38. Типы портфелей ценных бумаг. Диверсификация портфеля ценных бумаг.

Инв. портфель - целенаправленно сформированная в соответствии с определенной инв. стратегией совокупность вложений в инвестиционные объекты. Основная цель формирования - обеспечение реализации разработанной инв. политики путем подбора наиболее эффект. и надежных инв. вложений,в зависимости от инв. цели инвестор формирует портфель опред.типа: 1) Портфель роста / курсовой портфель. Цель - рост капитала преимущественно не за счет получения дивидендов и %, а за счет роста курса ценных бумаг. Основные вложения - преимущественно в акции, в зависимости от соотношения ожидаемого роста капитала и риска виды :а) портф.агрессивного роста ориентируются на максим.прирост капитала (акции молодых быстрорастущих кампаний, связан с большим риском, но при благопр. развитии предприятий-эмитентов может принести большой доход); б) портфель консервативного роста (акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний, риск невелик); в) портфель среднего роста (обладает достаточно высокой доходностью и средней степенью риска, при этом доходность портфеля обеспечивается агрессивными акциями, а умеренная степень риска – оборонительными).

2)Портфель дохода / дивидендный потрфель. Цель - получение дохода за счет дивидендов и %. Этот тип обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объекты инвестирования - высоконадежные ц.б..

В завис. от входящих в него фондовых инструментов виды:1) Конвертируемые портфели (из конвертируемых привилегированных акций и облигаций, может принести дополнительный доход за счет обмена ц/б, составляющих портфель, на обыкновенные акции, если этому благоприятствует рыночная конъюнктура. В противном случае портфель обеспечивает доход при миним. риске);2) Портфели денежного рынка имеют целью полное сохранение капитала (состав: денежная наличность и быстрореализуемые активы). Если курс нац.валюты имеет тенденцию к снижению, то она может быть конвертирована в ин. валюту. Т.о., вложенный капитал растет при нулевом риске;

3) Портфели облигаций формируются за счет облигаций и приносят средний доход при почти нулевом риске.Для портфелей роста - быстрое изменение их структуры в завис. от изменения курсов, входящих в портфель ц/б.

Могут быть сформированы корпоративные портфели из ц/б эмитентов в конкретных отраслях промышленности, например транспортные, включающие акции предприятий, осуществляющих авиа-, железнодорожные, морские перевозки.

В зависимости от времени «жизни» портфеля можно выделить срочные и бессрочные портфели. Инвестор, формирующий срочный портфель, стремиться не просто получить доход, а получить доход в рамках заранее установленного временного периода. В случае формирования бессрочного портфеля временные ограничения не устанавливаются. Введение параметра срочности заставляет инвестора выбирать вполне определенный вид ценных бумаг.По возможности изменять первоначальный общий объем портфеля: пополняемые, отзываемые и постоянные портфели. Пополняемый портфель позволяет увеличивать денежное выражение портфеля относительно первоначального за счет внешних источников, а не за счет доходов от первоначально вложенных денежных средств. Для отзываемого портфеля допускается возможность изымать часть денежных средств, первоначально вложенных в портфель. В постоянном портфеле первоначально вложенный объем денежных средств сохраняется на протяжении всего периода существования портфеля.

Диверсификация портфеля ценных бумаг - образование инвестиционного портфеля из широкого круга ценных бумаг во избежание серьезных потерь, в случае падения цен одной или нескольких ценных бумаг. Традиционный подход к диверсификации предполагает владе­ние одновременно различными видами ценных бумаг (акции, облигации), ц.б. компаний различных отраслей. Если развить этот подход до крайности, он приведет к выводу, что владение 50 акциями означает в 5 раз лучшую диверсификацию, чем вла­дение 10 акциями. Новый подход -подход инвестора к формиро­ванию портфеля ценных бумаг зависит исключительно от ожидае­мого дохода и риска. Таким образом, важнейший принцип диверсификации — рас­пределение капитала между финансовыми инструментами, цены на которые по-разному реагируют да одни и те же экономические со­бытия. По портфелю, состоящему из различных групп акций, дивер­сификация сокращает риск, существующий по отдельным группам акций, но, как правило, не может устранить его полностью. Для того, чтобы максимально использовать возможности диверсифи­кации для сокращения риска по портфелю инвестиций, необходи­мо включать в него и другие финансовые инструменты, например, облигации, золото и т. п. Риск по портфелю имеет тенденцию к сни­жению с увеличением числа акций, входящих в портфель.