2. Модель прогноза риска банкротства игэа

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R-счета):

где K₁ – доля чистого оборотного капитала в активах, ;

K₂ – уровень рентабельности капитала, ;

K₃ – оборачиваемость активов, ;

K₄ – отношение чистой прибыли к величине затрат на производство и реализацию (себестоимость продукции, коммерческие расходы, управленческие расходы), ;

Уровень угрозы банкротства предприятия оценивается по шкале, приведенной в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Шкала вероятности банкротства предприятия по модели ИГЭА

Значение показателя «R»	< 0	0 – 0,18	0,18 – 0,32	0,32 – 0,42	> 0,42
Вероятность банкротства, %	Максимальная (90-100)	Высокая (60-80)	Средняя (35-50)	Низкая (15-20)	Минимальная (до 10)

В экономической литературе отмечается, что данная модель дает более оптимистические результаты, чем другие модели, и ее лучше использовать в ситуациях явного обострения кризисной ситуации.

3. Модель оценки угрозы банкротства м.А. Федотовой

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики предложена двухфакторная модель, представленная уравнением:

где K₁ – коэффициент текущей ликвидности, ;

K₂ – отношение заемных средств к величине капитала, .

Если X > 0, то вероятность банкротства предприятия больше 50% и возрастает с увеличением X. При X < 0 вероятность банкротства меньше 50% и уменьшается по мере снижения X.

4. Модель комплексного коэффициента банкротства о.П. Зайцевой

Комплексный показатель банкротства Кк (фактический и нормативный) рассчитывается по уравнению:

где K₁ – коэффициент убыточности предприятия, ;

K₂ – соотношение кредиторской и дебиторской задолженности, ;

K₃ – соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (обратная величина показателя абсолютной ликвидности), ;

K₄ – убыточность реализации продукции, ;

K₅ –отношение заемного и собственного капитала, ;

K₆ – коэффициент загрузки активов отчетного периода (обратный коэффициент оборачиваемости активов), .

Фактический комплексный показатель Ккф рассчитывается путем подстановки в уравнение фактических значений показателей предприятия.

Нормативный комплексный показатель Ккн рассчитывается подстановкой в уравнение нормативных значений показателей: K₁=0, K₂=1, K₃=7, K₄=0, K₅=0,7, (предыдущего периода).

Фактический комплексный показатель Ккф сравнивается с нормативным Ккн. Если Ккф > Ккн, то вероятность банкротства велика. Если Ккф < Ккн, то вероятность банкротства мала.

В экономической литературе отмечается, что весовые коэффициенты в модели Зайцевой не достаточно основаны, а между четырьмя показателями K₁, K₂, K₄, K₆ вообще существует функциональная зависимость.

5. Модель вероятности задержки платежей Конана и Гольдера

Модель уравнения показателя платежеспособности Конана и Гольдера выражается дискриминантной функцией:

где X₁ – доля быстрореализуемых ликвидных средств (дебиторская задолженность, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения) в активах , отношение оборотных активов к величине капитала, ;

X₂ – доля долгосрочных источников финансирования (собственный капитал) в пассивах, ;

X₃ – отношение финансовых расходов (проценты к уплате, налог на прибыль) к нетто-выручке от продажи, ;

X₄ –доля расходов на персонал в валовой прибыли (добавленная стоимость = стоимость продукции минус стоимость сырья, энергии, услуг), ;

X₅ – соотношение валовой прибыли (прибыль или убыток от продаж) и привлеченного капитала, .

Полученное значение показателя сравнивается с нормативными значениями Z, соответствующими вероятностям задержки платежа в процентах (таблица 3.3).

Таблица 3.3

Соотношение значений показателя Z вероятностям задержки платежа

Значение показателя «Z»	+0,210	+0,048	0,002	-0,02	-0,068	-0,087	-0,107	-0,131	-0,164
Вероятность банкротства, %	100	90	80	70	50	40	30	20	10

Для определения вероятности задержки платежей требуется больший объем информации, чем располагает бухгалтерская отчетность по формам 1 и 2.

Лекция 4.