4. Анализ альтернативных проектов методом приростных показателей. Алгоритм реализации данного метода следующий:

• определяется разность показателей, обладающих свойством аддитивности, для анализируемых альтернативных проектов (в частности, А и Б, величина инвестиции, годовой доход, NPV);

• для условного проекта (А-Б) с приростными показателями определяются расчётным путем показатели IRR и PI;

• полученное значение IRR для условного проекта сравнивается с процентной ставкой r, при которой рассчитывались NPV анализируемых проектов А и Б.

Если IRR условного проекта больше, чем г, то принимается проект с большими капитальными вложениями как наиболее эффективный, и наоборот, если IRR меньше, чем г. то принимается проект с меньшей величиной инвестиций (табл. 8.9).

Таблица 8.9

Результаты анализа альтернативных проектов

Проект	Кинв, грн.	Годовой доход (время действия Т = 4года)	NPV при r =13%	IRR	PI
A Б	700000 100000	250000 40000	43618 18979	16,0 21,9	1,06 1,19
А-Б	600000	210000	24639	15,0	1,04

Согласно таблице для включения в программу принимается проект А, так как 15 > 13.

При формировании приоритетных рядов проектов различными способами необходимо также учитывать и величину NPV, так как этот показатель характеризует возможный прирост экономического потенциала предприятия в абсолютных величинах. Поскольку NPV обладает свойством аддитивности, то возможно суммировать эти показатели по всей совокупности проектов, включаемых в инвестиционную программу, и определять суммарный рост экономического потенциала от реализации программы развития.

23