31. Внутренняя норма доходности как показатель эффективности инвестиционного проекта

Метод внутренней нормы доходности. Мерилом эффективности инвестиций в этом методе является внутренняя норма доходности r, т. е. такая ставка процентов, при которой дисконтированная сумма потока платежей равна нулю.

Исходную формулу для расчета внутренней нормы доход­ности г можно записать как

Чтобы найти величину r, надо решить уравнение п-й степени. При n > 4 решение может быть только приближенным. Поэтому на практике прибегают к упрощенным приближенным методам вычисления. При этом решение может осуществляться как графически, так и аналитически.

Полученное значение r сравнивают с установленной на предприятии минимальной нормой доходности r_min. Если г > r_min, то инвестиция целесообразна. В данном методе в качестве альтернативного варианта инвестиций может рассматриваться рентабельность текущей деятельности предприятия. Если предлагаемый вариант инвестиций дает меньшую рентабельность, чем текущая деятельность, то экономически он нецелесообразен.

32. Срок окупаемости: сущность, расчёт

Величина срока окупаемости свидетельствует о величине рисков невозврата инвестиций: чем больше период окупаемости, тем выше риск невозврата инвестиций.

Чаще всего срок окупаемости (Т_ок) рассчитывается по формуле

где С — стоимость приобретения нового объекта инвестиций, д. е.; Л— ликвидационная (остаточная) стоимость объекта инвестиций, д. е.; П — среднегодовая прибыль от инвестиций.

Срок окупаемости может рассчитываться как с учетом, так и без учета налогов на прибыль. При этом структура формулы не меняется.

В случае значительных по объему инвестиций существенное влияние на срок окупаемости оказывает калькуляционная амортизация, которую можно рассматривать как налогонеоблагаемую прибыль. Если конъюнктура рынка столь благоприятна, что включенная в себестоимость калькуляционная амор­тизация А_к покрывается ценой, по которой продается продук­ция, то срок окупаемости можно рассчитывать по формуле

.

33. Статистические методы определения экономической эффективности

инвестиций

Процесс расчета экономической эффективности инвестиций включает несколько этапов:

• о выбор критериев и установление ограничений;

• выявление альтернативных инвестиций;

• выбор метода расчета и сбор необходимой информации;

• проведение расчетов и выявление преимущественных альтернативных вариантов.

Наиболее широко используются в теории и на практике следующие методы расчета экономической эффективности инвестиций:

статические методы:

• расчет и сравнение затрат;

• расчет и сравнение прибыли;

• расчет и сравнение рентабельности;

• расчет и сравнение срока окупаемости;

Суть методов - понятно.

34. Учёт фактора времени при расчёте эффективности инвестиций

Промежуток времени между вложением средств, вовлечением ресурсов и их превращением в действующие факторы производства может существенно различаться для разных факторов производства и стадий воспроизводства. Источником прироста капитала и движущим мотивом осуществления инвестиций является получаемая от них прибыль. Эти два процесса — вложение капитала и получение прибыли — могут происходить в различной временной последовательности:

а) последовательное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли — прибыль получается сразу после завершения инвестиций в полном объеме;

б) параллельное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли — получение прибыли возможно еще до полного завершения процесса инвестирования;

в) интервальное протекание процессов вложения капитала и получения прибыли — между периодом завершения инвестиций и получением прибыли проходит определенное время (временной лаг). Поэтому одна из главных проблем экономической оценки инвестиций состоит в том, чтобы сопоставить выплаты, которые делаются в разные моменты времени, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны.