11. Содержание денежно – кредитной политики страны, ее роль, методы и инструменты.

Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема валового национального продукта. Осуществляет монетарную политику Центральный банк.

Объектами денежно – кредитной политикиявляются спрос и предложение на денежном рынке.

Субъектами денежно – кредитной политикивыступают, прежде всего, центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно – кредитной политики государства и коммерческие банки. Для непосредственного регулирования массы денег в обращении ЦБ использует различные денежные агрегаты, уменьшая или увеличивая их объем, меняя структуру денежных агрегатов в общей массе денег в денежном обороте. Денежный оборот регулируется ЦБ и в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции.

Кредитная экспансия центрального банка увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обороте.

Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики и тем самым по насыщению экономики денежными ресурсами.

Кроме того, важное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеет стабильность банковской системы. Банки обеспечивают непрерывность функционирования сфер производства и потребления.

Методы денежно – кредитной политики– это совокупность способов, инструментов воздействия субъектов денежно – кредитной политики на объекты денежно – кредитной политики для достижения поставленных целей. Методы проведения также называют тактическими целями денежно-кредитной политики.

Под инструментами понимают средство, способ воздействия ЦБ как органа денежно – кредитного регулирования на объекты денежно – кредитной политики.

Методы денежно – кредитной политики:

- прямые методыносят характер административных мер в форме различных директив ЦБ, касающихся объема денежного предложения и цен на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля ЦБ над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако, со временем прямые методы могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую» экономику или за рубеж (в случае неблагоприятного воздействия на деятельность хозяйствующих субъектов);

- косвенные методырегулирования воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. При переходной экономике, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми;

- общие методыявляются преимущественно косвенными и оказывают влияние на денежный рынок в целом;

- селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Их применение связано с решением частных задач, таких, как ограничение выдачи ссуд некоторыми банками или ограничение выдачи отдельных видов ссуд, рефинансирование на льготных условиях отдельных коммерческих банков и т.д. Используя селективные методы, центральный банк сохраняет за собой функции централизованного перераспределения кредитных ресурсов, несвойственных центральным банкам стран с рыночной экономикой, поскольку они искажают рыночные цены и распределение ресурсов, сдерживают конкуренцию на финансовых рынках. Применение в практике центральных банков селективных методов воздействия на деятельность коммерческих банков типично для экономической политики, проводимой на стадии циклического спада, в условия резкого нарушения пропорций воспроизводства.

Инструменты денежно – кредитной политики:

1. изменение норматива обязательных резервовили так называемых резервных требований. Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в ЦБ. Этот инструмент обеспечивает ком. банкам достаточную ликвидность в случае массового изъятия депозитов, позволяющий предотвратить неплатежеспособность ком. банков и тем самым защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспондентов. Механизм действия данного инструмента заключается в следующем:

- если ЦБ увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов ком. банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Это вызывает мультипликационное уменьшение кредитного предложения, поскольку при изменении норматива обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора;

- при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение объема предложения денег.

Этот инструмент является достаточно грубым, так как даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать существенные изменения в объеме банковских резервов и привести к модификации кредитной политики ком. банков. (Изменение норматива обязательных резервов влияет на денежное предложение посредством мультипликатора. Все остальные инструменты воздействуют на размер денежной базы.);

2. процентная политика ЦБ. Проводится по двум направлениям: регулирование займов ком. банков у ЦБ и депозитная политика ЦБ, которая еще может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования – это процент, под который ЦБ предоставляет кредиты финансово устойчивым ком. банкам, выступая как кредитор последней инстанции ( с 26 декабря 2011 г. составляет 8%).

Учетная ставка – процент (дисконт), по которому ЦБ учитывает векселя ком. банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Снижение этих ставок делает займы для ком. банков дешевыми. При получении кредита ком. банками увеличиваются их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. При увеличении происходит обратная ситуация.

Определение размера учетной ставки - один из наиболее важных аспектов кредитно – денежной политики страны. Ее размер обычно зависит от уровня инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Уровень официальной учетной ставки является для ком. банков ориентиром при проведении кредитных операций;

- операции на открытом рынке.Операции ЦБ на открытом рынке в настоящее время являются основным инструментом денежно- кредитной политики и оказывают прямое влияние на объем свободных ресурсов, имеющихся у ком. банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение объема кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у ком. банков или продажи им ценных бумаг. Если ЦБ покупает ценные бумаги у ком. банков, он переводит деньги на их корреспондентские счета; таким образом увеличиваются кредитные возможности банков;

- валютное регулирование.На валютный курс оказывает влияние множество факторов: состояние платежного баланса, экспорта и импорта, доля внешней торговли в ВВП, дефицит бюджета и источников его покрытия, экономическая и политическая ситуации и др. Эффективной системой валютного регулирования является валютная интервенция. Она заключается в том, что ЦБ вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли или продажи иностранной валюты. Для повышения курса нац. валюты ЦБ продает иностранную валюту, для снижения этого курса скупает иностранную валюту. ЦБ проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров.

* В соответствии с нормами ФЗ «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно – кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно – кредитной политики на предстоящий год.