1. Внутренние (собственные) источники:

1. Собственные средства предприятия, формируемые за счёт чистой прибыли и начисленной амортизации.

2. Иные виды активов, то есть основные фонды, земельные участки, промышленная собственность в виде программных продуктов, патентов, лицензий.

3. Привлечённые средства в результате выпуска и продажи акций.

4. Средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми или акционерными компаниями на безвозмездной основе.

5. Благотворительные и другие аналогичные взносы.

2. Внешние источники:

1. Ассигнования из федерального, регионального и местного бюджетов, различных фондов поддержки предпринимательства на безвозмездной основе.

2. Иностранные инвестиции.

3. Различные формы заёмных средств, то есть долгосрочные кредиты, получаемые на возвратной основе. Разновидностью заёмных кредитов является лизинг.

Вопрос №31: Оценка эффективности инвестиционных проектов.

Инвестиционный проект – это планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные сферы экономики с целью его увеличения.

Инвестиционный проект включает в себя следующие этапы:

1. Формирование инвестиционного замысла.

2. Исследование инвестиционных возможностей.

3. Технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО).

4. Подготовка к контрактной документации.

5. Оформление проектной документации.

6. Осуществление строительно-монтажных и пусконаладочных работ.

7. Эксплуатация объекта и мониторинг экономических показателей.

При расчёте эффективности инвестиционного проекта различают:

1. Коммерческую или финансовую эффективность, определяющую последствия реализованного проекта для его непосредственных участников.

2. Бюджетную эффективность, определяющую последствия реализованного проекта для бюджетов различного уровня.

3. Экономическую эффективность, учитывающую затраты и результаты, связанные с осуществлением проекта.

При определении эффективности инвестиционного оценку затрат и результатов осуществляет в пределах расчётного периода горизонтальный расчёт, продолжительность которого определяется исходя из:

1. Времени строительства, эксплуатации и при необходимости ликвидации объекта.

2. Среднего срока службы технологического оборудования.

3. Достижение заданных размеров прибыли.

4. Требование инвестора.

Шагом расчёта в пределах расчётного периода может быть год, квартал или месяц.

Поскольку затраты и результаты реализованного инвестиционного проекта распределяются на значительном отрезке времени, они не равноценны при прочих равных условиях. Это связано с инфляцией и недополученной выгодой.

Для внесения единообразия в оценку разновременных затрат и результатов осуществляют их приведение или другому, заранее выбранному моменту времени. Такое приведение называется дисконтированием и осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования

E - норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

t – порядковый номер шага расчёта.

t=0,1,2,3,4…..T

T – горизонт расчёта.

Величина нормы дисконтирования E складывается из трёх составляющих: коэффициента инфляции (I), минимальной реальной нормы прибыли (МР) и степени риска проекта (R).

Общая сумма капитальных вложений за весь период реализации проекта, приведённая к начальному моменту времени определяется по формуле:

– капитальное вложение, осуществляемое на t-ом шаге расчёта (руб.).

Аналогично рассчитывается сумма дисконтированного дохода.

– доход, полученный на t-ом шаге расчёта

При оценке эффективности инвестиционных проектов, рассчитываются следующие показатели: