1.3. Классификация рисков и их характеристика
Дж. Кейнс отмечал, что в экономической сфере целесообразно выделять 3 основных вида предпринимательских рисков:
риск предпринимателя или заемщика – возникает только тогда, когда в оборот направляются собственные деньги и предприниматель сомневается, удастся ли ему действительно получить ту выгоду, на которую он рассчитывает;
риск кредитора – встречается там, где практикуются кредитные операции, и связан с сомнением в обоснованности оказанного доверия в случае преднамеренного банкротства или попыток должника уклониться от выполнения собственных обязательств. Сомнение может вызывать также достаточность обеспечения ссуды в случае невольного банкротства заемщика, когда расчеты на получение предполагаемого дохода не оправдываются;
риск инфляции – связан с возможным уменьшением ценности денежной единицы и позволяет сделать вывод о том, что денежный заем всегда менее надежен, чем реальное имущество. Кроме того, инфляция отрицательно сказывается на инвестировании средств и ставит должников в привилегированное положение по сравнению с кредиторами.
Общую классификацию предпринимательских рисков можно провести по следующим основным признакам:
Признак классификации |
Виды рисков |
1. по сфере возникновения: |
Внешние и внутренние |
2. по группе факторов |
Природные, техногенные и рыночные |
3. по возможности страхования |
Страхуемые и нестрахуемые |
4. по характеру деятельности |
Производственный, коммерческий, финансовый, банковский, инвестиционный |
5. по величине возможных потерь |
Допустимый, критический, катастрофический |
6. по виду ущерба |
Имущественный, упущенной выгоды, прямых финансовых потерь |
7. в зависимости от результата |
Чистый (статистический) и спекулятивный (динамический) |
Наиболее важные виды предпринимательского риска – производственный, коммерческий и финансовый.
Производственный риск – это риск, связанный с производством товаров (продукции, работ, услуг), осуществлением любых видов производственной деятельности. Наиболее важные факторы, порождающие этот вид риска, следующие:
сокращение объемов производства и реализации вследствие снижения производительности труда, выхода из строя оборудования, отсутствия объема исходных материалов, брака и др.
повышение величины материальных запасов, обусловленные перерасходом сырья, повышение транспортных расходов, потери в процессе транспортировки и хранения, дополнительные торговые издержки и др.
перерасход ФОТ, уплата повышенных налогов и отчислений.
потери от завышения цен, приводящие к замедлению продаж продукции и к затовариванию.
другие потери в виде штрафов, пеней и неустоек.
Коммерческий риск (риск коммерческого предпринимательства) возникает в процессе реализации производственных или закупленных предпринимателем товаров и услуг, то есть при их перепродаже. Факторы, которые должны здесь учитываться:
неблагоприятное изменение (повышение) цены закупаемого товара.
непредвиденное снижение объема закупок товара в сравнении с намеченным вызывает уменьшение объем реализации, то есть масштаба всей операции. В связи с тем, что условно-постоянные расходы не зависят от масштаба операции, то общий финансовый результат может оказаться отрицательным и риск может оказаться выше допустимого.
снижение реализационной цены или объема реализации, вызванное падением спроса.
потери или снижение качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения).
превышение издержек обращения над проектными.
Финансовый риск – это риск, возникающий в сфере отношений предпринимателя с банками и другими финансовыми институтами. Измеряется этот риск чаще всего отношением заемных средств к собственным. Чем выше отношение заемных средств предприятия к собственным, тем в большей степени это предприятие зависит в своей деятельности от кредиторов, тем больше финансовый риск. Это вызвано тем, что прекращение кредитования или ужесточение условий кредита может повлечь за собой остановку производства из-за отсутствия сырья, материалов и др. ресурсов.
Особенность чистых рисков в том, что они практически всегда приводят к потерям. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата.
Спекулятивный (динамический) риск в зависимости от ситуации несет либо потери, либо выигрыш, то есть выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата. К таким рискам относятся финансовые риски, являющиеся частью коммерческих рисков (рис 1).
Рис. 1. Классификация чистых и спекулятивных рисков
В зависимости от основной причины возникновения риски делятся на следующие виды:
природно-естественные – землетрясение, наводнение, пожар, буря и т.п.;
экологические – следствие загрязнения окружающей среды;
политические – военные действия, введение эмбарго, запрет или ограничение конверсии национальной валюты и валюту платежа, изменение налогового законодательства и т.п.;
транспортные – связаны с перевозками грузов и пассажиров;
коммерческие – возникают из-за опасности потерь в процессе бизнеса, связанных с неопределенностью результатов коммерческих сделок и подразделяются на:
имущественные – вызваны возможностью потерь имущества;
производственные – связаны с убытками из-за остановки производства или повреждения основных и оборотных средств;
торговые – связаны с убытками по причине задержки платежей и др.
Финансовые риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов. Эти риски подразделяются на риски, связанные с покупательной способностью денег, и риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).
Инфляционные риски – это риски того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.
Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.
Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.
Риски упущенной выгоды – это риски наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования и т.п.).
Риски снижения доходности могут возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного портфеля и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Риски снижения доходности включают процентные и кредитные риски.
К процентным рискам относится опасность потери средств коммерческих банков, кредитных учреждений и инвестиционных институтов в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками, по которым были предоставлены средства. К процентным рискам также относят риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентов по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам. Рост рыночной ставки процента ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным процентом.
Кредитные риски – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитным рискам также относят риск наступления такого события, когда эмитент не в состоянии выплатить проценты по выпущенным ценным бумагам или погасить основную сумму долга. Кредитные риски могут быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь.
Риски прямых финансовых потерь включают следующие разновидности:
Биржевые риски – опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.
Селективные риски – это риски неправильного выбора видов вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования при формировании инвестиционного портфеля.
Риски банкротства представляют собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитаться по взятым на себя обязательствам.
1 согласно которому предложение продукта всегда создает спрос на него самого, в связи с чем имеется саморегулирующийся характер рыночной экономики, а механизм свободной конкуренции восстанавливает нарушенное равновесие и обеспечивает динамичное бескризисное развитие.
2 Питер Бернстайн.
3 Игорь Тимофеевич Балабанов – профессор кафедры финансов, денежного обращения и кредита Санкт-Петербургского торгово-экономического института
4 В.Н. Уродовских.
5 23 января с.г. Евросоюз одобрил новый пакет санкций в отношении Ирана, призванный сократить источники финансирования ядерной программы. Совет ЕС ввел запрет на импорт, приобретение и транспортировку иранской нефти и нефтепродуктов, а также относящиеся к ним финансовые и страховые операции.
6 В 2010 г – 45722 млрд. руб. (в оценке Минфина), инфляция – 8,8%; в 2011 г. инфляция – 6,1% (8,4% ОЭСР).
По объёму ВВП первое место в мире занимает США, но по ВВП на душу населения лидирует Катар. Россия занимает, по разным оценкам, от 6 до 10 места в мире по объёму, но лишь 53 место в расчёте на душу населения.