3. Формирование рынка ценных бумаг в России.

Этапы:1) этап (1991 — 1992 гг.) интенсивное создание АО, выпуск ц/бумаг, активизация участников рынка. Операции с ц/ бумагами на биржевом и внебиржевом рынках сводились, по существу, к первичному их размещению (что для бирж совершенно не свойственно), причем на биржах доминировали акции самих бирж. Внебиржевой рынок — более широкий по предложению и по условиям исполнения сделок. Вторичного рынка не было вообще, заключались отдельные сделки по купле—продаже акций. Первые фондовые биржи — Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская — начали свою деятельность в третьем квартале 1991г. На начальном этапе развития отечественного фондового рынка акции товарных бирж представляли основной сектор рынка.

 2 этап (1992 — 1994 гг.). Характер-ся выходом в обращение “именного приватизационного чека” — ваучера. Выход в обращение ваучера внес значит. вклад в развитие РЦБ. Фонд.рынок получил высоколиквидный финанс. инструмент. Одна из важных положительных особенностей ваучера — его инвестиционная привлекательность, т.е. в случае покупки ваучера с целью дальнейшей перепродажи по более высокой цене и в случае последующего значительного снижения цены ваучер можно было использовать по прямому назначению — инвестировать в какое-либо предприятие. Активно заработали инвестиционно-финанс.компании, финанс. брокеры, фонд.отделы банков. Начали появляться чековые инв.фонды, кот. привлекали ваучеры населения, аккумулировали их и участвовали в чековых аукционах по приватизации предприятий. РЦБ получил акции новых приватиз.предприятий, хотя значит. кол-во акций было практически неликвидными. Появилась альтернатива для инвесторов, 2-й этап развития РЦБ закончился крахом финанс.пирамид.

3 этап (1994 г. — 4 квартал 1995 г.)-можно назвать депрессивным. Недавний крах финансовых пирамид и приближение парламентских выборов привели к еще более сильному падению акций приватизированных предприятий.

4 этап (1996 г. — 17 августа 1998 г.)-характеризуют 2 важных события — выпуск облигаций гос. сберег. займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора ,кот. благоприятно сказалось на развитии РЦБ в РФ. Произошла незначительная переориентация направления движ. капитала, и часть инвестиций была направлена на рынок корпорат. акций, но, к сожалению, в качестве портфельных инвестиций. Кол-во акций выросло более чем в 5—15 раз. Началась массовая продажа ГКО, перевод рублей в доллары и вывоз их за пределы РФ. Этап закончился объявлением Россией дефолта по внутр. долгам

5 этап (с 17 августа 1998 г. по настоящее время). После 17 августа 1998 г. наступил новый этап развития российского РЦБ. Гос. ценные бумаги являлись базовыми финанс. инструментами с определ.доходностью, относительно которой инвесторы принимали решения об инвестировании ден. средств в те или иные активы, исходя из соотношения будущих доходов и возможных убытков.

4. Облигации как ценные бумаги.

Облигация - эмиссионная ц.б., закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номин. стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксиров. в ней % от номинал.стоимости облигации либо иные имущ. права. Доходом по облигации являются % и/или дисконт. Облигация относится к долговым ц/б. - опосредует отношения займа между владельцем облигации (кредитором, заимодавцем) и лицом, ее выпустившим (эмитентом). Могут быть выпущены только на опред.срок. Это объясняется их выдачей на основании возникновения отношений займа, основными принципами которого являются срочность, возвратность и платность. Виды: именная или на предъявителя; обеспеченная или необеспеченная. В зависимости от субъекта, выпускающего облигации и гарантирующего уплату их владельцам указанной суммы и оговоренных процентов, облигации подразделяются на гос., муниципальные и юр. лиц. При выпуске облигаций необходимо иметь в виду, что: - выпуск и отчет об итогах выпуска подлежат государственной регистрации. - информация о выпуске при открытом размещении должна раскрываться. - учет прав держателей именных облигаций обеспечивается ведением эмитентом или регистратором реестра держателей облигаций. Облигации могут обеспечиваться залогом, поручительством, банковской гарантией, гос.. или муниципальной гарантией (ст.27.2 Закона «РЦБ»).