-Ценные бумаги и биржевое дело-

Литература:

Рекомендуемая тематика докладов, дискуссий:

1.Нерешенные проблемы бухгалтерского учета в инвестиционных фондах и паевых инвестиционных фондах

2.Нерешенные проблемы налогообложения деятельности в инвестиционных фондах и паевых инвестиционных фондах

3.Сравнительный анализ международной и российской практики организации бухгалтерского учета в инвестиционных фондах и паевых инвестиционных фондах

4.Налогообложение инвестиционных фондов и паевых инвестиционных фондов в международной практике

5.Структура вложений и источников средств, доходов и расходов крупнейших зарубежных инвестиционных фондов(по материалам годовых отчетов)

Рекомендуемый практикум:

1.Деловая игра “Создание паевого инвестиционного фонда. Учет эмиссии инвестиционных паев”

2.Учебная ситуация “Учет формирования портфеля активов паевого инвестиционного фонда”

3.Учебная ситуация “ Учет затрат и финансовых результатов в паевом инвестиционном фонде”

Тема 3. Операционная техника и учет операций с ценными бумагами в коммерческих банках

(7 часов)

1.Учет и налогообложение операций кредитных организаций с государственными ценными бумагами.

2.Выпуск акций и облигаций (бухгалтерский учет и налогообложение).

3.Особенности учета и налогообложения операций кредитной организации по выпуску депозитных и сберегательных сертификатов.

4.Учет формирования кредитными организациями портфеля ценных бумаг.

5.Регулирование рисков вложений в ценные бумаги. Создание резерва под обесценение вложений в ценные бумаги.

Рекомендуемая структура занятий:

°контрольный письменный или компьютерный тесты по теме семинара – 20 мин. доклады студентов – 25 мин.

°практикум по ценным бумагам (деловые игры, учебные ситуации, дискуссии,

по операциям с ценными бумагамиучебные видеопрограммы – 30 мин.

°подведение итогов – 5 мин.

1

Литература:

Мартынова О.И. Учет ценных бумаг в коммерческом банке: Книги: Учебное пособие.- М.: ИНФРА-М, 1996.- 378с.

Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок: Профессиональный курс в Финансовой академии при Правительстве РФ. – М.: Перспектива, 1995. – 536с.

Рекомендуемая тематика докладов, дискуссий:

1.Нерешенные проблемы бухгалтерского учета деятельности кредитных организаций

2.Нерешенные проблемы налогообложения деятельности кредитных организаций

3.Международная практика и стандарты организации бэк-офиса в кредитной организации

4.Сравнительный анализ международной и российской практики организации бухгалтерского учета в кредитной организации по операциям с ценными бумагами

5.Налогообложение кредитной организации по операциям с ценными бумагами в международной практике

Рекомендуемый практикум:

1.Анализ уровня организации учета и внутреннего документооборота по операциям с ценными бумагами в кредитной организации (учебная ситуация на условных данных)

2.Чтение баланса, отчетности о прибылях и убытках кредитной организации по операциям с ценными бумагами (учебная ситуация на условных данных)

1

Программа дисциплины «Технический анализ фондового рынка»

1. Феноменология биржевых рынков.

Виды биржевых рынков - фондовые, валютные и сырьевые. Участники фондового рынка. Процессы протекающие на фондовом рынке. Наблюдаемые и ненаблюдаемые переменные. Потоки заявок на покупку и продажу инструментов. Фондовый рынок как институт агрегирования потоков заявок участников и установления справедливой рыночной цены. Виды приказов. Коммуникации, информация и ценообразование. Фондовый рынок как система массового обслуживания инвесторов. Фундаментальный подход к ценообразованию. Стоимость инструмента как приведенная стоимость потока платежей, вызываемого инструментом. Сложности определения фундаментальной цены. Цена и объемы сделок. Виды аукционов и конкуренция продавцов и покупателей. Залповый и непрерывный аукцион. Экономические и психологические аспекты ценообразования на фондовом рынке. Связь ненаблюдаемого потока заявок на покупку и продажу инструмента и наблюдаемой цены и объема сделки.

2. Коллективное поведение участников фондового рынка.

Психология биржевой толпы и важность имитационного поведения участников биржевых рынков. Обработка информации, процесс принятия решений и выбора стратегий участниками фондового рынка. Возможность случайного выбора эффективных стратегий. Выбор стратегий как адаптация к изменениям состояния фондового рынка. Влияние неопределенности на выбор стратегии. Стратегические ландшафты. Проблема Эль Фароль и игра "Меньшинство". Эволюционный подход к процессу принятия решений и генетические алгоритмы.

3. Эффективный рынок и технический анализ.

Предсказуем ли фондовый рынок? Теория эффективного рынка и методы случайного блуждания. Цены и доступная информация. Принцип невозможности существования универсальных эффективных долгосрочных стратегий игры против биржевой толпы. Эмпирические свидетельства в пользу и против теории эффективного рынка. Технический анализ как средство изучения социальной психологии участников фондового рынка. Устойчивые стереотипы поведения и коллективные явления на фондовом рынке.

4. Принципы технического анализа.

1

Модель рыночного цикла. Точки разворота цен. Технический анализ как язык коммуникаций участников фондового рынка. Графики и индикаторы. Интерпретация сигналов технического анализа. Модель участника фондового рынка, преобразующего поток информации в поток приказов. Стратегии участника, основанные на результатах фундаментального и технического анализа. Рыночная и фундаментальная цена инструмента. Чартисты и фундаменталисты. Положительные обратные связи между изменением рыночной цены и интенсивностью потока заявок чартистов. Неустойчивость стратегий, основанных на имитационном поведении. Устойчивость фондового рынка обеспечивается действиями фундаменталистов и специалиста. Ограничения накладываемые на поведение участников фондового рынка. Риск и доходность инструмента. Управление портфелями и торговля - точка зрения Марковица.

5. Основы технического анализа

Связь потоков трансакций и потоков информации. Проблема обработки информации на фондовом рынке. Фондовый рынок как источник огромного количества информации о ценах и объемах сделок. Влияние потока информации на коллективное поведение участников фондового рынка. Гипотеза о полноте описания состояния фондового рынка по информации о ценах и объемах сделок. Сценарии развития рынка и поведение участников. Устойчивые стереотипы поведения участников фондового рынка. Использование исторических данных и возможность прогнозирования будущих состояний фондового рынка.

6. Графический анализ данных фондового рынка.

Основные виды биржевых графиков. Линейный график для внутридневных данных. Линейные и логарифмические масштабы цен. Различные временные масштабы представления данных. Понижение размерности временных рядов. Агрегирование и свертка временных рядов. Характерные цены заданного временного интервала. Влияние временных перерывов в работе фондового рынка. Цены открытия и закрытия рабочего дня. Столбчатый график. Крестикинолики. Выбор критерия значимого разворота цен.

7. Теория фондового рынка Доу и индексы Доу-Джонса

Чарльз Доу и его роль в истории развития фондового рынка. Цикличность поведения рыночных цен на фондовом рынке. Три основных типа циклов Доу. Тенденции роста и падения рыночных цен как эффекты коллективного поведения участников фондового рынка. Распространение информации среди участников рынка и длительность трендов. Флуктуации рыночных цен и их причины возникновения. Проблема оценки состояния фондового рынка в целом. Выбор представительного списка эмиссий. Теория фондовых индексов. Производство замен в списке, изменение размеров представительного списка и проблема сплита. Метод

1

множителей и введение корректирующего коэффициента. Взвешенные индексы, учитывающие капитализацию акций. Среднеарифметические и среднегеометрические индексы. Обзор основных индексов мирового фондового рынка.

8. Графические методы технического анализа

Линии и каналы трендов. Тренды как проявление доминирования групп быков или медведей. Игровой диапазон и периодическая межгрупповая миграция участников фондового рынка. Моделирование межгрупповой динамики участников фондового рынка методами марковских процессов. Линии сопротивления и поддержки и их психологическое значение. Линии сопротивления и поддержки и социальная память участников фондового рынка. Прорыв и изменение линий сопротивления и поддержки. Тренды и коррекции. Фигуры графического анализа. Разрывы и их классификация. Фигуры продолжения и фигуры разворота. Голова и плечи. Двойная вершина. Кастрюли, тарелки и соусники. Ромбы. Треугольники их классификация. Флаги, вымпелы и клинья. Прямоугольники и линии.

9. Методы японских подсвечников.

Принципы построения подсвечников. Свечи и доджи - их классификация. Классические комбинации из трех свеч. Утренние и вечерние формации. Харами, облака, линии и звезды. Скачки и окна. Преимущества и недостатки японских подсвечников.

10. Волновая теория Эллиота.

Последовательность Фибоначчи. Золотое сечение. Импульсные волны и волны коррекции. Основные обозначения, используемые в волновой теории . Волны 1-2-3-4-5 и A-B-C. Отношение 5 : 3 волны. Принцип вложенности волн Эллиота. Масштабы волн Эллиота. Циклы первичный, промежуточный, вторичный и минимальный. Правила взаимного расположения волн. Основы теории фракталов. Влияние масштаба на свойства фрактальных объектов. Размерности фракталов. Волатильность инструмента как фрактальный шум.

11. Численные индикаторы фондового рынка.

Классификация индикаторов. Рыночные индикаторы. Индикаторы настроения участников фондового рынка. Индикаторы потока фондов. Запаздывающие, синхронные и опережающие индикаторы. Фильтрация временных рядов. Линейная фильтрация и ее свойства. Принцип суперпозиции. Индикаторы тенденций. Скользящие средние – арифметические и экспоненциальные. Влияние и выбор периода осреднения. Использование различных периодов осреднения и интерпретация сигналов. Построение каналов относительно скользящих средних. Выбор ширины канала. Определение доверительного интервала. Случай переменной

1

волатильности. Полосы Боллинджера. Метод конвергенции-дивергенции скользящей средней. Оценка степени устойчивости рынка.

12. Осцилляторы и интерпретация их сигналов.

Разностные линейные операторы. Моменты и скорость изменения. Некорректные задачи технического анализа. Методы регуляризации и проблема выбора параметра регуляризации задачи. Осциллятор Вильямса. Стохастики быстрый и медленный. Относительная сила и индекс относительной силы.

13. Эмоциональное состояние участников рынка.

Индикаторы состояния фондового рынка и настроения инвесторов. Объемы торгов. Баланс объемов. Аккумуляция/дистрибуция. Индикатор Хайкина. Индекс денежного потока. Открытый интерес. Индекс новых верхних-нижних цен. Индекс трейдера. Линии подъемападения. Индикаторы put/call опционов.

14. Современное программное обеспечение технического анализа.

MetaStock (Equis International) - стандартный пакет технического анализа. Основные характеристики пакета MetaStock - объектно-ориентированный интерфейс, работа в реальном времени, широкие коммуникационный возможности, расширяемый пользователем набор индикаторов, интуитивный редактор формул для создания индикаторов пользователя, возможности построения и тестирования торговых систем пользователя, полная совместимость с приложениями Microsoft Office и операционными системами Windows97 и Windows NT.

15. Международные информационные системы и агенства.

Финансовая информация агенства Reuters. Блочная структура информационных данных -Markets2000, Money2000, Debt2000, Securities2000, Energy2000, Commodities2000. Foreign Exchange, Money market, Treasury Debt, Sovereign Debt, Mortgage/Asset-Backed Debt, Corporate Debt, Equity Linked Securities, Equity, Energy, Commodities, Futures. Система отображения информации Reuters Terminal/Triarch/Prism. Система заключения сделок Dealing 2000/Reuters Domestic Dealing. Системы технического анализа Reuters Graphics/Reuters Technical Analysis. Информационные системы Dow Jones Telerate, Bloomberg и Tenfore.

16. Технический анализ и стратегии инвесторов.

Основные факторы влияющие на выбор стратегии инвестирования. Техническая и фундаментальная информация. Риски на фондовом рынке. Волатильность инструмента как мера

1

риска по Марковицу. Основные характеристики инструмента - средняя доходность и волатильность. Методы управления рисками - диверсификация и хеджирование. Основы теории портфеля ценных бумаг. Альтернативные меры риска инструментов фондового рынка. Величина VaR. Система Тройной экран. Система Параболик.

РЕКОМЕНДУЕМАЯ ЛИТЕРАТУРА ПО ТЕХНИЧЕСКОМУ АНАЛИЗУ:

1.Акелис С. Технический анализ от А до Я - М.: Диаграмма. 1999.

2.Гитман Л. Дж., Джонк М. Основы инвестирования - М.: Дело, 1997

3.Дараган В. Игра на бирже - М.: УРСС, 1997.

4.Меладзе В.Э. Курс технического анализа - М.: Серебряные нити, 1997.

5.Мэрфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика - М.: Диаграмма. 1998.

6.Найман Э.Л. Малая энциклопедия трейдера - К.: Альфа Капитал: Логос, 1997.

7.Пискулов Д.Ю. Теория и практика валютного дилинга. 3-е изд., испр. и доп.- М.: Диаграмма. 1998.

8.Сорос Дж. Алхимия финансов - М.: Инфра-М, 1998.

9.Элдер А. Как играть и выигрывать на бирже - М.: Крон-пресс, 1996.

10.Эрлих А. Технический анализ товарных и финансовых рынков - М.: ИНФРА-М, 1996.

1

Раздел III

Требования к курсовым и дипломным работам, магистерским диссертациям,

отчетам по преддипломной практике.

1

СПИСОК ТЕМ КУРСОВЫХ РАБОТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ "РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОЕ ДЕЛО" - 2001-2002 Г.

1.История создания, уровень и перспективы развития рынка ценных бумаг в России.

2.Рынок ценных бумаг: структура и макро- и микроэкономическая роль.

3.Ценные бумаги: сущность, основные виды и инвестиционные качества.

4.Рынок государственных ценных бумаг.

5.Частные фондовые инструменты и их рынок (акции, облигации).

6.Методы оценки ценных бумаг.

7.Методы анализа и состояние коньюктуры рынка ценных бумаг.

8.Методы анализа качества ценных бумаг.

9.Фондовая биржа: сущность, задачи, механизм создания и управления, участники биржевой торговли.

10.Механизм биржевых операций. Проблема организации расчетов и клиринга по фондовым сделкам.

11.Внебиржевой рынок ценных бумаг в России.

12.Банковские операции с ценными бумагами.

13.Инвестиционная деятельность банков.

14.Защита прав инвестора в России.

15.Проблемы и тенденции вексельного обращения в России.

17.Сущность и механизм финансового посредничества на российском рынке ценных бумаг.

18.Операции Центрального банка с ценными бумагами.

19.Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг: статус, функции и роль в развитии рынка ценных бумаг.

20.Рынок ценных бумаг и проблема 2003 года.

21.Инвестиционные фонды и их деятельность.

22.Проблемы создания информационной инфраструктуры рынка ценных бумаг в России.

23.Государственное регулирование рынка ценных бумаг.

24.Государственные ценные бумаги в мировой практике.

25.Организация и практика вторичного обращения облигационных займов в России.

26.Проблемы рынка государственных ценных бумаг в России.

27.Депозитарные расписки.

28.Долговые обязательства предприятий: отечественный и зарубежный опыт.

29.Акции: отечественный и зарубежный опыт.

30.Опционы и фьючерсы: опыт развитых стран.

31.Операции с векселями.

32.Виды первичного размещения ценных бумаг: отечественный и зарубежный опыт.

33.Виды и организация вторичных рынков ценных бумаг.

34.Организация деятельности и структура фондовых бирж в России и за рубежом.

35.Депозитарная инфраструктура рынка ценных бумаг.

36.Система расчетов по сделкам с ценными бумагами.

37.Организация выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков: отечественный

изарубежный опыт.

38.Инвестиционные и брокерские операции коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

39.Инвестиционные фонды и организация их деятельности.

40.Основы анализа коньюктуры рынка ценных бумаг.

41.Основа оценки эмитента, содержание проспекта эмиссии.

42.Валютные ценные бумаги.

43.Проблемы организации управления портфелем ценных бумаг.

44.Доверительное управление на рынке ценных бумаг

45.Учет операций с ценными бумагами в коммерческом банке.

46.Учет операций с ценными бумагами в брокерских компаниях, инвестиционных фондах

икоммерческих фирмах.

47.Мировой опыт государственного регулирования рынков ценных бумаг.

48.Законодательство, регулирующее развитие рынка ценных бумаг в России.

49.Роль Центрального банка на рынке ценных бумаг: отечественный и зарубежный опыт.

50.Роль Министерства финансов в регулировании рынка ценных бумаг.

51.Налогообложение операций с ценными бумагами.

1

52.Саморегулируемые организации (отечественный и зарубежный опыт).

53.Паевые инвестиционные фонды.

54.Российская торговая система.

55.Рынок ценных бумаг г. Санкт-Петербурга.

56.Технический анализ ценных бумаг.

57.Основы фундаментального анализа ценных бумаг.

58.Биржевые кризисы.

1