4.3. Обыкновенные акции

Обыкновенные акции являются самым распространенным видом акций. Держатели обыкновенных акций имеют определенные права.

Во-первых, право голоса на собрании акционеров. Право голоса может быть передано по доверенности другому лицу.

Во-вторых, преимущественное право купить акции дополнитель­ных выпусков. Это дает возможность акционеру сохранить свою долю в собственности акционерного общества. Так, если акционеру при­надлежит 4 % акций, то он имеет право купить 4 % акций дополни­тельного выпуска.

В-третьих, право на получение дивидендов, размер которых не ог­раничен и зависит от прибыли акционерного общества.

В-четвертых, в случае ликвидации акционерного общества владе­лец обыкновенных акций получает право на долю имущества, кото­рое остается после удовлетворения претензий кредиторов и владель­цев привилегированных акций.

Обыкновенные акции относятся к ценным бумагам, которые имеют более высокую степень риска, чем облигации или привилегированные акции. Владельцы обыкновенных акций не знают заранее своих дохо­дов. Дивиденды по таким акциям могут изменяться из года в год. Если дела компаний пойдут хорошо, она может выплачивать большие диви­денды. Однако в трудные для компании времена она может вообще не объявлять дивиденды на обыкновенные акции. Кроме того, даже в бла­гополучные годы может быть принято решение дивиденды не выплачи­вать, а оставить прибыль на развитие производства. Иногда дивиденды могут быть выплачены новыми акциями. В этом случае компания реша­ет сразу несколько задач: во-первых, дивиденды выплачиваются, и, сле­довательно, нет недовольства рядовых акционеров. Во-вторых, увеличи­вается акционерный капитал. В-третьих, так как дополнительные акции возвращаются «своим» акционерам, то не происходит «размывания» акцио­нерного капитала за счет «новых» акционеров.

Если дела акционерного общества идут хорошо, то курс акций рас­тет и с течением времени может увеличиться во много раз. Однако за­мечено, что инвесторы отдают предпочтение акциям, курсы которых находятся в определенных ценовых пределах, поэтому компании ста­раются не допустить роста курса акций выше определенной величины. Например, курс акций лишь немногих компаний, акции которых продаются на Нью-Йоркской фондовой бирже, превышает 100 долл. за штуку и практически никогда не достигает 200 долл. за штуку. Чтобы держать цену на определенном уровне, компании прибегают к так на­зываемому расщеплению или дроблению акций (split). В зависимости от масштабов расщепления акционерам вместо одной старой акции вы­дается несколько новых акций. Например, вместо одной акции номи­налом 40 долл. будет выдано 4 акции номиналом 10 долл.;

Следует сказать, что многие акционерные общества в России, со­зданные в ходе приватизации государственной собственности и про­ведения чековых аукционов, вынуждены были провести дробление ра­нее выпущенных акций. Причем коэффициент дробления доходил до 100, т.е. вместо одной «старой» акции номиналом 1 000 руб. было вы­пущено 100 новых акций номиналом 10 руб.

Акционерное общество — это предприятие, капитал которого со­ставлен из взносов его участников, купивших акции общества. Выс­шим органом акционерного общества является общее собрание ак­ционеров. Голоса на собрании распределяются пропорционально количеству обыкновенных акций. Для того чтобы иметь на собрании абсолютное большинство голосов необходимо иметь 50 % акций плюс 1 акция. Однако при большом количестве акций далеко не все акцио­неры присутствуют на общем собрании акционеров, поэтому в реаль­ной действительности, чтобы иметь на собрании большинство голо­сов, необязательно иметь 50 % акций. Количество акций, которое дает возможность осуществлять полный контроль за деятельностью акци­онерного общества, называется контрольным пакетом акций. Чем крупнее компания, тем меньше доля контрольного пакета. В круп­нейших компаниях контрольный пакет составляет 12—13 % от обще­го количества акций, а в самых крупных может быть еще меньше.

Владельцы контрольного пакета акций, помимо причитающихся на их акции дивидендов, получают значительные доходы путем со­средоточения в своих руках руководящих постов по управлению ком­панией и многими другими способами извлечения прибыли «от кон­троля за компанией». Вот почему во всех фирмах постоянно идет борьба за обладание контрольным пакетом акций.

Путем сосредоточения в одних руках контрольных пакетов акций нескольких дочерних компаний может быть создана так называемая холдинговая компания. Дочерние компании в свою очередь могут кон­тролировать свои дочерние фирмы. Таким образом, холдинговая ком­пания может управлять капиталом, во много раз превосходящим ее собственные средства.

В соответствии с Федеральным законом РФ от 26.декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» общее собрание акционеров является правомочным (имеет кворум), если на нем присутствуют ак­ционеры, обладающие более чем половиной размещенных голосую­щих акций общества. При отсутствии кворума для проведения обще­го собрания назначается новая дата собрания. При этом новое собрание считается правомочным, если присутствующим на собра­нии акционерам принадлежит не менее 30 % размещенных голосую­щих акций общества. При таком развитии событий может случиться, что акционеру (группе акционеров) будет достаточно иметь, напри­мер, 16 % акций, чтобы получить на собрании большинство и обес­печить принятие выгодных для себя решений. Кроме того, в соответ­ствии с федеральным законом, если число акционеров общества превышает 500 тыс., то уставом общества может быть предусмотрен кворум менее 30 % голосующих акций для проведения общего собра­ния акционеров взамен несостоявшегося.

На годовом общем собрании акционеров решается вопрос об из­брании совета директоров (наблюдательного совета). Совет директо­ров осуществляет общее руководство деятельностью общества, за ис­ключением решения тех вопросов, которые отнесены к компетенции общего собрания акционеров. Количественный состав совета дирек­торов определяется уставом общества или решением общего собра­ния акционеров. В соответствии с Федеральным законом «Об акцио­нерных обществах» для открытого акционерного общества с числом акционеров более 1 тыс. количественный состав членов совета дирек­торов не может быть менее 7 членов, а для общества с числом акцио­неров более 10 тыс. — менее 9 членов. Законом предусматривается, что выборы членов совета директоров в обществе с числом акционе­ров — владельцев обыкновенных акций менее 1 тыс. могуг осуществ­ляться как кумулятивным, так и некумулятивным голосованием. Если же число акционеров общества составляет более 1 тыс., то выборы членов совета директоров должны производиться кумулятивным го­лосованием.

При кумулятивном голосовании на каждую акцию должно прихо­диться количество голосов, равное числу членов совета директоров. Например, если число членов совета 9, то каждая акция должна иметь 9 голосов. Эти голоса могут быть отданы за одного кандидата или рас­пределены между несколькими кандидатами.

Минимальное количество акций, которое необходимо иметь для того, чтобы избрать своего кандидата членом совета директоров, оп­ределяется по формуле:

,

где N — число вакансий членов совета директоров.

Если, например, число вакансий равно 9, то:

.

Бланк акции обычно представляет собой лист высококачествен­ной бумаги, содержащей необходимые элементы защиты от поддел­ки. В каждой стране, в соответствии с действующим законодатель­ством, устанавливаются определенные технические требования к бланкам ценных бумаг и их реквизитам. Однако у подавляющего боль­шинства акционерных обществ нет физического обращения акций. Акционеру вместо акций выдается один сертификат на то количество акций, которыми владеет акционер. В случае передачи акций другому лицу выписывается новый сертификат на нового владельца.

В России многие акционерные общества вместо сертификата вы­дают акционерам выписки из реестра акционеров. В случае соверше­ния сделки купли-продажи выписка переоформляется на имя нового владельца.

Акции переходят из рук в руки путем купли-продажи, поэтому спи­сок держателей акций постоянно меняется. Для того чтобы знать, кто может участвовать на общем собрании акционеров и кому выплачивать дивиденды, компании проводят дни переписи акционеров. Обычно эта дата (дата закрытия реестра акционеров) устанавливается за месяц до дня проведения общего собрания акционеров. На собрании может присут­ствовать тот акционер, чье имя будет внесено в реестр акционеров при переписи. По сделкам купли-продажи, произведенным после даты пе­реписи, дивиденды получает продавец, несмотря на то, что в момент вып­латы дивидендов он уже не является собственником акций.