мобильности капитала, как например протекционизм оказывает негативное влияние на экономику любой страны.

At the same time Bhagwati notes that limitation of capital moving, protectionism for example, influences the economy of any country negatively.

Автор также не отрицает и существенных выгод экономикам разных стран от свободной мобильности капиталов.

The author doesn’t deny some essential benefits from free capital mobility for economies of different countries.

Бхагвати утверждает, что вопрос о целесообразности "полной мобильности капитала" - это миф. Бхагвати говорит, что " None of the proponents of free capital mobility have estimated the size of the gains they expect to materialize, even leaving out the losses from crises that can ensue."

Bhagwati states that the question of reasonability of “full capital moving” is a myth. He says that “None of the proponents of free capital mobility have estimated the size of the gains they expect to materialize, even leaving out the losses from crises that can ensue."

Автор статьи подвергает нападкам сторонников свободного движения капитала таких как Bradford De Long и Roger C. Altman. Бхагвати говорит, что “..all we have from the proponents of capital mobility is banner-waving..” В то же время Бхагвати ссылается на экономического историка Чарльза Киндлбергер, что потоки капитала, характеризуются "panics and manias".

The author attacks the proponents of free capital mobility, such as Bradford De Long and Roger C. Altman. He states that “…all we have from the proponents of capital mobility is banner-waving.” At the same time he refers to economic historian Charles Kindlberger that capital flows are characterized by "panics and manias".

Автор сравнивает экономические выгоды от свободного движения капитал с “… mask.. that hides the warts and wrinkles underneath”.

The author compares economic benefits from free capital moving with “… mask that hides the warts and wrinkles underneath”.

В данной статье Джагдиш Бхагвати выступает против либерализации потоков капитала между странами.