Ценная бумага.
Понятие ценной бумаги многогранно, его можно рассматривать как с экономической точки зрения, так и с юридической.
Ц/б - документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные и обязательные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. (ст.142 ГК РФ)
Как юридическая категория, ценные бумаги определяют следующие права: владения ценной бумагой, управления ею, а также удостоверяют имущественные и обязательные права и права передачи или получения собственности.
Функции ц/б:
регулятор рыночной экономики и обеспечивает прилив капитала в одни отрасли и отток – из других.
информационная – свидетельствует о состоянии экономики.
контрольная – контроль над экономикой и экономическими процессами через ц/б.
ц/б – связующее звено между общественными, политическими и государственными институтами.
Юридические требования: строгий документ, имущественные или финансовые обязательства, обязательные реквизиты.
Признаки ценной бумаги (с юридической точки зрения):
документарность – ц/б есть документ, то есть официально составленная уполномоченным лицом в соответствии с реквизитами запись, имеющая правовое значение;
воплощает частные права – ц/б ценна не сама по себе, но поскольку воплощает субъективные гражданские права имущественного (обязательственные ,финансовые) и вещно-правовые) и неимущественного характера (например, право на участие в управлении обществом);
необходимость презентации – предъявление ц/б обязательно для осуществления закрепленных в ней прав;
оборотоспособность – ц/б может быть объектом гражданско-правовых сделок;
публичная достоверность – по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ц/б обязанное по ц/б лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа или касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ц/б и её обладателем.
Экономические характеристики ц/б:
Ликвидность – возможность ее быстрой и без потерь продажи по рыночной цене.
Доходность ц/б – отношение дохода, полученного от ц/б (дивиденда, %, премии), к инвестициям в неё.
Доходность по операциям с ц/б – это передача ц/б в траст (доверительное управление), залог, хранение в депозитарии (что связано с распоряжением или отчуждением и куплей/продажей ц/б).
Надежность ц/б – это устойчивость ц/б к изменениям рыночной конъюнктуры, способность выполнять в течение определенного промежутка времени возложенные на неё функции.
Совокупность юридических, экономических и технических характеристик, требований к ц/б образует стандарт ц/б.
Классификация ц/б – это деление ц/б на виды по определенным признакам, которые им присущи. Как любая экономическая категория, ценная бумага имеет соответствующие характеристики: временные, пространственные, рыночные.
Временные характеристики.
по сроку существования (срочные/бессрочные – облигация, акция);
по происхождению (первичные/вторичные – облигация, акция, сертификат акций);
Пространственные характеристики.
по форме существования (бумажные (документарные)/безбумажные (бездокументарные) – вексель, облигация, акция);
национальная принадлежность (отечественные/иностранные)
Рыночные характеристики.
по порядку владения (предъявительские/именные/ордерные – облигации, акции, вексель, чек);
по форме выпуска (эмиссионные/неэмиссионные – облигация, акция, вексель, чек, банковские сертификаты);
по форме собственности (государственные/муниципальные/частные – облигации, корпоративные облигации);
по характеру обращаемости (фондовые/нерыночные – акция, облигация, чек, жилищные сертификаты);
по экономической сущности (вид права) – акция, облигация, вексель, депозитные (сберегательный) сертификат, опцион и др.
по уровню риска (малорисковые/рисковые – государственные векселя и акции сомнительных эмитентов);
по уровню дохода (высо/низко/бездоходные – государственная акция, облигация, чек, жилищный сертификат);
по форме вложения (долговые/долевые – акция, облигация, вексель);
по форме дохода - процентные (купонные) с фиксированной или плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные, индексируемые, выигрышные, премиальные ценные бумаги. Они могут быть с фиксированным и с колеблющимся доходом.
по возможности досрочного погашения (безотзывные/отзывные)
по цели выпуска (коммерческие/фондовые)
по возможности обмена (конвертируемые/неконвертируемые).
В мировой практике ценные бумаги по происхождению делят на два больших класса: основные ценные бумаги и производные ценные бумаги.
Основные ц/б – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, ресурсы и др.).
Производные ц/б – это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т. е. актива, лежащего в основе данной ц/б. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты и свободно обращающиеся опционы.
Эмиссионная ц/б – любая ц/б, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению в соответствии с действующим порядком;
размещается выпусками;
имеет равные объемы и сроки реализации прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг.
Неэмиссионная ц/б — ц/б, выпускаемая поштучно или небольшими сериями.
Именная ц/б – ц/б, содержащая информацию о своем владельце; имя владельца зафиксировано на ее бланке и/или в реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и/или электронной формах.
Ордерная ц/б – ц/б, права по которой могут принадлежать названному в ней лицу; последнее само осуществляет эти права или назначает своим приказом другое правомочное лицо. Права по ордерной ценной бумаге передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи – индоссамента.
Ц/б на предъявителя – ц/б, на которой не фиксируется имя ее владельца. Переход прав на нее и осуществление закрепленных ею прав не требуют идентификации владельца; права, закрепленные данной бумагой, принадлежат лицу, которое представляет ее. По предъявительским ц/б не ведется реестр их владельцев.
Документарная форма эмиссионных ц/б – это форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо.
Бездокументарная форма эмиссионных ц/б – это форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ц/б, на основании записи по счету депо. Ц/б, выпущенная в бездокументарной форме, существует в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра или на счетах депо у депозитария.
Срочные – это ц/б, имеющие установленный срок существования. Они подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 года 5 лет) и долгосрочные (5–30 лет).
Бессрочные ц/б – ц/б, существующие вечно, они ограничены только сроком существования эмитента.
Коммерческие ц/б – ц/б, которые обслуживают процесс товарооборота и определенные имущественные сделки (векселя, чеки, закладные, складские и залоговые свидетельства, коносаменты).
Фондовые ц/б – ц/б, которые являются инструментами образования денежных фондов (акции, инвестиционные паи).
Долговые ц/б – ц/б, предусматривающие возврат суммы долга к определенной дате и выплату определенного процента (облигации, векселя).
Долевые ц/б – ц/б, закрепляющие права владельца на часть имущества предприятия при ликвидации, дающие право на получение части прибыли, информации и на участие в управлении предприятием (акции).
Рыночные ц/б – ц/б, свободно обращающиеся на вторичном рынке.
Нерыночные ц/б – ц/б, имеющие только первичный рынок.
Ц/б с ограниченной возможностью обращения - акции закрытых акционерных обществ.
Безотзывные ц/б – ц/б, которые не могут быть отозваны и погашены эмитентом досрочно.
Отзывные ц/б – могут быть отозваны и погашены эмитентом до наступления срока погашения. Процедура отзыва должна быть предусмотрена в проспекте эмиссии.
Конвертируемые ц/б – ц/б, которые при определенных условиях обмениваются на другие виды бумаг того же эмитента.
Акция – ц/б, свидетельствующая о внесении определенного вклада в УК АО. Это письменный документ установленного образца, имеющий обязательные реквизиты и степени защиты. Сертификат акции – ц/б, которая является свидетельством владения лицом определенным числом акций.
Обыкновенная и привелигированная акции. Главное различие – привилигированные акции предоставляют привилегии, преимущество в получении дивидендов и ликвидной стоимости при ликвидации общества. Общая стоимость размещенных привиллигированных акций должна составлять не более 25% УК АО.
Привиллигированная типа «А» – именные, по варианту льгот трудового коллектива, привиллигированная типа «Б» - при приватизации. Кумулятивные привиллигированные акции - акции с накопительным дивидендом.
Конвертируемые привиллигированные акции - это акции, по которым определены возможность и условия конвертации (обмена) таких акций в обыкновенные или привиллигированные акции иных типов. «Золотая акция» дает право на назначение своих представителей в Совет директоров, держатель акции –фонд имущества, не имеет права голоса.
Облигация – ц/б, удоставеряющая отношения займа между их владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим это долговое обязательство (заемщиком).
Вексель – письменное долговое обязательство, составленное в строго определенной форме, дающее бесспорное право требовать уплаты обозначенной в векселе суммы по истечении срока, на который он выписан.
Банковский сертификат – ц/б, право выпускать которые предоставлено только коммерческим банкам (м.б. именным или на предъявителя).
Депозитный (юр. лицо) или сберегательный (физ. лицо) сертификат – ц/б, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении определенного срока сумы вклада и % в банке, выдавшем сертификат.
Ц/б используется как средство инвестирования производства, способ привлечения денежных ресурсов, средство удостоверения имущественных и обязательственных прав, средства платежа и т.д.