2.3. Международный рынок заемных капиталов.

Международные финансовые ресурсы разделяются на официальные и частные, формирующие долги и те, что долги не создают. Последними являются безвозвратные ссуды, подарки, гранты, а также прямые иностранные инвестиции и часть портфельных инвестиций, вложенных в акционерный капитал.

Основным функциональным простором внешних заемных ресурсов выступает рынок заемных капиталов. Это рынок денежных ресурсов, участниками которого являются иностранные относительно данной страны юридические и физические лица.

Международный рынок заемных капиталов - на сегодня это глобальная система аккумулирования свободных средств и их предоставление заемщикам из разных стран частными заемщиками на принципах рыночной конкуренции. Появившись в 50-е годы, ХХ столетия и приобретя значительное развитие в 60-е годы, этот рынок до конца 90-х годов приобрел крупнейшие масштабы и такой силы, что превратился в один из важнейших источников ресурсов и определяющий фактор хозяйственной жизни.

Главным источником аккумулирования денежных средств выступают промышленной развитые страны и их агенты. Они эе являются и главными получателями международных финансовых ресурсов. Начиная с 70-х годов все более активно используют ресурсы мирового заемного рынка многие развивающиеся страны, такие как Гонконг, Тайвань, Китай, одновременно являясь и кредиторами. С 80-х годов начали получать займы на этом рынке и постсоциалистические страны, а с конца 90-х на этом рынке освоились и страны поссоветского пространства.

Значительным и динамическим сегментом международного рынка заемного капитала выступает рынок синдикованых займов, принципом деятельности которого является создание синдикатов, пулов или консорциумов для предоставления крупных банковских кредитов.

Сначала этот рынок использовался преимущественно для финансирования крупных проектов в развитых странах. И сегодня эти страны остаются основными получателями таких займов. Например, если в 1992 году развитые страны получили 165,2 млрд. долл. США (74,6%), то в 1997 году - 448,1 млрд. долл. США (84,5%).

Крупнейшим получателем, как и раньше, являются США. Так, в 1996 году США получили 56,2% от общей суммы предоставленных займов, в 1997 году - 62,3% (Великобритания - соответственно 11,2% и 10,1%). Среди крупнейших кредиторов можно назвать банки Бенилюкса, Великобритании, Германии, Германии, Италии, Швейцарии и Японии.

Объем займов, полученных, на синдикованном рынке развивающимися странами с 1990 по 1997 годы выросли в 2,8 раза и достигли 79,7 млрд. долл. США. За этот же период общая сумма банковских синдикованных займов развивающимся странам составили 395,8 млрд. долл. Обязательства по синдикованным займам в общем объеме ценных долговых бумаг этих стран за 1990-1997 годы достигли 42,7%. Среди получателей займов превалируют страны Азии, доля которых составляет 53,8%, Латинской америки - 13,0%, Африки - 7%.

Синдикованные займы последние годы приобрели широкое распространение и в отношениях со странами Центральной и Восточной Европы, поскольку они позволяют распределить риски между кредиторами и усиливают позиции последних в отношениях с заемщиками.

Другим сигментом международного рынка заемных капиталов выступают рынки международных среднесрочных и ценных долгосрочных бумаг - бондов (облигаций), векселей, акций, покупка национальных облигаций не резидентами.

Международные бонды, или облигации, делятся на иностранные и евробонды.

Иностранные бонды продаются за пределы страны-заемщика, в национальном финансовом центре и в валюте страны-кредитора.

На рынке евробондов выпускаются и продаются облигационные обязательства, выраженные в евровалютах. В его состав входят евроэмиссия и вторичный рынок. Евробонды гарантируются или выносятся на рынок в пользу заемщика синдикатом банков из разных стран и размещаются в странах, которые отличаются от валюты займа. Рынок евробондов не имеет национальных границ. В обороте превалируют бонды с фиксированной процентной ставкой, меньшая доля от общего объема составляют бонды с плавающей ставкой. Этот начал свою деятельность в 1963 году.

В последние годы широкое распространение получили бонды, конвертируемые в акции или с правом обмена на акции, как титул собственности в форме национального капитала. Значительно выросла доля евробондов а ЭКЮ, а затем и в евро. Среди заемщиков на рынке облигаций выросло количество частных корпораций и банков, а также региональных организаций, в том числе ЕС. В целом, евроэмиссии сегодня превышают эмиссии иностранных облигаций в 3-4 раза.

В выпущенных за 1990-1997 годы ценных международных бумаг развивающихся стран, стоимость бондов составляет 352,6 млрд. долл. США, а их выпуск за этот период вырос в 13 раз. Основными эмитентами были страны Латинской Америки (43,0%) и Азии (41,3%). Доля Африки составляет всего лишь 25.

Азиатские, латиноамериканские и некоторые другие компании активно продают на международных финансовых рынках и свои акции. Так, за 1990-1997 годы ими было реализовано акций на общую сумму 74,7 млрд. долл. США. За этот же период объем выпушенных облигаций вырос в 14 раз.

Кроме того, развивающиеся страны имеют значительный объем краткосрочных обязательств в виде коммерческих бумаг, депозитных сертификатов, револьверных, экспортных кредитов и иных краткосрочных обязательств, сумма которых только за 90-е годы составила 103,5 млрд. долл. США, причем 48,2% от всей суммы составили обязательства азиатских развивающихся стран. За этот же период общий объем краткосрочных обязательств развивающихся стран вырос в 7 раз.

Таким образом, в современных условиях либерализации межгосударственного обмена товаров, услуг, капиталов происходит интенсивный процесс глобализации финансовых рынков.