2. Анализ эффективности использования активов оао «Мосэнергосбыт»

Оценим эффективность использования активов, определив их влияние на финансовые результаты компании по трем группам: рентабельности, ликвидности и оборачиваемости на основе расчета коэффициентов.

Коэффициенты рентабельности показывают соотношение между затратами компании на активы и отдачей от них в виде прибыли. Показатели рентабельности ОАО «Мосэнергосбыт» представлены в таблице 1

Таблица 1

Показатели рентабельности ОАО «Мосэнергосбыт» в 2003-2004 гг.

Показатель	2003	2004	Темп прироста, %
Рентабельность активов, %	4,89	6,03	23,19
Фондорентабельность, %	7,48	9,74	30,23
Рентабельность текущих активов, %	25,95	28,96	11,57

Таким образом, динамика значений показателей рентабельности активов свидетельствует о повышении эффективности их использования. Произошло увеличение как рентабельности активов в целом, так и отдельных их частей: основных и оборотных средств:

• рентабельность активов выросла на 23,19%;

• рентабельность основных средств увеличилась на 30,23%;

• рентабельность оборотных средств увеличилась на 11,57%.

Можно сделать вывод, что темпы роста прибыли от продаж превышают темпы роста активов организации.

Проведем анализ ликвидности баланса ОАО «Мосэнергосбыт» (табл. 2). Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств в организации активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 2.

Анализ ликвидности баланса ОАО «Мосэнергосбыт» в 2004 г.

Актив	Сумма, тыс.руб.		Пассив	Сумма, тыс. руб.		Излишек (недостаток)
	На начало года	На конец года		На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1 – наибол ликвид активы	559864	1450378	П1 – наибол срочные обязательства	2332558	2518685	-1772694	-1068307
А2 – быстро реализ активы	1755684	1 318 887	П2 – краткосроч пассивы	223932	518618	+1531200	+800262
А3 – медленно реализ активы	585344	535679	П3 – долгосроч пассивы	1066055	864720	-480711	-329041
А4 – трудно реализ активы	13922402	13981018	П4 – постоянные пассивы	13200749	13383939	-721653	-597079

Из таблицы 2. видно, что баланс анализируемого предприятия не является абсолютно ликвидным. На анализируемом предприятии нет денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств, медленно реализуемые активы не покрывают долгосрочные пассивы, трудно реализуемые активы больше постоянных пассивов. Положительным моментом является излишек быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов. Можно заметить, что появилась тенденция к снижению недостатка активов для покрытия обязательств.

Коэффициенты ликвидности показывают, достаточно ли компания обеспечена ликвидными активами, необходимыми для расчета по текущим обязательствам. Показатели, необходимые для оценки ликвидности представлены в таблице 3.

Таблица 3.

Показатели ликвидности ОАО «Мосэнергосбыт» в 2003-2004 гг.

Показатель	2003	2004	Изменение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,18	0,38	0,2
Коэффициент быстрой ликвидности	0,75	0,72	-0,03
Коэффициент текущей ликвидности	1,07	1,03	-0,04
Величина собственных оборотных средств, тыс. руб. (при расчете показателя величина собственного капитала увеличена на сумму долгосрочных пассивов)	220401	102196	-118 205

В 2003 г. коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,18, что ниже рекомендуемого значения, т.е. был высок риск деятельности предприятия с точки зрения невозврата долгов. Положительным фактором является резкий рост коэффициента абсолютной ликвидности в 2004 г.: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения на 38% покрываю краткосрочные обязательства организации при рекомендуемых значениях 20-50%.

Коэффициент быстрой ликвидности находится в пределах допустимых значений, однако произошло его небольшое снижение. В 2004 г. наиболее ликвидные активы (краткосрочная дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) на 72% покрывают краткосрочные обязательства.

Общее покрытие текущими активами краткосрочных обязательств составляет 103%. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении всех оборотных активов, кроме наличности. Наметилась тенденция к снижению коэффициента текущей ликвидности. Это снижает уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены.

Коэффициентами оборачиваемости определяется, насколько интенсивно способна компания использовать свои активы. В таблице4 приведены коэффициенты оборачиваемости и периоды оборота активов, дебиторской задолженности и запасов ОАО «Мосэнергосбыт».

Таблица 4

Показатели оборачиваемости ОАО «Мосэнергосбыт» в 2003-2004гг

Показатели	Единицы измерения	2003	2004
Оборачиваемость активов	дни	780	601
	обороты	0,46	0,6
Оборачиваемость дебиторской задолженности	дни	83	54
	обороты	4,3	6,7
Оборачиваемость запасов	дни	36	21
	обороты	10,03	16,89

Динамика значений показателей оборачиваемости свидетельствует о повышении эффективности использования предприятием ресурсов, увеличении скорости их оборачиваемости:

- срок оборачиваемости активов в целом сократился на 179 дней;

- срок оборачиваемости дебиторской задолженности сократился на 29 дней;

- скорость оборота запасов увеличилась в 1,68 раза.