-Ценные бумаги и биржевое дело-

Рекомендуемый практикум:

1.Оценка эмитента.

2.Оценка проспекта эмиссии.

3.Конструирование ценной бумаги как финансового продукта (на уловном примере)

Тема 9. Фондовая биржа.

(Вариант 1 – 2 часа, вариант 2 учебного плана– 4 часа)

1.Понятие, функции и организационные основы деятельности фондовой биржи.

2.Виды членства и требования, предъявляемые к членам фондовой биржи.

1

3.Листинг

4.Виды торговых аукционов, используемых на фондовых биржах, взаимоотношения участников в ходе биржевых торгов.

5.Биржевые приказы и их использование в торговых стратегиях.

Рекомендуемая структура занятий:

° контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20

мин.

доклады студентов – 25 мин.

°практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии, учебные видеопрограммы – 30 мин.

°подведение итогов – 5 мин.

Литература:

Учебники: Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учеб.

пособие. - М.: ИНФРА-М, 2000.-270с.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. – М.: Перспектива, 1995. – 536с.

Рынок ценных бумаг/ Под ред. Галанова В.А., Басова А.И Учебник.2-е изд., доп. и перераб. М., Финансы и статистика, 2000. - 352 с.

Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н.И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников и др.; Под ред. Н.И. Берзона. - 2. изд. - М.: ВитаПресс, 1999.- 400 с.

Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп.и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 352 с.

.

1

Рекомендуемая тематика докладов:

1.Фондовые биржи в России: Х1Х – начало ХХ века.

°Банковская энциклопедия. Т.2 "Биржа". – Киев: Издательство Банковой энциклопедии, 1913

°Бухвальд Бруно. Техника банкового дела. – М.: Издание товарищества "Мир",

1914. – 627с.

1

° Шабалин А. Государственное регулирование фондовой биржи в России (19001917 г.г.) //Финансы. – М., 1994. – №11. – С. 58 – 61.

2. Биржевая спекуляция.

Тьюлз Р.Д. и др. Фондовый рынок. Пер с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997.

°Деятельность биржи. Teweles R.J., Bradley E.S. The Stock Market. 6th edition.- N.Y.: John Wiley & Sons, Inc.,1987 - 565p. (перевод с английского).

°Брегель Э.Я. Кредит и кредитная система капитализма. – М.: Госфиниздат,

1948.- 671с.

°Фельдман А. Б. Арбитраж и спекуляция на фондовом рынке //Журнал для акционеров.- М., 1998.- N 8.- С. 38-40.

3. Биржевые кризисы.

Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. – М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000. – 312 с.

Аникин А.В. История финансовых потрясений. От Джона Ло до Сергея Кириенко. – М.: “Олимп-Бизнес”, 2000

Монтес М.Ф., Попов В.В. “Азиатский вирус” или “голландская болезнь”? Теория и история валютных кризисов в России и других странах. Пер. с англ. - М.: АНХ при Правительстве РФ, “Дело”, 1999.

°Трахтенберг И.А. Денежные кризисы. – М. Изд – во Академии наук СССР.

1963. – 732с.

°Афонцев С. Кризис на развивающихся рынках и экономические институты //Мировая экономика и международные отношения.-М., 1999.-N 5.- С. 3338.

°Бельчук А. Финансовые кризисы в Азии и России и страны СНГ //Мировая экономика и международные отношения.- М., 1999.- N 5.- С. 22-24.

°Берг В. Тенденции и факторы, влияющие на фондовый рынок в свете недавнего кризиса, затронувшего развивающиеся рынки //Вестник АРБ. -М., 1998.-N 7.- С. 39-40

°Быков А.Н. Мировой финансовый кризис и его уроки для России //Независимая газета.-М., 1998.-14 октября.- N 191.- НГ-Сценарии N 10.- С. 12-13.

°Генц Д. Время собирать камни:Некоторые итоги мирового финансового кризиса //Рынок ценных бумаг.- М., 1999.- N 15.- С. 15-19.

°Попов В. Уроки валютного и биржевого кризиса в странах Юго-Восточной Азии//Вопросы экономики.-М.,1997.- №12.- С.94-106.

4. Организация рынка на Московской межбанковской валютной бирже

www.micex.ru

Захаров А. Специальное интервью Генерального директора ММВБ //Финансист.-М., 2000.- N 12.- С. 12-15.

Майоров С. В построении системы фьючерсной торговли ММВБ руководствуется предпочтениями участников //Рынок ценных бумаг.-М., 2001.-N 3.- С. 39-40.

Мещерякова Л. Расчетная палата ММВБ - пять лет на финансовом рынке:Интервью с Председателем Правления, Директором Расчетной палаты ММВБ //Финансист.-М., 2001.-N 2.-

С. 12-14.

На фондовом рынке: ММВБ //БИКИ.- М., 2000.- 24 февраля.- N 21.- С. 16

Рынок негосударственных ценных бумаг на ММВБновая страница в истории биржи//Рынок ценных бумаг.- М.,1997.- № 16.- С.216-218.

Марголит Г.,Чернов Н. Рынок акций на ММВБ стартовал //Рынок ценных бумаг.-

М.,1997.- № 11.- С.14-20.

Астанин Э. Надзор на рынке ценных бумаг ММВБ//Рынок ценных бумаг.- М.,1997.- № 17.- С.20-22.

О деятельности ММВБ //БИКИ.- М., 2000.- 20 января.- N 5.- С

Саввинов Л. Система допуска ценных бумаг к торгам на ММВБ //Финансист.-М., 1999.- N 3-4.- С. 67-72.

1

5. Российская торговая система: основы организационного устройства, техническая, технологическая и информационная инфраструктура, функции и взаимоотношения участников и методы организации заключения сделок

www.rtsnet.ru

Корищенко К. Фондовая биржа РТС обновляет технологии торговли //Рынок ценных бумаг.-М., 2000.-N 19.- С. 17-18.

Родионов С., Телятников А. РТС – три года, можно подводить итоги //Рынок ценных бумаг.-М., 1998.-N 13.- С. 7-9

Российская торговая система совершенствует расчеты по торгам //БИКИ.-М., 1999.-18

сентября.- N 109.- С. 16.

РТС подвела итоги 2000 г. //Рынок ценных бумаг.-М., 2001.-N 2.- С. 8. Как торгуют в РТС?//Рынок ценных бумаг.- М.,1997.- № 6.- С.27-30.

Курилов К. Разделение собственных и клиентских счетов участников торгов в Системе гарантированных котировок РТС //Рынок ценных бумаг.- М., 2000.- N 1.- С. 32-34.

Российская торговая система и ее участники в период кризиса на фондовом рынке/В.Скворцов,М.Резников,А.Телятников//Финансист.-М.,1997.-№12.- С.37-39.

Система гарантированных котировок РТС //Рынок ценных бумаг.- М., 1999.- N 18.- С. 7. Сухоруков А. Об особенностях торговли в РТС с использованием систем ЭДО и ЦЭД

//Рынок ценных бумаг.- М., 1999.- N 19.- С. 16-18.

Телятников А..Российская торговая система//Банковские технологии.- М.,1996.- №9ю-

С.32-38.

Рекомендуемый практикум:

1.Прогноз биржевой конъюнктуры (при наступлении политических и экономических

событий).

2.Демонстрация биржевых торгов на ведущих фондовых биржах

(видеопрограммы).

3. Посещение Московской межбанковской валютной биржи (группа специализации)

Тема 10. Основы организации внебиржевого оборота по ценным бумагам.

(2 часа)

1.Внебиржевые рынки: понятие, классификация и организационные основы.

2.Коммерческие основы деятельности внебиржевых торговых систем.

3.Требования по допуску на внебиржевые организованные рынки.

4.Методы организации заключения сделок на внебиржевых организованных рынках.

Рекомендуемая структура занятий:

° контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20

мин.

доклады студентов – 25 мин.

°практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии, учебные видеопрограммы – 30 мин.

°подведение итогов – 5 мин.

Литература:

Учебники: Фондовый рынок: Учеб. пос. для вузов экон. профиля / Н.И. Берзон, Е.А. Буянова, М.А. Кожевников и др.; Под ред. Н.И. Берзона. - 2. изд. - М.: ВитаПресс, 1999.- 400 с.

Колесников В.И. Ценные бумаги. Учебник. 2-е изд., доп.и перераб. М.: Финансы и статистика, 2000 г. - 352 с.

1

Статьи: Беляев М. Прошлое и настоящее Интернеттрейдинга в России

//Рынок ценных бумаг.-М., 2001.-N 4.- С. 46-48.

Денисов И. Построение торговых систем на российском фондовом рынке //Рынок ценных бумаг. -М., 1999.- N 7.- С. 62-66.

Зайцев А., Серков А., Трайнин В. Интернет или системы прямого доступа? Выбор за вами//Рынок ценных бумаг.-М., 2000.-N 18.- С. 5659.

Подколзина И. NASDAQ длиною в год: от абсолютного максимума до двухлетнего минимума // Рынок ценных бумаг.-М., 2001.-N 6.- С. 2831.

Ремнев А. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг

//Рынок ценных бумаг.- М., 2001.-N 5.- С. 21-23.

Розничные торговые системы и Интернет-трейдинг: анализ ситуации, стратегия развития: Материал подготовлен по итогам конференций, организованных Финансовой академией при Правительстве РФ и Mirkin`s Professional Conferences при участии Е.Соломатина //Рынок ценных бумаг.-М., 2000.-N 23.- С. 41-50.

Рекомендуемая тематика докладов:

1. Альтернативные торговые системы

Миркин Я.М. Как изменять технологическую инфраструктуру фондового рынка. – Рынок ценных бумаг, 2000. - №21

Тема 11. Депозитарно-клиринговая инфраструктура и сеть регистраторов ценных бумаг.

(2 часа)

1.Понятие и функции депозитарно – клиринговой и регистраторской инфраструктуры на рынке ценных бумаг.

2.Основы деятельности депозитариев

3.Клиринговые организации.

4.Основы деятельности независимых регистраторов.

Рекомендуемая структура занятий:

° контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20

мин.

Доклады студентов – 25 мин.

°практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии, учебные видеопрограммы – 30 мин.

°подведение итогов – 5 мин.

Литература;

1

1

Рекомендуемая тематика докладов и дискуссий:

1. Проблемы развития инфраструктуры фондового рынка в России.

Королев А. Проблемы развития специализированных регистраторов // Рынок ценных бумаг. – М., 1995. –№3. –С. 33 – 35.

Лансков П. и др. Проблемы создания национальной депозитарной системы/ П. Лансков, М. Калинин, С.Запорников, А.Жинкин //Рынок ценных бумаг.-М., 1998.-N 16.- С. 62-65.

Построение инфраструктуры рынка ценных бумаг. Оценка негативных и позитивных направлений в развитии // Рынок ценных бумаг. – М., 1995, – №2. –С.56– 63.

Соловьев Д. Перспективы развития инфраструктуры рынка ценных бумаг //Рынок ценных бумаг.-М., 1999.-N 6.- С. 68-69.

Инфраструктура фондового рынка: проблемы и перспективы//Рынок ценных бумаг.-

М.,1997.- № 20.- С.65-67.

2.Депозитарная и расчетно-клиринговая инфраструктура Московской межбанковской валютной биржи.

Образцов М. В. Клиринг и расчеты на рынке ценных бумаг Российской Федерации

//Деньги и кредит.-М., 1998.-N 5.- С. 53-61

Осенмук А. Расчетная система на рынке государственных ценных бумаг.Опыт создания

иразвити//Банковские технологии.- М., 1996.- № 9.- С.24-30.

3.Организация депозитарного обслуживания, клиринга и расчетов по ценным бумагам в Российской торговой системе

Сухоруков А. Об особенностях торговли в РТС с использованием систем ЭДО и ЦЭД

//Рынок ценных бумаг.- М., 1999.- N 19.- С. 16-18.

Рекомендуемый практикум:

1.Сверка заключенных сделок с ценными бумагами (на условных данных)

2.Установление и зачет взаимных обязательств профессиональных участников фондового рынка по заключенным сделкам с ценными бумагами (на условных данных).

1

Программа дисциплины "Рынки ценных бумаг зарубежных стран"

1. Эволюция и современная структура мировых рынков ценных бумаг.

Зарождение и развитие акционерной формы собственности. Создание первых фондовых бирж в Амстердаме и Лондоне (XVII-XVIII вв.). Особенности развития фондового рынка в XVIII - начале XIX в. Изменение роли биржи в период бурного развития капитализма в XIXв. Фондовые рынки и мировой экономический кризис 1929-1933г.г. Зарождение системы государственного регулирования рынка ценных бумаг в 30-е годы. Основные тенденции в развитии рынков ценных бумаг после второй мировой войны: концентрация и централизация, увеличение числа инвесторов, повышение роли институциональных инвесторов, интернационализация рынка ценных бумаг.

Масштабы мировых фондовых рынков. Составные части мировых рынков ценных бумаг и их количественные параметры: рынок акций, рынок облигаций, рынок производных ценных бумаг. Объемы эмиссии, капитализация, задолженность, оборот, основные показатели динамики.

Основные источники информации по мировым фондовым рынкам.

2. Рынок ценных бумаг США

Виды ценных бумаг и особенности их эмиссии.

Корпоративные ценные бумаги. Акции корпораций: нормативная база, виды. Инструменты, производные от акций: подписные права (райты): варранты, американские депозитарные расписки (свидетельства) - АДР. Структура собственности на акционерный капитал. Облигации корпораций: нормативная база, виды. Особенности эмиссии акций и облигаций. Рейтинг корпоративных ценных бумаг. Коммерческие бумаги: нормативная база, особенности эмиссии и обращения. Обращающиеся депозитные сертификаты банков.

Государственные долговые обязательства. Облигации федерального правительства: (сберегательные облигации, казначейские краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные облигации. Облигации государственных агентств. Ценные бумаги, основанные на закладных (Фанни Мэй, Джинни Мэй, Фредди Мак). Муниципальные ценные бумаги.

Обращение ценных бумаг и фондовые биржи. Характеристика профессиональных участников рынка ценных бумаг. Брокерскодилерские фирмы и их виды. Инвестиционные компании и их виды (закрытого типа и открытого типа - взаимные фонды). Компании страхования жизни и пенсионные фонды как крупнейшие институциональные инвесторы. Коммерческие банки и их роль на рынке ценных бумаг США. Трастовые операции коммерческих банков с ценными бумагами.

Фондовые биржи США. Соотношение биржевого и внебиржевого рынка. Структура и механизм функционирования Нью-йоркской фондовой биржи. Функции брокеров и специалистов. Сущность непрерывного двойного аукциона. Исполнение мелких заявок через систему СУПЕРДОТ. Особенности организации внебиржевого рынка. Структура и механизм функционирования системы НАСДАК. Отражение биржевой информации в деловой печати.

Информационная инфраструктура фондового рынка США. Депозитарноклиринговая инфраструктура. Организация расчетов по ценным бумагам.

Основные биржевые индексы и принципы их исчисления (индекс Доу-Джонса, Стандард энд Пурс 500, Вэлью Лайн и пр.).

Характеристика рынка производных ценных бумаг: Чикагская биржа опционов, Чикагская товарная биржа и пр.

Регулирование рынка ценных бумаг. Первые попытки государственного регулирования рынка ценных бумаг на уровне штатов в начале ХХ в.. Биржевая лихорадка 20-х годов и биржевой кризис 1929г. Расследование комиссии Сената под руководством Фердинанда Пекоры

1

махинаций, осуществлявшихся эмитентами и инвестиционными институтами. Регулирование рынка ценных бумаг, как составная часть "Нового курса" Ф.Д.Рузвельта. Принятие законов 1933 и 1934 г.г. о ценных бумагах и фондовых биржах. Закон Гласса-Стигалла. Дальнейшие шаги по обеспечению государственного регулирования рынка ценных бумаг и их влияние на его послевоенное развитие.

Современная нормативная база рынка ценных бумаг США. Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам и ее роль в регулировании рынка ценных бумаг. Принцип раскрытия информации как основа организации системы государственного регулирования.

3. Рынок ценных бумаг Великобритании

Особенности эмиссии и обращения различных видов ценных бумаг в Великобритании . Акции компаний: нормативная база, виды, инструменты, производные от акций. Структура собственности на акционерный капитал. Облигации компаний и их виды.

Государственные долговые обязательства: виды, механизм эмиссии, особенности организации вторичного рынка.

Обращение ценных бумаг и фондовая биржа. История развития Лондонской фондовой биржи. Особенности организации деятельности Лондонской фондовой биржи до 1986г. "Большая встряска" - реформа рынка ценных бумаг в 1986г. Современная институциональная структура рынка ценных бумаг Великобритании. Универсализация деятельности финансовых учреждений. Иностранные участники рынка. Современные принципы функционирования Лондонской фондовой биржи (Международной фондовой биржи). Характеристика систем SEAQ и SETS. “Большая встряска №2” 1997 г.

Депозитарноклиринговая инфраструктура рынка ценных бумаг Великобритании.

Системы TALISMAN и CREST.

Особенности организации и деятельности Лондонской международной биржи финансовых фьючерсов: инструменты, участники, механизм торговли.

Лондон как крупнейший центр международной торговли ценными бумагами.

Принципы подсчета основных биржевых индексов (ФТ-100, промышленный индекс ФТ и пр.). Информационная инфраструктура фондового рынка Великобритании.

Регулирование рынка ценных бумаг Великобритании. Роль Совета по ценным бумагам и инвестициям (SIB). Функции саморегулируемых организаций, в т.ч. Совета по ценным бумагам и фьючерсам (SFA). Роль Банка Англии. Закон о финансовых услугах 1986 г. Реформа системы регулирования финансовых рынков 1997-98 гг. Создание единого регулятора финансовых рынков - Совета по финансовым услугам (FSA).

4. Рынок ценных бумаг Японии

Особенности развития акционерной формы собственности и рынка акций в первой половине ХХ в. Радикальная реформа фондового рынка Японии после второй мировой войны на базе американского законодательства. Современная структура собственности на акционерный капитал. Роль юридических и физических лиц. Банки как акционеры. Взаимное владение акциями как характерная черта акционерного капитала Японии. Финансовая группа как главный субъект экономики. Основные показатели рынка акций: капитализация, текущая доходность, цена/прибыль. "Перекрестное" (взаимное) владение акциями как основной фактор, влияющий на высокую стоимость акций японских корпораций и показатель цена/прибыль.

Особенности эмиссии и обращения долговых обязательств (государственные облигации, облигации банков и корпораций, облигации государственных агентств и муниципальных органов власти).

1