6.3 Ценные бумаги общества

Акционерные общества вправе осуществлять эмиссию акций, облигаций, а также размещать иные ценные бумаги.

Акция воплощает личное неимущественное право членства в корпорации (акционерном обществе). Из него вытекает комплекс прав, включающий как имущественные права (право на участие в прибыли акционерного общества (дивиденды) и получение ликвидационной квоты (стоимости)), так и неимущественные права акционера (право на участие в управлении обществом, право знакомиться с данными бухгалтерского учета и отчетности и т.п.). По действующему законодательству акции могут выпускаться только акционерными обществами на величину своего уставного капитала. Таким образом акция – это ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца (акционера) на получение прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации. Выпуск в обращение акций регламентируется ГК, Законом об акционерных обществах, Законом о рынке ценных бумаг. Акция — это документ, выпускаемый только акционерным обществом на величину его уставного капитала. В формальном отношении акция удостоверяет внесение определенного вклада в уставной капитал акционерного общества.

Акция может существовать в форме:

а) обособленного документа, представляющего собой бумагу, имеющую различные степени защиты и содержащую определенные реквизиты;

б) сертификата, являющегося свидетельством того, что его держатель владеет определенным количеством акций какого-либо одного АО, так же обладающего различными степенями защиты и реквизитами;

в) записей по счету депо.

В отдельных случаях для реализации и передачи прав, содержащихся в ценной бумаге, достаточно доказательства их закрепления в специальном реестре, что требует значительно меньше затрат чем выпуск акций в документарной форме. В этом случае владелец акции устанавливается на основании записи в реестре владельцев именных ценных бумаг. Выписка из реестра, как и сам реестр, не является ценной бумагой, а служит документом, удостоверяющим право собственности на определенное количество акций названного в нем лица.

Акция, выпускаемая в форме обособленного документа, должна иметь следующие реквизиты:

а) наименование акционерного общества, эмитировавшего акции, и его местонахождение;

б) наименование — акция;

в) ее порядковый номер;

г) дату выпуска;

д) категория акции;

е) номинальная стоимость;

ж) имя держателя;

з) размер уставного капитала акционерного общества и количество выпущенных акций; и) срок выплаты дивидендов;

к) подпись руководителя акционерного общества или другого уполномоченного лица.

Акция в отличие от облигации бессрочна. Она перестает существовать только после ликвидации акционерного общества, либо если она аннулирована решением общего собрания акционеров. Отличительной чертой акции является ее неделимость. Если одна акция принадлежит нескольким лицам, то все они осуществляют права, удостоверенные в акции, через одного из них либо через общего представителя. Акция не дает права на изъятие части уставного капитала акционерного общества. Такое право возникает только в случае ликвидации акционерного общества.

Акции могут быть обыкновенными, привилегированными, размещенными, объявленными, принадлежащими обществу, дробными, дополнительными.

Обыкновенная акция предоставляет своему владельцу одинаковый объем прав, перечисленных в ст. 31 Закона «Об акционерных обществах», основными из которых являются право голоса и право на получение дивидендов. При этом выплата дивидендов по обыкновенным акциям - право, а не обязанность общества. Поэтому, когда они не объявлены, акционер не имеет права требовать их через суд (п. 13 Постановления Пленума ВС РФ и Пленума ВАС РФ от 2 апреля 1997 г. N 4/8 "О некоторых вопросах применения Федерального закона "Об акционерных обществах"). Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой (п. 1 ст. 25 Закона «Об акционерных обществах»).

Конвертация обыкновенных акций в привилегированные не допускается. Это связано с тем, что при конвертации обыкновенных акций в привилегированные объем прав акционеров уменьшается. В частности, акционеры утрачивают право на участие в управлении делами акционерного общества, что по действующему законодательству не допустимо. В свою очередь привилегированнее акции могут быть конвертируемыми в обыкновенные.

Акционерное общество вправе размещать один или несколько типов привилегированных акций. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. В отличие от обыкновенных акций владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров (если иное не установлено законом), но приобретают права на получение гарантированного дивиденда и ликвидационной стоимости, размер которых должен быть определен уставом. Если уставом общества предусмотрены привилегированные акции двух и более типов, уставом общества должна быть предусмотрена очередность выплаты дивидендов и ликвидационной стоимости по каждому из них. Если дивиденды за соответствующий период обществом не объявлены (не принято решение об их выплате), акционер - владелец привилегированных акций, по которым размер дивидендов не определен уставом, не имеет права взыскивать их с общества. Не подлежат взысканию дивиденды по искам владельцев привилегированных акций, размер которых определен уставом, если общим собранием акционеров на основании п. 3 ст. 42 Закона «Об акционерных обществах» принято решение о невыплате или неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям.

Закон «Об акционерных обществах» выделяет привилегированные кумулятивные акции и конвертируемые акции. По кумулятивным привилегированным акциям происходит накопление дивидендов в случае их невыплаты или выплаты в неполном объеме. Акционерное общество определяет срок аккумуляции дивидендов, т.е период времени, в течение которого дивиденды не выплачиваются. По истечении данного срока общее собрание должно принять решение о выплате дивидендов. Если этого не произошло, владельцы кумулятивных привилегированных акций приобретают право голоса на общем собрании акционеров до момента выплаты всех накопленных дивидендов.

Привилегированные конвертируемые акции можно обменять на обыкновенные акции или привилегированные акции иных типов. Порядок конвертации привилегированных акций определяется уставом акционерного общества. Конвертация привилегированных конвертируемых акций в облигации или иные ценные бумаги общества запрещена.

Акции также могут быть размещенными, объявленными и принадлежащими обществу.

Размещенными считаются акции, приобретенные акционерами, а объявленными - акции, которые акционерное общество вправе размещать дополнительно к уже размещенным акциям (ст. 27 Закона «Об акционерных обществах»). Дополнительные акции могут быть размещены обществом только в пределах, установленных уставом общества. Акции, которые были приобретены обществом в установленном законом порядке, являются акциями, принадлежащими обществу.

Дробные акции образуются при невозможности приобретения акционером целого числа акций, например, в случае осуществления преимущественного права на приобретение акций, при консолидации акций и т.п. (п. 3 ст. 25 названного Закона). Увеличение уставного капитала общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций, в результате которого образуются дробные акции, не допускается.