7.3. Определение срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости, или период окупаемости, инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет прибыли плюс амортизация. Методика расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов, получаемых от реализации инвестиций.

Здесь возможны два варианта.

Первый, в котором получаемые от инвестиций доходы распределяются по годам равномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается делением инвестиционных затрат на среднегодовую величину чистого дохода.

=588611266/404076874=1,46

Второй вариант предусматривает, что чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены суммарным доходом. При этом результаты и затраты должны быть продисконтированы.

,

где - полученный за t-й год чистый доход, руб.;

- затраты (инвестиции) за t-год;

- коэффициент дисконтирования.

1 год: 403932338<588611266

2 год: 403932338 +404028695*0,89>588611266

В связи с тем, что инвестиционная деятельность в Республике Беларусь ограничена, важным становится отбор наиболее экономически выгодных инвестиционных проектов, способных в короткие сроки обеспечить окупаемость вложенных средств. Таковым и является наш проект, который окупается на второй год.

Показатель периода возврата в этом случае отражает такой период времени, который достаточен для возмещения первоначальных затрат полученными доходами, приведенных к одному моменту времени.

При анализе инвестиционных проектов предпочтение должно отдаваться тем из них, которые имеют короткий период окупаемости затрат, что обеспечивает более высокую ликвидность вложенных средств. При этом уменьшается отрезок времени, в котором инвестиции подвергаются риску невозвращения. Чем продолжительнее период окупаемости, тем больше риск того, что поступление денежных средств может не произойти или значительно уменьшиться.

Принятие решения об инвестировании проекта можно производить на основании либо всех вышеприведенных показателей, либо одного, которому отдано предпочтение.

Таблица 10.

Экономические результаты работы предприятия.

Наименование показателей	Един. измер.	Усл. обоз.	По годам производства
			1-й	2-й	3-й	4-й
1. Выпуск изделий	шт.	N	800000	800000	800000	800000
2. Отпускная цена изделия	Руб.	Ц	3440	3440	3440	3440
3. Полная себестоимость единицы продукции	Руб.	Сп	2150	2150	2150	2150
4. Реализованная продукция	Млн.р.	РП	2752	2752	2752	2752
5. Прибыль на единицу продукции	Руб.	Пед	650	650	650	650
6. Общая сумма балансовой прибыли (п.1х п.5)	Млн.р.	Пб	520	520	520	520
7. Остаточная стоимость основного капитала	Т.р.	О	519234,97	506556,42	493977,90	481199,37
8. Налог на недвижимость	Т.р.	ННД	5192,35	5065,56	4938,78	4811,99
9. Налогооблагаемая прибыль (п.6-п.8)	Т.р.	ПНО	514807,65	514934,44	515061,22	515188,01
10. Налог на прибыль	Т.р.	НП	123553,84	123584,27	123614,69	123645,12
11. Чистая прибыль ( п.9-п.10)	Т.р.	Пч	391253,81	391350,17	391446,53	391542,89
12. Амортизация	Т.р.	А	12678,52	12678,52	12678,52	12678,52
13. Общая сумма чистого дохода (п11+п12)	Т.р.	Рt	403932,33	404028,69	404125,05	404221,41
14. Коэффициент дисконтирования	Т.р.		1	0.89	0.8	0.71
15. Поступления (результат с учетом коэффициента дисконтирования )	Т.р.		403932,34	404028,70	404125,05	404221,41
16. Инвестиционные вложения	Т.р.	Зt	588611,27	-	-	-
17. Инвестиционные вложения с учетом коэф. Дисконтирования	Т.р.		588611,27	-	-	-
18. Чистый дисконтированный доход (п.15-п.17)	Т.р.	ЧДД (Эинт)	-184678,93	404028,70	404125,05	404221,41
19. ЧДД нарастающим итогом	Т.р.	ЧДД	-184678,93	219446,13	623571,18	1027792,59