23. Инвестиционные качества ценных бумаг.

Основными инвестиционными качествами ц/б являются доходность, обращаемость, ликвидность и риск.

Доходность - способность ценной бумаги приносить положительный финансовый результат в форме прироста капитала.

Обращаемость - способность ценной бумаги вызывать спрос и предложение (покупаться и продаваться) на рынке, а иногда выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров.

Ликвидность - свойство ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства без существенных потерь для держателя при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержек на реализацию.

Риск - возможность потерь, связанных с инвестициями в ценные бумаги.

При оценке инвестиционные качеств ц/б, кроме расчета общих для всех объектов инвестирования показателей эффективности, проводят исследование методами фундаментального и технического анализа, принятыми в финансовой практике. Фундаментальный анализ базируется на оценке эффективности деятельности предприятия-эмитента. Он предполагает изучение комплекса показателей финансового состояния предприятия, тенденций развития отрасли, к которой оно принадлежит, степени конкурентоспособности производимой продукции сегодня и в перспективе.

24. Инвестиционные показатели оценки качеств ценных бумаг.

1)финансовый рычаг – отношение заемных средств или капитала к собственному капиталу. Заемный капитал складывается в основном из долгосрочных кредитов в банках и облигационных займов. Собственный ли акционерный капитал рассчитывается как сумма выпусков обыкновенных и привилегированных акций + нераспределенная прибыль – стоимость акций выкупленных предприятием эмитентом (-НМА). Нормой показателя считается 50% и ниже. Если увеличение этого показателя, то увеличение риска для акционеров и инвесторов.

2)доходность (рентабельность) собственного капитала – отношение чистой прибыли к собственному капиталу. Этот показатель означает доход на обыкновенные акции. Если же предприятие выпускает и привилегированнее акции, можно рассчитать два показателя: дохода на весь собственный капитал и дохода на обыкновенные акции. Наиболее распространенный способ расчетов – деление чистой прибыли за год на среднюю величину собственного капитала на начало и конец года.

3)процентное покрытие – отношение прибыли предприятия (до вычета налогов и процентных платежей) к сумме процентов по облигациям. Показатель служит для оценки способности предприятия выплачивать процент по облигациям. Значительный избыток прибыли предприятия сверх суммы необходимый для выплаты процентов считается обязательным условием защиты инвесторов от возможных потрясений в будущем. Большинство аналитиков считает, что облигации промышленных предприятий могут рассматриваться в качестве надежного объекта инвестирования, если прибыль в 3-4 раза превышает сумму предназначенные для уплаты процентов по облигациям.

4)покрытие дивидендов по привилегированным акциям – отношение прибыли к сумме дивидендов по привилегированным акциям и процентов по облигациям. Показатель показывает, на сколько прибыли предприятия достаточно для дивидендов по привилегированным акциям. Прибыль лучше взять после уплаты налогов.

5)покрытие дивидендов по обыкновенным акциям – отношение прибыли на одну обыкновенную акцию к дивиденду на одну обыкновенную акцию. Рост коэффициента будет означать, что доходы предприятия могу сократиться, прежде чем ему придется снизить дивиденды.

6)коэффициент выплаты дивидендов – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к прибыли на одну обыкновенную акцию. Характеризует долю прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов.

7)дивиденд на одну обыкновенную акцию – сумму выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям делим на количество обыкновенных акций.

8)прибыль на одну обыкновенную акцию – отношение чистой прибыли предприятия за минусом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям, к количеству обыкновенных акций. Если предприятие удерживает часть прибыли и направляет ее на развитие бизнеса, то показатель будет расти. Для расчета показателя используют среднее количество акций, находившихся в обращении в данном году.

9)дивидендный доход – отношение дивиденда на одну обыкновенную акцию к рыночной цене одной акции. Показатель может быть высоким не только по причине высоких дивидендов, но и по причине падения курса акций.

10)отношение рыночной цены акции к прибыли на одну обыкновенную акцию (Р/Е) – отражает цену, которую инвестор готов платить за единицу доходов. Если инвесторы прогнозируют в перспективе улучшение результатов деятельности предприятия, то цена акций растет.

11)стоимость активов приходящихся на одну облигацию – отношение чистых материальных или физических активов к количеству выпущенных облигаций (или к общей сумме облигационной задолженности). Показывает сколько активы стоит за облигациям предприятия. Все чистые активы предприятия – НМА – Краткосрочные обязательства.

12)стоимость активов приходящихся на одну привилегированную акцию – отношение чистых материальных активов к количеству привилегированных акций. Чистые активы – НМА - Краткосрочные обязательства – Долгосрочные обязательства.

13)стоимость активов приходящихся на одну обыкновенную акцию – отношение чистых материальных активов к количеству обыкновенных акций. Показывает, сколько получил бы владелец одной обыкновенной акции в случае ликвидации предприятия. Стоимость чистых материальных активов = Чистые активы – НМА - Краткосрочные обязательства – Долгосрочные обязательства – Стоимость выпусков привилегированных акций.