28. Принципы и последовательность формирования инвестиционных портфелей.

Формирование инвестиционного портфеля предприятия основано на следующих принципах:

1)принцип обеспечения реализации инвестиционной стратегии;

2)принцип обеспечения соответствия портфеля инвестиционным ресурсом;

3)принцип оптимизации соотношения доходности и риска;

4)принцип оптимизации соотношения доходности и ликвидности;

5)принцип обеспечения управляемости портфеля.

Последовательность формирования инвестиционных портфелей различна для портфелей реальных инвестиционных проектов и ценных бумаг.

Пять этапов формирования реальных инвестиционных проектов:

1)поиск вариантов реальных инвестиционных проектов для их реализации;

2)рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов;

3)первичный отбор инвестиционных проектов для более углубленного последующего их анализа. Система показателей включает в себя:

-соответствие инвестиционного проекта стратегии деятельности и имиджу компании;

-соответствие инвестиционного проекта отраслевой или регионально диверсификации предстоящей инвестиционной деятельности;

-степень разработанности инвестиционного проекта и его обеспеченность основными факторами производства;

-оценка необходимого объема инвестиций и период их осуществления до начала эксплуатации объектов;

-оценка уровня инвестиционного риска;

-предусматриваемые источники финансирования;

4)экспертиза отобранных инвестиционных проектов по критерию эффективности (доходности). В процессе экспертизы проверяется приведенных в бизнес-плане основных показателей. После приведения показателей стоимости осуществляется расчет показателей прибыльности. Обобщенная оценка инвестиционных проектов по критерию эффективности осуществляется двумя методами:

-проделанная на основе суммы ранговой значимости всех рассматриваемых показателей;

-на основе показателей эффективности инвестиций, сравниваем NPV и IRR с нормами текущей доходности. Провести отбор по критериям риска и эффективности;

5)окончательный отбор проекта, формируемый портфель.

Процесс формирования портфеля ценны бумаг:

1)определение инвестиционной политики или инвестиционных целей инвестора;

2)проведение анализа ценных бумаг (фундаментальный или/и технический анализ);

3)формирование портфеля – производится отбор инвестиционных активов для включения в портфель. Учитываются следующие факторы:

-тип инвестиционного портфеля;

-требуемый уровень доходности портфеля;

-допустимая степень риска;

-масштабы диверсификации портфеля;

-требования в отношении ликвидности;

-рекомендуется учитывать налогообложение доходов и операции с различными видами ценных бумаг;

4)ревизия портфеля. Ценная бумага продается в том случае:

-она не принесла ожидаемого дохода, и у инвестора нет надежд на рост дохода в будущем;

-ценная бумага выполнила свою функцию;

-появился более эффективный путь использования ресурсов;

5)оценка фактической эффективности портфеля с точки зрения полученного дохода по портфелю или риска.