9. Формирование кредитной политики предприятия.

Кредитная политика — это система мер и правил, направленных на реализацию контроля за проведением и использованием кредитов, предоставляемых компанией или банком. Кредитная политика компании в числе прочего может включать в себя систему правил по выстраиванию отношений с заказчиками, куда входит и процедура взыскания задолженности.

Показатели определения кредитной политики:

1. срок предоставления кредита – это период времени, в течение которого клиент должен оплатить купленный товар.

2. стандарты кредитоспособности – это минимальная финансовая устойчивость, которой должен обладать клиент для получения возможности отсрочки платежа, размера допустимых сумм кредита.

3. политика сбора платежей – определяется степенью лояльности клиента

4. скидки, предоставляемые за оплату в более ранние сроки.

Этапы формирования кредитной политики:

1. определение принципов кредитной политики по отношению к клиентам. На этом этапе определяется, какой тип кредитной политики следует избрать предприятию. Консервативный(жесткий, безрисковый) тип кредитной политики направлен на минимизацию кредитного риска. Осуществляя такой тип кредитной политики, фирма существенно сокращает круг покупателей товара в кредит за счет групп повышенного риска, минимизирует сроки предоставления кредита и его размера, ужесточает условия предоставления кредита и повышает его стоимость, использует жесткие процедуры инкассации дебиторской задолженности.Умеренный тип– характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой финансовой политикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.Агрессивный(мягкий, рисковый) тип политики – это тип, при котором приоритетной целью является максимизация дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации в кредит, сочетающийся с высоким уровнем кредитного риска Механизмом реализации такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции, увеличение периода предоставления кредита и его размера, снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров, предоставление покупателям возможности пролонгации кредита.

2. формирование системы кредитных условий (срок предоставления, размер кредита, стоимость кредита, система штрафных санкций за просрочку, исполнение обязательств по кредиту.)

3. формирование стандартов оценки показателей кредитоспособности и дифференциация условий предоставления кредита.

4. формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности.

5. обеспечение использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности.

10. Финансовая несостоятельность (банкротство) предприятия: сущность, причины возникновения, критерии оценки.

*О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ

В соответствии с действующим законодательством под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате платежей. Предприятие считается не способным удовлетворить требования кредиторов, если его обязательства или обязанности не исполнены им в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Выделяют внешние и внутренние факторы, оказывающие влияние на деятельность предприятия в целом.

Внешние (объективные) факторыявляются наиболее опасными, т.к. предприятия в большинстве случаях не могут повлиять на их негативное воздействие, а последствия их влияния нередко оказываются разрушительными. Они подразделяются на следующие группы:

1. Экономические, в основе которых лежит общее кризисное состояние экономики страны, спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров.

2. Политические факторы, для которых характерна политическая нестабильность общества, особенности внешнеэкономической политики страны, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Технологические факторы, обусловленные воздействием на экономику научно-технического прогресса.

4. Демографические факторы: численность и состав населения, уровень благосостояния народа, культура, нравы и традиции общества, определяющие размер и структуру потребностей населения, его платежеспособный спрос на те или другие виды товаров и услуг.

5. Международные факторы, обусловленные глобализацией экономики, деятельностью транснациональных корпораций, экономических объединений и военно-политических союзов.

Внутренние (субъективные) факторыриска наступления банкротства, обусловленные ошибочными действиями менеджмента, как показывает практика стран с развитой рыночной экономикой, являются причинами до 80% случаев экономической несостоятельности компаний. В группу этих факторов входят:

1. дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики;

2. низкий уровень техники, технологии и организации производства;

3. снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;

4. создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит, как следствие – дополнительные кредиты и долги;

5. плохая клиентура предприятия, неплатежи которой вызывают рост дебиторской задолженности, что требует от предприятия взятие на себя дополнительных финансовых обязательств. Так зарождается цепное банкротство;

6. отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики;

7. привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;

8. быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Критерии.Для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий особую роль играет система критериев. Она базируется на текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, способности восстановить или утратить платежеспособность. В зависимости от значений этих показателей структура баланса предприятия может быть признана неудовлетворительной, а само предприятие - неплатежеспособным, установлена реальная возможность восстановления либо утраты платежеспособности предприятием.

Оценка финансового банкротства подразделяется на:

- потенциальную возможность банкротства, если предприятие не осуществит комплекс мер по нормализации финансовой деятельности;

- реальную угрозу банкротства (если не будут полностью задействованы возможности финансовой стабилизации производства);

- неотвратимую угрозу банкротства, если предприятие не осуществит комплекс срочных мер по финансовому оздоровлению производства.

11.ОСНОВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ ПРОЦЕССА УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ НА ПРЕДПРИЯТИИ.

Дебиторская задолженностьпредставляет собой сумму долгов причитающихся организации от юридических и физических лиц в результате хозяйственных отношений между ними или отвлечение средств из оборота организации и использование их другими организациями или физическими лицами.Управление дебиторской задолженностью основано на двух подходах:

1) сравнении дополнительной прибыли, связанной со схемой спонтанного финансирования, с затратами и потерями, возникающими при изменении политики реализации продукции,

2) сравнении и оптимизации величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженностей по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок, доходам и расходам по инкассации. Основные элементы процесса управления дебиторской задолженностью:

1) анализ дебиторской задолженности организации в предшествующем периоде– основной задачей анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности, а также эффективности инвестируемых в них финансовых средств. При проведении анализа рассчитываются:

- коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность(дебиторская задолженность / на общую сумму оборотных активов)

- средний период инкассации дебиторской задолженности(средний остаток дебиторской задолженности / сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде)

- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности(общая сумма оборота по реализации продукции (выручка) / средний остаток дебиторской задолженности)

- оценивается состав дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

- коэффициент просроченной дебиторской задолженности= сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренный срок / общая сумма дебиторской задолженности

- “средний возраст” просроченный дебиторской задолженности= средний остаток дебиторской задолженности неоплаченный в срок / сумма однодневного оборота по реализации продукции.

2) формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции:

1) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит. Товарный кредитпредставляет собой форму оптовой реализации продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает обычные сроки банковских расчетов (на срок 1-6 месяцев).Потребительский кредит- форма розничной реализации товаров покупателям с отсрочкой платежа (1 месяц – 6 лет).

2) какой тип кредитной политики следует избрать: консервативный, умеренный, агрессивный.

Консервативная (жесткая) политиканаправлена на минимизацию кредитного риска. За счет: сокращения круга покупателей в кредит за счет групп повышенного риска, минимизации сроков и размеров предоставленного кредита, ужесточения условий предоставления кредита и повышения его стоимости, использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.Умеренная политикахарактеризуется средним уровнем кредитного риска.Агрессивная политикахарактеризуется стремлением предприятия к максимальному наращиванию объема реализации продукции, максимальное распространение кредита на все группы покупателей.

3) определение возможной суммы оборотного капитала, направляемого в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) или потребительскому кредиту.

Расчет необходимой суммы финансовых средств производится по формуле:

И_ДЗ= О_РК* К_С:Ц* (ППК_СР+ ПР_СР) : 360

И_ДЗ– необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность,О_РК– планируемый объем реализации продукции в кредит,К_С:Ц– коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции,ППК_СР– средний период предоставления кредита покупателям в днях,ПР_СР– средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту в днях.

4) формирование системы кредитных условий. В состав условий входят следующие элементы:

срок предоставления кредита (кредитный период); размер предоставляемого кредита (лимит кредита); стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию); система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

5) формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий предоставления кредита– в составе установления таких стандартов покупателей лежит их кредитоспособность.

6) формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности– должны быть предусмотрены сроки и формы предварительного и последующего напоминания покупателям о дате платежей, возможности и условий пролонгирования долга по предоставляемому кредиту, условий возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

7) обеспечение использования в организации современных форм рефинансирования дебиторской задолженности– ускоренный перевод дебиторской задолженности в другие формы оборотных активов организации: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Формы: факторинг, учет векселей, форфейтинг.

8) построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности.

12. СОДЕРЖАНИЕ И СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ ДОЛГОСРОЧНОЙ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ.

Долгосрочная финансовая политика предприятияпредставляет собой комплекс мер, направленных на увеличение прибыли, которую приносит компания. Как правило, долгосрочная политика предприятия строится на финансовой стратегии, которая включает в себя минимизацию расходов, увеличение прибыли предприятия, оптимизацию источников финансирования, а также создание привлекательного для инвесторов имиджа компании.

Некоторые специалисты подразделяют долгосрочную политику предприятия на инвестиционную и дивидендную политику. Под инвестиционной политикойпонимается создание принципов инвестиционной деятельности предприятия, приоритетные направления инвестиций, а также оценка рисков инвестиций.Дивидендная политика предприятия включает в себя норму распределения прибыли, а также вид и формы дивидендных выплат, производящихся компанией.

Реализация долгосрочной финансовой политики предприятиявключает в себя решения комплекса краткосрочных задач, которые могут быть связаны как с финансовыми, так и с управленческими решениями. К краткосрочным задачам, которые могут влиять на финансовую политику предприятия, относят оптимизацию налогообложения, политику управления основным и амортизационным капиталом, а также кредитную и ценовую политику.

При построении долгосрочной финансовой политики предприятия необходимо принимать во внимание различные риски, которые могут быть связаны как с изменением законодательства, так и с изменением экономической ситуации на рынке.

Еще одной формой долгосрочной финансовой политикиявляется оптимизация потоков денежных средств и других активов, которые находятся в распоряжении предприятия. В некоторых случаях предприятию выгоднее сдавать помещения в аренду или вкладывать денежные средства в ценные бумаги, чем заниматься производственной или коммерческой деятельностью.

Долгосрочная финансовая политика включает в себя не только разработку стратегии предприятия, но четко поставленный учет и контроль за ресурсами, которые используются в производственной или коммерческой деятельности компании. В зависимости о способа реализации, специалисты разделяют агрессивную и консервативную финансовые политики, которая может быть сформирован как исходя из требований бизнеса, так и исходя из личных амбиций руководителя предприятия.

Стратегические цели долгосрочной финансовой политики:

1. Обеспечение источниками финансирования производства;

2. Недопущение убытков и увеличение массы прибыли;

3. Оптимизация структуры производства с целью повышения его эффективности;

4. Минимизация финансовых рисков;

5. Рациональное вложение финансовых потоков, обеспечивающих максимальную отдачу и минимальный риск;

6. Рациональное вложение полученной прибыли, расширение производства и потребления;

7. Поиск резервов улучшения финансового состояния и повышения финансовой устойчивости предприятия.

ДФП государстванаправлена на решение крупномасштабных экономических задач, требующих больших затрат, времени и капитала. Она охватывает продолжительный период времени и часто затрагивает структурные изменения финансовой системы и финансового механизма в перспективе.

13. ОТЧЕТ (ПРОГНОЗ) ДВИЖЕНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ЕГО РОЛЬ В ОРГАНИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ: МЕТОДЫ СОСТАВЛЕНИЯ.

Отчет о движении денежных средствсодержит сведения о денежных потоках (их поступления и расходование за период) с учетом их остатков на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков. Руководство организации может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для оценки воздействий на общее состояние организации решений о финансировании каких-либо программ.

Бухгалтерская форма № 4 (Отчет о движении денежных средств) содержит показатели:

1) остатка денежных средств на начало периода

2) движение денежных средств по текущей деятельности

3) движение денежных средств по инвестиционной деятельности

4) движение денежных средств по финансовой деятельности

5) остаток денежных средств на конец периода

С помощью данного документа можно установить:

- состав, структуру и динамику денежных средств по предприятию в целом и по видам его деятельности;

- влияние притока и оттока денежных средств на его финансовую устойчивость.

- резерв денежных средств на конец прогнозного отчетного периода ( как разницу между притоком и оттоком денежной наличности для поддержания норм платежеспособности)

- виды деятельности, генерирующие основной приток денежных средств и требующие их оттока за отчетный период

- прогнозную величину притока и оттока денежных средств на предстоящий период (год, квартал) с помощью дополнительных финансовых расчетов.

Следовательно, на основе прогнозируемого отчета о движении денежных средств можно управлять денежными потоками и прогнозировать их объем на ближайшую перспективу.

Прогноз отчета о движении денежных средств можно составить прямым либо косвенным методом.

Прямой методосновывается на исчислении притока и оттока денежных средств по 3 видам деятельности:операционная деятельность— основной вид деятельности, а также прочая деятельность, создающая поступление и расходование денежных средств компании (за исключением финансовой и инвестиционной деятельности);

инвестиционная деятельность— вид деятельности, связанной с приобретением, созданием и продажей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов) и прочих инвестиций, не включённых в определение денежных средств и их эквивалентов;

финансовая деятельность— вид деятельности, который приводит к изменениям в размере и составе капитала и заёмных средств компании. Как правило, такая деятельность связана с привлечением и возвратом кредитов, необходимых для финансирования операционной и инвестиционной деятельности.

При использовании прямого метода раскрываются основные виды валовых денежных поступлений и выплат. Выделяют следующие достоинстваэтого метода:

- возможность показать основные источники притока и направления оттока денежных средств;

- возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по различным текущим обязательствам;

- непосредственная привязка к кассовому плану (бюджету денежных поступлений и выплат);

- устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период и др.

Косвенный методосновывается на последовательной корректировке чистой прибыли в связи с изменениями в активах организации, исходными элементами этого метода является прибыль и амортизация. При использовании косвенного методачистая прибыль или убыток фирмы корректируются с учетом результатов операций неденежного характера, а также изменений, произошедших в операционном оборотном капитале.Данный метод:

- показывает взаимосвязи между разными видами деятельности предприятия;

- устанавливает зависимость между чистой прибылью и изменениями в оборотном капитале предприятия за отчетный период.

Алгоритм формирования денежного потокаот операционной деятельности косвенным методом включает реализацию следующих этапов:

По данным отчетности определяется чистая прибыль предприятия.

К чистой прибыли добавляются суммы статей затрат, не вызывающих в реальности движение денежных средств (например, амортизация).

Вычитаются (прибавляются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях текущих активов, за исключением статьи «Денежные средства».

Прибавляются (вычитаются) любые увеличения (уменьшения), произошедшие в статьях краткосрочных обязательств, не требующих процентных выплат.

Косвенный метод показывает, где конкретно овеществлена прибыль компании, или куда инвестированы «живые» деньги.

14. СОДЕРЖАНИЕ ОСНОВНЫХ МОДЕЛЕЙ И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ В ПРОЦЕССЕ ПРОГНОЗИРОВАНИЯ БАНКРОТСТВА.

Предсказание банкротства как самостоятельная проблема возникла в передовых капиталистических странах (и в первую очередь, в США) сразу после окончания второй мировой войны.

По ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)" от 26.10.2002 N 127-ФЗ ст.2: несостоятельность (банкротство)– это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. При этом юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязательства по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанности не исполнены им в течение 3-х месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Все методы прогнозирования, в том числе и в экономике, нацелены на поиск ретроспективных тенденций и связей. При прогнозировании банкротства этот поиск осуществляется путем сопоставления ретроспективной информации обанкротившихся и избежавших банкротства предприятий. Выделяют 2 группы методов прогнозирования:

1.Эвристические методы (качественные)предполагают, что при разработке прогноза доминируют интуиция, прежний опыт, творчество и воображение, то есть субъективные начала (например, метод экспертных оценок).

2. Экономико-математические методы (количественные)предусматривают использование статистических данных, полученных на основе анализа (определение нормативных, пороговых, критических значений аналитических показателей или их комбинации, характеризующие финансовое состояние предприятия как благополучное).