1. Показатели ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность – это способность погашения срочных долгов, а ликвидность – теоретическая способность погашения долгов (способность имущества превращаться в платежные средства).

При расчете показателей ликвидности в числителе – оборотные активы (все или часть), а в знаменателе – долги краткосрочные. По этой группе показателей установлены нормативные значения и негативно оценивается, когда полученные значения и меньше норматива (т.к. возможны срывы в производственном процессе) и когда выше норматива (снижается эффективность использования активов и эффективность производства в целом).

2. Показатели рентабельности:

а) затрат (производства) = (Прибыль от реализации/Себестоимость реализуемой продукции);

б) выручки (продаж) = Прибыль от реализации продукции / Выручка от реализации продукции;

в) собственного капитала (финансовая рентабельность) = Чистая прибыль / Собственный капитал

г) активов = Балансовая прибыль (до налогов) / Активы

д) экономическая рентабельность активов = НРЭИ / Активы - Кредиторская задолженность.

По показателям данной группы нормативных значений не установлено, но чем больше, тем лучше. Главное – рост доходности от вкладов!

3. Показатели деловой активности (показатели оборачиваемости).

В состав этой группы, например, относятся:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = Выручка от реализации/ Среднегодовой остаток оборотных средств,

Продолжительность одного оборота оборотных средств = Длительность периода/Коб

Длительность операционного цикла = Длительность оборота ЗЗ + Длительность оборота ДЗ

Длительность финансового цикла = Длительность операционного цикла – Длительность оборота КЗ

Относительно показателей, определяющих длительность цикла или оборота, то чем меньше, тем лучше. А относительно коэффициентов оборачиваемости различных видов активов и источников, наоборот, чем больше, т.е. чем выше скорость оборота, тем лучше.

4. Показатели финансовой устойчивости.

Эти показатели характеризуют структуру пассивов предприятия. В состав этой группы показателей, например, относятся:

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Валюта баланса. Оптимальное значение показателя ≈ 0,6. Обратный этому показателю - коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент самофинансирования = Собственный капитал / Заемный капитал. Оптимальное значение ≈ 1 и >1,4. Обратный этому показателю – плечо финансового рычага = ЗК / СК (оптимальное – до 0,6).

5. Особая группа показателей – обеспеченность СОК (показывают связь активов и пассивов). В этой группе используются и абсолютные показатели, например, фактической наличие собственных оборотных средств и относительные.

Итак, фактическое наличие СОК = р.3 – р.1.

Долгосрочные источники формирования СОС = р.3 + р.4 - р.1

или р.2 – р.5

К маневр. = СОК / СК. Норматив ≈ 0,4-0,5

К сос = СОК / ОА. Норматив ≈ 0,4-0,5.

Из этих финансовых коэффициентов вытекают основные золотые правила бухгалтерского баланса (см. лекцию 1) – правила вертикальной и горизонтальной структуры бухгалтерского баланса - «золотые» правила.

Приведенная выше специально для диагностики неплатежеспособности предприятия типология аналитической работы (плановый анализ, анализ мероприятий повышенного риска и анализ в чрезвычайных условиях) и выбор инструментов финансового анализа зависят от заказчиков:

- собственников (они заинтересованы в длительной эффективности текущей деятельности – поэтому на первый план выходят показатели рентабельности);

- руководителей предприятия (они заинтересованы в краткосрочных результатах – текущий год должен быть успешным – показатели рентабельности, платежеспособности);

- кредиторов (они заинтересованы в платежеспособности партнера).

А вот финансовые менеджеры стремятся согласовать все интересы и выявить резервы повышения эффективности предприятия, чтобы лучше управлять компанией. Их цель – выявить «больные» показатели финансового состояния предприятия и точки возможного роста предприятия.

Кроме обычных видов финансового анализа (вертикального, горизонтального, трендового, коэффициентного) особое значение для оценки перспектив развития неплатежеспособного предприятия имеют:

а) графический анализ (с использованием формулы Дюпона, операционного и инвестиционного анализа);

б) матричный анализ (с использованием МФС, инвестиционного анализа, матрицы комплексного оперативного управления текущими активами и пассивами, матрицы рисков);

в) анализа чувствительности и др.

Примеры:

1) Пример 1. Изучение методов финансового менеджмента дало возможность использовать графический анализ для выявления причин неплатежеспособности и опасности банкротства.

а) графический способ определения порога рентабельности и критического объема производства (точки безубыточности). Вот один из известных графиков.

Затраты

Удельный вес валовой маржи в

выручке от реализации продукции

0,45

Пост.изд.

860 т.р.

Выручка

1911 т.р.

Рис. Графический способ определения порога рентабельности