3.5 Оценка вероятности банкротства.

Не состоятельность (банкротство) – признано арбитражным судом или объявленное должником не способность должника в полном объеме удовлетворить требования кредитов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по оплате обязательных платежей.

Дело о банкротстве коммерческой организации может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику – юридическое лицо в совокупности составляет не менее 100 тысяч рублей, а так же не способность удовлетворить требования кредитов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и/или обязанности не исполнены в течении трех месяцев, с момента наступления даты их исполнения.

Основные причины возникновения состояния банкротства: субъективные и объективные.

Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

• не платежеспособность руководителей предусмотреть банкротство, избежать его в будущем;

• снижение объемов продаж из за плохого изучения спроса, отсутствие сбытовой сети, рекламы;

• снижение объема производства;

• снижение качества и цены продукции;

• приближение цен на некоторые виды продукции к ценам на аналогичные, но более высококачественные импортные;

• неоправданно высокие затраты;

• низкая рентабельность продукции;

• слишком большой цикл производства;

• большие долги, взаимные неплатежи.

Объективные причины возникновения состояния банкротства:

• не совершенство финансовой, налоговой и денежной системы;

• нормативной и законодательной базы;

• реформирование экономики;

• высокий уровень инфляции.

Если происходят резкие изменения в структуре баланса и отчете о прибылях и убытках, это значит, что на предприятие надвигается банкротство.

Решение о несостоятельности (банкротстве) предприятия принимается:

• в добровольном порядке самим предприятием;

• по заключению арбитражного суда;

• федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Дело о банкротстве рассматривается арбитражным судом, при этом применяются следующие процедуры:

1) должник – гражданин, в том числе индивидуальный предпринематель или юридическое лицо, оказавшиеся неспособными удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течении срока, установленного настоящим Федеральным законом;

2) денежное обязательство – обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и (или) по инным основаниям, предпринятым Гражданским кодексом Росийской Федерации;

3) наблюдение – процедура банкротства, применяемая к должнику, в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведение анализа финансового состояния;

4) финансовое оздоровление – процедура банкротства, применяемая к должнику в целях востановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения, без передачи полномочий по управлению должником арбитражному управляющему;

5) внешнее управление – процедура банкротства, применяемая к должнику, в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению с должником внешнему управляющему.

Чаще всего для оценки вероятности банкротства предприятия, используюся предложенные известным западным экономистом Э. Альтманам Z модели.

Самой простой из этих моделей является двухфакторная модель.

Для нее выбирается всего два основных показателя, от которых, по мнению Альтмана, зависит вероятность банкротства:

1. коэффициент покрытия;

2. коэффициент финансовой зависимости.

На основе анализа западной практики, были выявлены весовые коэффициенты каждого из этих факторов.

Для США, например, Модель Альтмана выглядит следующим образом:

Z=-0.3877–1.0736*Кп+0.0579*Кфз (ф 7)

Где Кп - коэффициент покрытия;

Кфз - коэффициент финансовой зависимости.

Для пропорций, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%

Для пропорций, у которых Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Для пропорций, у которых Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Ошибка прогноза с помощью двух факторной модели, оценивается

интервалом Z = 0.65.

Основными показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса организации:

1. коэффициент текущей ликвидности (больше 2);

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами (больше 0.1);

3. коэффициент восстановления (или) утраты платежеспособности.

Структура баланса организации признается удовлетворительной, а предприятие платежеспособным, если выполняются условия:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец периода больше 2;

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода больше 0.1.

Тогда в этом случае рассчитываем коэффициент утраты платежеспособности установленный равным 3 месяца:

Ктл + 3/Т х (Ктл – Ктлн)

Кут = 2 (ф 8)

Где Ктл – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

Ктлн - коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Т – отчетный период в месяцах.

3 – период утраты платежеспособности

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Кут больше 1, то свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность.

Если Кут меньше 1, то свидетельствует, что у организации в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

Структура баланса организации признается не удовлетворительной, а организация не платежеспособной, если выполняется одно из условий:

1. коэффициент текущей ликвидности на конец периода меньше 2;

2. коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец периода меньше 0.1.

В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцем:

Ктл + 6/Т х (Ктл – Ктлн)

Квп = 2 (ф 9)

Где Ктл – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

Ктлн - коэффициент текущей ликвидности на начало периода.

Т – отчетный период в месяцах (6,9,12);

6 – период восстановления платежеспособности;

2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.

Если Квп больше 1, то может быть принято решение о наличии реальной возможности у организации восстановить свою платежеспособность.

Если Квп меньше 1, то может быть принято решение о том, что организация в ближайшее время (6мес) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Таблица 6 «Прогноз банкротства по двухфакторной модели Альтмана»

Показатели	2008	2009
Коэффициент текущей ликвидности	1,8417	1,9804
Коэффициент финансовой зависимости	1335/27466=0,4863	12505/27164=0,4604
Вероятность банкротства (Z)	-0,3877-1,0736*1,8417+0,0579*0,4863= -2,3368	-0,3877-1,0736*1,9804+0,0579*0,4604= -2,4872
Оценка вероятности банкротства	Вероятность банкротства <50%	Вероятность банкротства <50%

Данные таблицы 6 показывают, что вероятность банкротства у предприятия не значительное, т.е. <50%, но данная вероятность растёт.

Рисунок №3 «Прогноз банкротства по двухфакторной модели Альтмана»

Таблица 7 «Оценка структуры баланса»

Сделаем оценку структуры баланса:

Показатели	2008	2009	Характеристика
Коэффициент текущей ликвидности	1,8417	1,9804	< 2, ниже норматива
Коэффициент обеспеченности	0,35	0,40	>0,1, выше норматива
Коэффициент восстановления платёжеспособности	-	1,9804+(6/12)х(1,9804-1,8417)/2=1,0249	>1 . Предприятие в ближайшие 6 месяцев может восстановить свою платёжеспособность.
Коэффициент утраты платёжеспособности	-	-	Не рассчитывается, т.к. структура баланса признаётся не удовлетворительной.

Как видно из данных таблицы 7, у предприятия структура баланса признаётстся удовлетворительным, а предприятие платёжеспособным т.к коэффициент платежеспособности >1 и может быть

принято решение о том, что организация в ближайшее время

(6 месяцев) сможет восстановить свою платёжеспособность.

Рисунок №4 «Оценка структуры баланса»