Вопрос 6. Анализ структуры имущества предприятия и источников его формирования.

Анализ имущества организации и источников его формирования является одним из этапов анализа финансового состояния предприятия.

Имущество организации и источники его формирования отражаются соответственно в активах и пассивах баланса.

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре активов организации, их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

При рассмотрении результатов финансовой отчетности вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них изменения.

Горизонтальный анализ — это оценка темпов роста (снижения) показателей за рассматриваемый период.

Проведение горизонтального анализа возможно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько периодов.

В рамках проводимой оценки имущества организации и источников его формирования можно выделить следующие модули анализа:

Анализ динамики валюты баланса. В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода.

Уменьшение валюты баланса за отчетный период не всегда свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота. Предприятие могло ликвидировать непрофильные активы, оптимизировать запасы и сохранить или увеличить при этом объем реализации (Ф. 2).

Если установлен факт факта сворачивания хозяйственной деятельности, требуется провести анализа его причин (сокращение спроса на товары, работы или услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых ресурсов, и т.д.).

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных средств, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности.

Анализ структуры активов.

1. Анализ внеоборотных активов предприятия.

Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуальную собственность.

Удельный вес основных средств может изменяться под воздействием порядка их учета: происходит запаздывающая коррекция стоимости основных средств в условиях инфляции, в то время как стоимость сырья, материалов, готовой продукции может расти достаточно высокими темпами. Отсюда необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств (амортизация, выбытие основных средств, ввод в действие новых основных средств).

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность предприятия.

Следует обратить внимание на тенденции изменения незавершенного строительства, поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

2. Анализ структуры оборотных активов предприятия. При анализе второго раздела актива баланса рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства, но и замедлении их оборота.

При изучении структуры запасов целесообразно уделить внимание выявлению тенденций изменения запасов сырья, материалов, затрат в незавершенном производстве, запасов готовой продукции и товаров для перепродажи. Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:

- о наращивании производственного потенциала предприятия;

- о стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции;

- о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность (скорость превращения в денежные средства) может быть невысокой.

Высокие темпы роста дебиторской задолженности могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно реализует продукцию с отсрочкой платежа. Кредитуя покупателей, организация отвлекает средства из оборота. А для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими поставщиками, вынуждено, возможно, прибегать к кредитованию, увеличивая тем самым заемные средства.

Поскольку денежные средства (ДС) и краткосрочные финансовые вложения являются (КФВ)наиболее легко реализуемыми активами, то увеличение их доли может быть положительной тенденцией. Однако, необходимо рассмотреть, за счет каких – собственных или заемных источников, происходит этот рост, соответствует ли рост высоколиквидных активов основной содержанию основной деятельности предприятия. Например, если машиностроительное предприятие или предприятие строительной отрасли чрезмерно увеличивает высоколиквидные активы за счет денежных средств, то это может быть не связано с обслуживанием текущих обязательств, и будет говорить о неэффективном использовании ресурсов. Если высоколиквидные активы растут за счет краткосрочных финансовых вложений, то это может быть вызвано накоплением ресурсов для финансирования крупных затрат или о необоснованном расширении операций с финансовыми активами, Могут быть и другие варианты. Поэтому, аномальное изменение ДС и КФВ при прочих неизменных условиях должно отдельно изучено.

Большое значение имеет расчет «чистых» активов. Чистые активы – это активы свободные от обязательств. Они характеризуют сумму активов предприятия, свободных от обязательств. Нормативный порядок расчета определяется приказом Минфина от 29 января 2003 г. №10н/03-6/пз. Величина чистых активов должна быть не меньше уставного капитала. За счет чистых активов производится выплата доли участникам ООО при их выходе из общества. (Форма расчета приведена для напоминания, ее приводить в ответе не советую, достаточно текста этого абзаца).

Расчет и динамика чистых активов.

Приложение к Порядку оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (утвержден приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №10н/03-6/пз
	РАСЧЕТ
	оценки стоимости чистых активов акционерного общества
	Наименование показателя		Код строки бухгалтерского баланса	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
	I. Активы
	1.	Нематериальные активы	110	-	-
	2.	Основные средства	120
	3.	Незавершенное строительство	130
	4.	Доходные вложения в материальные ценности	135
	5.	Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения <1>	140+250-252
	6.	Прочие внеоборотные активы <2>	150
	7.	Запасы	210
	8.	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220
	9.	Дебиторская задолженность <3>	230+240-244
	10.	Денежные средства	260
	11.	Прочие оборотные активы	270
	12.	Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11)
	II. Пассивы
	13.	Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	510
	14.	Прочие долгосрочные обязательства <4>, <5>	520
	15.	Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	610
	16.	Кредиторская задолженность	620
	17.	Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	630
	18.	Резервы предстоящих расходов	650
	19.	Прочие краткосрочные обязательства <5>	660
	20.	Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19)
	21.	Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр. 20))
	<1> За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеровров.
	<2> Включая величину отложенных налоговых активов.
	<3> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капиталвный капитал.
	<4> Включая величину отложенных налоговых обязательств.
	<5> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Анализ структуры пассивов организации.

Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей к его неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности. При определении соотношения собственных и заемных средств следует учитывать, что долгосрочные кредиты и займы приравниваются к источникам собственных оборотных средств.

Кроме того, при определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей являются, по существу, источниками собственных средств. – указать бы при каких условиях – не учитывать сие высказывание.

1. Анализ источников собственных средств. Источниками собственных средств организации являются: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, а также нераспределенная прибыль, которые отражены в 3-ем разделе бухгалтерского баланса «Капитал и резервы».

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия, однако не стоит считать равноценными резервный капитал и, скажем, добавочный капитал.

2. Исследование структуры заемного капитала. Если есть тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках финансирования, то, с одной стороны, это снижает финансовую устойчивость предприятия и повышает его финансовые риски (особенно при увеличении краткосрочных обязательств), а с другой — может усиливать рыночные позиции. Последнее тем справедливей, чем ниже процент за кредит и, следовательно, больше рост рентабельности собственного капитала (эффект финансового рычага).

Привлечение заемных средств в оборот предприятия содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать помимо Бухгалтерского баланса данные отчетной формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.