35. Закрытые паевые инвестиционные фонды.

Инвестиционные компании и фонды — это организации, осуществляющие коллективные инвестиции в ц.б.. Они выпускают и продают собственные ц.б. в основном мелким индивидуальным инвесторам, на вырученные средства покупают ц.б. предприятий и банков и обеспечивают своим вкладчикам доход по акциям. По сути дела, они управляют средствами своих акционеров, поэтому иногда называются инвестиционными трастами. Инвестиционные компании и фонды играют важную роль в инвестиционном процессе, так как концентрируют значительные средства мелких вкладчиков, направляемые, как правило, на развитие производства. Поэтому они пользуются поддержкой со стороны государства. По времени, когда можно купить/продать паи ПИФы подразделяют:1)Открытый — обязаны выкупать и продавать паи каждый рабочий день. 2)Интервальный — открываются для покупки и продажи паёв в определенный период времени, оговоренный в правилах фонда, однако не реже раза в год.3)Закрытый — продают паи при формировании фонда. Каждый из видов фондов имеет свои плюсы и минусы. Открытые фонды обеспечивают большую ликвидность средств пайщиков. Зато интервальные и закрытые фонды, обычно, более доходные, так как им проще планировать свои инвестиции на длительный период, так как пайщики не могут забрать свои средства из фонда в любой момент, меньше операционные расходы для обеспечения работы фонда. Активы ЗПИФа: Гос. ц/б (при этом доля гособлигаций одного выпуска должна составлять не более 35 % всего активов фонда);Муниц.ц/б; Акции и облигации рос. АО (стоимость ц/б одного эмитента не может составлять более 20 % стоимости всех активов фонда);Акции и облигации заруб. компаний (доля таких активов не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда);Ц/б других гос-в;Банковские счета (доля дене.средств на счетах в одном банке не должна превышать 20 % стоимости всех активов фонда);Голосующие акции всех российских ЗАО; Недвижимость и имущ. права на недвижимость;Жилищные сертификаты.При этом гос. облигации одного выпуска не могут превышать 30 % всех активов интервального фонда, ц/б непризнанных эмитентов в совокупности со стоимостью недвижимости — не более 65 %, а стоимость ц/б признанных эмитентов в совокупности со средствами в банк. вкладах — не менее 35 .

Среди других видов паевых фондов — индексные, покупающие акции в соответствии с пропорцией, воспроизводящей структуру индексов, таких как ММВБ, PTC. Преимуществом такого вида фондов являются низкие издержки, так как состав портфеля пересматривается относительно редко, только когда изменяется состав самого индекса, не требуется дорогой аналитической поддержки.

Кроме того, с недавнего времени российскому рынку стали известны закрытые ПИФы, ориентированные на рынок недвижимости, изъять средства, из кот.можно только через несколько лет. ЗПИФы создаются на максимально разрешенный законом срок — 15 лет. Вложения в такие инструменты как недвижимость и земля показали хорошую доходность, а диверсификация вложенных средств между несколькими проектами снижает риски. Самыми доходными управляющие считают инвестиции фонда в строительство, с послед.продажей объекта, после его сдачи. А более стабильной и, естественно, менее доходной является сдача в аренду торговой или коммерческой недвижимости, приносящая до 10-15 %. Комиссия управл.компании за управление ЗПИФом обычно составляет 1-3 % от стоимости активов ЗПИФа.Появились и др. виды ЗПИФов, такие как: фонды прямых инвестиций и венчурные фонды (инвестиц. компания, работающая исключ.с инновац. предприятиями и проектами, осуществляют инвестиции в ц/б или предприятия с высокой или относительно высокой степенью риска в ожидании чрезвычайно высокой прибыли. Обычно такие вложения осущ.в сфере новейших научных разработок, высоких технологий. Как правило, 70-80 % проектов не приносят отдачи, но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки).