1.1. Двофакторна модель

С1 = -0,387 + Кп х (-1,0736) + Кз х 0,0579 ,

де Кп - показник поточної ліквідності (покриття),

Кз - показник питомої ваги позикових засобів у пасивах підприємства.

Для отримання результату розрахуємо необхідні показники на початок та на кінець звітного періоду: Кп - оборотні активи / поточні зобов'язання: Кпі = 2976 / 828 = 3,594; Кп2 = 3847/ 1430 = 2,690.

Кз - (довгострокові зоб. + короткострокові зоб.) / валюта балансу: Кзі = (146 + 828) / 7623 = 0,128; Кз2 = (146 + 1430) / 8496 = 0,185.

С1.,оч.= - 0,387 - 1,0736 * 3,594 + 0,0579 * 0,128 = - 4,2381; С1«и= - 0,387 - 1,0736 * 2,690 + 0,0579 * 0,185 = - 3,2643 Значення цього показника як на початок, так і на кінець періоду від'ємне, тому ймовірність банкрутства підприємства АВКТВТ "Рівненський комп'ютерний дім" невелика.

1.2. Модель Альтмана

2 = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + Х5,

де XI - оборотний капітал / сума активів;

Х2 - нерозподілений прибуток / сума активів;

ХЗ - операційний прибуток / сума активів;

Х4 - ринкова вартість акцій / заборгованість;

Х5 - обсяг продажу / сума активів;

Для отримання результату розрахуємо необхідні показники на початок

та на кінець звітного періоду:

XI і =2976/7623 =0,39; ХЬ = 3847/8496 = 0,45. Х2і = 386/7623 = 0,051;

Х22 = 276 / 8496 = 0,032. ХЗі = 0/7623 = 0; Х32= 381 /8496 = 0,045. Х4і = 12/(146+ 828) = 0,012; Х42 = 12 / (146 + 1430) = 0,008. Х5і = 1092/7623 = 0,143; Х52= 1802/8496 = 0,212.

За моделлю Альтмана показник „2" становитиме: Ъ_х = 1,2 * 0,39 + 1,4 * 0,051 + 3,3 * 0 + 0,6 * 0,012 + 0,143 = 0,6896; г₂= 1,2 * 0,45 + 1,4 * 0,032 + 3,3 * 0,045 + 0,6 * 0,008 + 0,212 = 0,9501.

Оскільки значення Ъ менше 1,8, то ймовірність банкрутства АВКТВТ "Рівненський комп'ютерний дім" дуже висока. На кінець періоду показник Ъ збільшився, що свідчить про зростання ймовірності банкрутства.

1.3. Модель Ліса

2 = 0,063X1 + 0,092X2 + 0,057X3 + 0.001X4,

де XI - оборотний капітал / сума активів;

Х2 - прибуток від реалізації / сума активів;

ХЗ - нерозподілений прибуток / сума активів;

Х4 - власний капітал/позичковий капітал;

Для отримання результату розрахуємо необхідні показники на початок

та на кінець звітного періоду:

XI і =2976/7623 = 0,39; ХІ2 = 3847 /8496 = 0,45. Х2і =42/ 7623 = 0,006; Х22 = 601 /8496 = 0,071. ХЗі =386/7623 = 0,051; Х32 = 276 / 8496 = 0,032. Х4і =6534 / (588+146)=8,902; Х42 = 6805 / (568+146)=9,531.

Х\= 0,063*0,39+0,092*0,006+0,057*0,051+0,001*8,902=0,037 г2=0,063*0,45+0,092*0,071+0,057*0,032+0,001*9,531=0,046

За цією моделлю підприємство вважається фінансово стійким, адже граничне значення Т має складати 0,037, що і відбувається в першому

випадку, проте на кінець року, показник збільшується, що свідчить про значне погіршення фінансового стану.

1.4. Модель Спрінгейта

г=1,03 А+3,07В+0,66С+0,4Б

Для отримання результату розрахуємо необхідні показники на початок

та на кінець звітного періоду:

А - оборотний капітал / загальна вартість активів: Аі =2976/7623 =0,39; А2 = 3847/ 8496 = 0,45.

В - прибуток до сплати податків та процентів / загальна вартість активів:

81. =53 /7623 =0,01;

82. = 381 /8496 = 0,05.

С - прибуток до сплати податків / короткострокові зобов'язання: Сі = 53 /828 = 0,06; С2= 381 / 1430 = 0,27.

В - обсяг продажу / загальну вартість активів: Оі =925 /7623 =0,12; 02= 1376/8496 = 0,16.

За моделлю Спрінгейта показник ^"становить:

г,= 1,03 * 0,39 + 3,07 * 0,01 + 0,66 * 0,06 + 0,4 * 0,12 = 0,52;

Ъ₂= 1,03 * 0,45 + 3,07* 0,05 + 0,66* 0,27 + 0,4 * 0,16 = 0,8592.

Якщо Z <0,862, то підприємство є потенційним банкрутом. Тому можемо зробити висновок, що на кінець періоду за цією моделлю його стан значно покращився і майже досягнув нормативного значення, проте підприємство досить має високу ймовірність банкрутства.

Таким чином, застосування різних моделей прогнозування ймовірності банкрутства підприємств допомагає виявити проблеми, з якими зіткнулося підприємство, оцінити його реальний фінансовий стан та сприяє своєчасному пошуку оптимальних шляхів їх вирішення. Зокрема, модель Альтмана, показала, що ймовірність підприємства до банкрутства дуже висока, модель Спрінгейта вказує на покращення стану підприємства в кінці періоду, модель Ліса показала, що для АВКТВТ "Рівненський комп'ютерний дім" характерною фінансова стійкість, а за двохфакторною моделлю ймовірність банкрутства визначена як невисока.

Для підвищення ефективності діяльності підприємства та досягнення стабільного фінансового стану необхідним кроком є розробка стратегії фінансового оздоровлення, що передбачає впровадження антикризових заходів у сфері виробництва, керування витратами, запасами, дебіторською та кредиторською заборгованістю та у сфері керівництва підприємством в цілому. Отже план санації, який ми будемо складати буде направлений на відновлення платоспроможності підприємства, виводу його з фінансової кризи.

Розділ II. Вихідна ситуація на підприємстві 2.1. Аналіз фінансово-господарського стану підприємства

Таблиця 2.1.

Аналіз майнового стану підприємства

Назва показника	Характеристика показника	Граничне значення	На початок року	На кінець року
Коефіцієнт зносу основних засобів	Розраховується як відношення суми зносу основних засобів до їх первісної вартості, характеризує стан та ступінь зносу основних засобів.	Даний коефіцієнт потребує зменшення	0,162	0,205

Коефіцієнт зносу основних засобів збільшився з 0,162 до 0,205, що є негативним для підприємства.

Таблиця 2.2.

		поточних зобов'язань, показує достатність ресурсів підприємства, які можуть бути використані для погашення його поточних зобов'язань		дорівнювати 1 або більше
Коефіцієнт швидкої ліквідності		Розраховується як відношення найбільш ліквідних оборотних засобів(грошових засобів та їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій та поточної дебіторської заборгованості) до поточних зобов'язань підприємства, відображає платіжні можливості підприємства щодо сплати поточних зобов'язань за умови своєчасного проведення розрахунків з дебіторами.		Даний коефіцієнт повинен дорівнювати 1 або більше		1,379		0,849
Коефіцієнт абсолютно ї ліквідності		Розраховується як відношення грошових засобів та їх еквівалентів і поточних фінансових інвестицій до поточних зобов'язань, показує яка частина боргів може бути сплачена негайно.		Даний коефіцієнт повинен і находитися в межах від 0,2до 0,35		0,045		0,024
Чистий оборотний капітал, тис грн..		Розраховується як різниця між оборотними активами підприємства та його поточними зобов'язаннями, його наявність та величина свідчать про спроможність підприємства		Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенню		2148		2417 і
	сплачувати свої поточні зобов'язання, та розширювати свою подальшу діяльність.

Загальну оцінку платоспроможності дає коефіцієнт покриття, який в економічній літературі також називають коефіцієнтом поточної ліквідності, коефіцієнтом загального покриття. Коефіцієнт покриття дорівнює відношенню поточних активів до короткострокових зобов'язань. Коефіцієнт покриття вимірює загальну ліквідність і показує, якою мірою поточні кредиторські зобов'язання забезпечуються поточними активами, тобто скільки грошових одиниць поточних активів припадає на 1 грошову одиницю поточних зобов'язань. Якщо співвідношення менше, ніж 1:1, то поточні зобов'язання перевищують поточні активи.

В нашому випадку тенденція до зменшення цього коефіцієнту є негативною, проте його значення цілком прийнятне.

Коефіцієнт покриття є дуже укрупненим показником, внаслідок чого в ньому не відображається ступінь ліквідності окремих елементів оборотного капіталу. Тому у практиці аналізу фінансового стану на українських підприємствах використовують також інші коефіцієнти ліквідності.

На відміну від попереднього коефіцієнт швидкої ліквідності враховує якість оборотних активів і є більш суворим показником ліквідності, оскільки при його розрахунку враховуються найбільш ліквідні поточні активи (запаси не враховуються). Для підприємств України рекомендована величина цього коефіцієнта коливається у межах від 0,8 до 1,0. В нашому випадку вона може бути надзвичайно високою через невиправдане зростання дебіторської заборгованості.

Низький коефіцієнт абсолютної ліквідності не дозволяє підприємству користуватися кредитами банків і підприємств, погіршує матеріально-технічне постачання, не сприяє вкладенню інвестицій в підприємство.

Цей показник характеризує негайну готовність підприємства ліквідувати короткострокову заборгованість і визначається як відношення суми грошових коштів підприємства та короткотермінових фінансових вкладень до суми короткотермінових (поточних) зобов'язань.

Збільшення грошових коштів на розрахунковому рахунку підприємства, що збільшить коефіцієнт абсолютної ліквідності і дозволить підприємству брати довго і короткострокові позики в банку для фінансування поточної діяльності, які видаються лише платоспроможним підприємствам, в яких коефіцієнт абсолютної ліквідності відповідає нормі. Збільшення грошових коштів можна забезпечити за рахунок реалізації зайвих виробничих і невиробничих фондів, здачі їх в оренду. Значення коефіцієнт абсолютної ліквідності є достатнім у межах 0,2 - 0,35, а менше 0,2 - це зовнішня ознака неплатоспроможності, що ми і спостерігаємо в нашому випадку.

Наявність власних обігових коштів, як різниця між капіталом і резервами (І розділ пасиву балансу) і позаобіговими активами (1 розділ активу балансу). Цей показник характеризує чистий оборотний капітал. Його зменшення порівняно з попереднім періодом свідчить про зменшення обсягів діяльності підприємства.

Аналіз платоспроможності(фінансової стійкості) підприємства

Фінансова стійкість характеризує можливість підприємства своєчасно поповнювати виробничі запаси, вести розрахунки і здійснювати платежі за рахунок власних джерел. Фінансова стійкість характеризується показниками, що наведені в таблиці 2.3.

Коефіцієнт платоспроможно сті (автономії)	Розраховується як відношення власного капіталу підприємства до підсумку балансу підприємства і показує питому вагу власного капіталу в загальній сумі засобів, авансованих у його діяльність.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0,5	0,857	0,801
Коефіцієнт фінансування	Розраховується як співвідношення залучених та власних засобів і характеризує залежність підприємства від залучених засобів	Даний коефіцієнт повинен бути наближени й до 1	0,167	0,248
Коефіцієнт забезпеченості власними оборотними засобами	Розраховується як відношення величини чистого оборотного капіталу до величини оборотних активів підприємства і показує забезпеченість підприємства власними оборотними засобами	Даний коефіцієнт підлягає збільшення	2,594	1,69
Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Розраховується як відношення чистого оборотного капіталу до власного капіталу, показує яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності тобто вкладена в оборотні засоби.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенн ю	0,329	0,355

Платоспроможність оцінюється за даними балансу та на підставі характеристики ліквідності оборотних активів, тобто часу, необхідного для перетворення їх у готівку. Коефіцієнт платоспроможності (автономії) характеризує можливість підприємства виконати свої зовнішні зобов'язання за рахунок використання власних коштів, незалежність його функціонування від залучення позикових коштів. Чим вище значення цього коефіцієнта, тим більш фінансове стійке, стабільне і незалежне від кредиторів підприємство. Якщо його значення дорівнює 1 (або 100 %), це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство.

Коефіцієнт фінансування показує ступінь забезпеченості підприємства ресурсами для фінансування власних потреб. Його нормальне значення повинно наближатися до 1, в нашому випадку бачимо підвищення цього показника до 0,248 в кінці періоду, це каже про неспроможність підприємства в швидкому фінансуванні власних виробничих потреб.

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує на скільки можливо вільно маневрувати коштами підприємства і це дозволяє шляхом ефективного їх використання забезпечити безперебійний процес виробництва і реалізації продукції. Оптимальне значення цього коефіцієнта становить 0,4, в нашому випадку ми бачимо, що значення цього коефіцієнта наблизилось до нормального та має тенденцію до збільшення.

Важливим фактором, що впливає на кінцеві показники діяльності підприємства, є оборотність його капіталу. Уповільнення оборотності призводить до зменшення мобільності фінансових розрахунків, до нестачі власного капіталу на підприємстві та до порушення розрахункової дисципліни в системі розрахунків між суб'єктами господарської діяльності. Оцінка оборотності капіталу базується на розрахунку групи показників ділової активності підприємства. З цією метою визначаються показники ділової активності підприємства, що наведенні в таблиці 2.4.

Таблиця2.4.

Коефіцієнт оборотное ті матеріальн их запасів	Розраховується як відношення собівартості реалізованої продукції до середньорічної вартості матеріальних запасів і характеризує швидкість реалізації товарно-матеріальних запасів підприємства.	Даний коефіцієн т підлягає збільшенн ю		-
Коефіцієнт оборотное ті основних засобів	Розраховується як відношення чистої виручки від реалізації робіт, послуг до середньорічної вартості основних засобів, показує ефективність використання основних засобів підприємства.	Даний коефіцієн т підлягає збільшенн ю	0,18	0,26
Коефіцієнт оборотное ті власного капіталу	Розраховується як відношення чистої виручки від реалізації продукції робіт, послуг до середньорічної величини власного капіталу підприємства і показує ефективність використання власного капіталу.	Данний коефіцієн т підлягає збільшенн ю	0,14	0,21

Одним із напрямів проведення фінансового аналізу на підприємстві є розрахунок ефективності одержання фінансових результатів від проведення фінансово-господарської діяльності. Це здійснюється через визначення відносних показників, які характеризують ефективність (рентабельність) активів, власного капіталу, діяльності, продукції, а також ефективність функціонування підприємства в цілому. Для цього розраховуються показники, які наводяться в таблиці 2.5.

Коефіцієнт рентабельн ості активів	Розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до середньорічної вартості активів і характеризує ефективність використання активів підприємства.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенню	0,008	0,047
Коефіцієнт рентабельн ості власного капіталу	Розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до середньорічної вартості власного капіталу і характеризує ефективність вкладення коштів до даного підприємства.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенню	0,010	0,057
Коефіцієнт рентабельн ості діяльності	Розраховується як відношення чистого прибутку підприємства до чистої виручки від реалізації продукції (робіт, послуг) і характеризує ефективність господарської діяльності підприємства.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенню	0,070	0,28
Коефіцієнт рентабельн ості продукції	Розраховується як відношення прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг) до витрат на її виробництво та збут і характеризує прибутковість господарської діяльності підприємства.	Даний коефіцієнт повинен бути більше 0 і підлягає збільшенню	0,011	0,181