5.3.Профессиональные участники

Профессиональный участник — лицо, занятое некой деятельностью на рынке ценных бумаг, которая требует лицензирования.

К профессиональным участникам предъявляется набор определенных требований:

• по уровню квалификации, которая подтверждается лицензией Федеральной Комиссии по рынку ценных бумаг (или ЦБ России);

• дополнительные требования по финансовому состоянию и деловой (кредитной) истории.

Основные участники (юридические лица):

1. Финансовый брокер — осуществляет операции на фондовой бирже по поручению клиента, от его имени, за счет клиента (брокерская контора);

2. Дилер — осуществляет операции на фондовом рынке (необязательно на бирже) от своего имени и за свой счет (через р/с дилера);

3. Инвестиционный консультант — оказывает консультационные услуги по состоянию рынка ценных бумаг ценных бумаг, состоянию эмитента и т. д. Специфические функции — подготовка бумаг к листингу, подготовка и проведение эмиссии.

Листинг — процедура оценки качества бумаги с целью ее допуска на организованную торговую площадку. Листинг осуществляется по ряду параметров (требований):

• срок существования эмитента;

• время существования бумаги;

• объем капитала (оборотов) эмитента;

• объем прибыли эмитента в течение последних лет.

Отечественные государственные бумаги не подвергаются листингу.

4. Организаторы рынка — организуют торговые площадки, проводят торги (фондовая биржа, фондовые магазины и т. п.).

Особенности фондовой биржи:

• в России существует только в форме АО;

• является бесприбыльной организацией (российское законодательство запрещает выплаты дивидендов по акциям фондовой биржи), что свидетельствует о том, что основная цель функционирования фондовой биржи — организация торгов, закон определяет круг источников доходов фондовой биржи:

  • уставной капитал;

  • членские взносы участников (брокеров);

  • сборы за проведение сделок (биржевые регистрационные сборы)

  • за обучение персонала.

Акция биржи дает право держателю открыть свою брокерскую контору.

Высший орган фондовой биржи — собрание акционеров.

Постоянно действующий орган — дирекция (биржевой совет). Функция — контроль за соблюдением биржевого устава и правил ведения торгов (осуществляется через арбитражную комиссию).

Функция хозяйственных служб — хозяйственное управление.

Функции регистрационно-расчетной палаты:

• сбор заявок;

• проведение торгов;

• регистрация (заключение) сделок;

• проведение расчетов по сделкам (клиринг);

• официальная котировка цены;

• обнародование биржевой информации по итогам торгов.

Сотрудниками регистрационно-расчетной палаты являются операторы, аукционисты, курсмейкеры.

Брокеры и все остальные структуры встречаются на торговых площадках, которые делятся:

• по типам и видам ценных бумаг;

• площадки наличных кассовых сделок (которые выполняются так быстро после заключения, как только можно);

• площадки срочных сделок (могут осуществляться с большим разрывом после заключения).

Существует процедура продажи брокерских мест лицам, не являющимся акционерами биржи (многие российские фондовые биржи запрещают это своим уставом).

5. Депозитарий — хранение ценных бумаг.

6. Расчетно-клиринговый центр — проводит расчеты по сделкам с ценными бумагами.

7. Регистратор — ведет учет владельцев ценных бумаг (акционеров).

Участники 5, 6 и 7 часто сочетаются в одном лице — депозитарно-клиринговый центр.

Все вышеперечисленные участники ведут деятельность на рынке ценных бумаг, как основную (более половины своей прибыли брокер должен получать от деятельности на бирже), либо исключительную (нельзя заниматься ничем другим).

Существуют участники, для которых деятельность на бирже может быть не основной — фирмы, специализирующиеся на бухгалтерском учете, инкассации, организации информационных систем, обучении персонала, биржевой печати. Однако, они должны обладать лицензией на свою деятельность.