Чайкина осциллятор

(CHAIKIN OSCILLATOR)

ОПРЕДЕЛЕНИЕ

Марк Чайкин (Marc Chaikin) создал этот индикатор объема, продолжая работу своих предшественников Джозефа Гранвилла (Joe Granville) и Ларри Уильямса (Larry Williams). Осциллятор Чайкина представляет собой разность скользящих средних индикатора накопления/распре­деления (см. стр. 103).

ИНТЕРПРЕТАЦИЯ

Представленное ниже объяснение интерпретации индикатора накоп­ления/распределения объема дано самим Марком Чайкиным и приво­дится здесь с его согласия.

«Технический анализ как рыночных индексов, так и отдельных акций должен обязательно включать в себя изучение объема тор­гов, чтобы помочь аналитику составить верное впечатление о внутреннем состоянии конкретного рынка. Анализ объема позво­ляет разглядеть за динамикой цен внутреннюю силу или слабость рынка. Зачастую только по расхождению объема и цен можно узнать о предстоящем важном развороте рынка. Хотя техничес­кие аналитики всегда придавали большое значение объему тор­гов, сколько-нибудь эффективных исследований в этой области практически не проводилось до конца 60х, когда Джозеф Гранвилл и Ларри Уильямс более творчески подошли к изучению вза­имосвязи цены и объема.

В течение многих лет считалось, что цена и объем должны расти и падать одновременно, и любое нарушение этой взаимосвязи является признаком возможной смены ценовой тенденции. Кон­цепция балансового объема (ОВV) Гранвилла, — согласно которой весь объем в день роста цен рассматривается как накопление, а в день спада — как распределение, — приемле­ма, но слишком упрощена и потому малоценна. Дело в том, что в очень многих случаях важные пики и впадины цен (как краткос­рочные, так и среднесрочные) подтверждаются ОВV. Однако, если образование ценового экстремума все же сопровождается расхож­дением линии ОВV — это, как правило, служит надежным техни­ческим сигналом, за которым следует разворот цен.

Ларри Уильямс развил и усовершенствовал концепцию балансо­вого объема. Чтобы определить, что происходило в данный день на рынке в целом или с отдельной акцией — накопление или распределение — Гранвилл сравнивал текущую цену закрытия с пре­дыдущей, а Уильямс—цену закрытия с ценой открытия. Уильямс создал кумулятивный индикатор, прибавляя к его накопленному значению некоторую долю дневного объема торгов, если цена зак­рытия была выше цены открытия, .и вычитая некоторую долю объема, если цена закрытия была ниже цены открытия. Этот ин­дикатор накопления/распределения оказался гораздо эффективнее классического метода анализа объемных расхождений, созданного Гранвиллом.

Затем Уильямс пошел дальше, создав на основе линии накопления/ распределения осциллятор, позволяющий получать еще более точные сигналы к покупке и продаже. К сожалению, в начале 70х го­дов ежедневные газеты перестали публиковать данные о ценах открытия акций, и расчеты по формуле Уильямса стали невозмож­ны без ежедневных звонков брокеру. По причине недостатка необ­ходимых данных я и создал осциллятор Чайкина, заменив цену открытия в формуле Уильямса на среднюю цену дня и распростра­нив применение осциллятора на товарные рынки. Осциллятор Чайкина — это превосходный инструмент анализа рынка и источ­ник надежных сигналов к покупке и продаже. На мой взгляд, он значительно превосходит предшествующие разработки.

Концепция этого осциллятора опирается на три основных поло­жения. Первое: если акция или индекс закрываются выше свое­го среднего значения за день (которое определяется как [максимум + минимум] / 2) — значит в этот день происходило накопление. Чем ближе уровень закрытия акции или индекса к максимуму, тем активнее накопление. И наоборот, если акция закрывается ниже средней цены дня — то в этот день происхо­дило распределение. Чем ближе к минимуму закрывается акция, тем активнее распределение.

Второе положение: устойчивый рост цен сопровождается ростом объема торгов и сильным накоплением объема. Поскольку объем — это своего рода топливо, питающее рост рынка, то отставание объема при росте цен свидетельствует о недостатке топлива для продолжения подъема.

И наоборот, падение цен обычно сопровождается низким объе­мом, а заканчивается панической ликвидацией позиций инсти­туциональными инвесторами. Таким образом, сначала наблюдается рост объема, затем падение цен при уменьшенном объеме, и лишь когда рынок приближается к основанию, проис­ходит некоторое накопление.

Третье положение состоит в том, что с помощью осциллятора Чай­кина можно отслеживать объем денежных средств, поступающих на рынок и уходящих с него. Сопоставление динамики объема и цен позволяет выявлять вершины и основания рынка — как крат­косрочные, так и среднесрочные.

Поскольку не существует безошибочно действующих методов тех­нического анализа, рекомендую применять этот осциллятор совме­стно с другими техническими индикаторами. Надежность краткосрочных и среднесрочных торговых сигналов будет выше, если вместе с осциллятором Чайкина использовать, например, це­новой конверт (см. стр. 78) на основе 21 дневного скользящего сред­него и какой-либо осциллятор перекупленности/перепроданности.

Наиболее важный сигнал осциллятора Чайкина возникает, когда цены достигают нового максимума или минимума (особенно на уровне перекупленности или перепроданности), а осциллятору не удается преодолеть свое предыдущее экстремальное значение и он разворачивается.

1. Сигналы в направлении среднесрочной тенденции надеж­нее сигналов против тенденции.

2. Подтверждение осциллятором нового максимума или мини­мума не означает, что цены продолжат движение в том же направ­лении. Я расцениваю это событие как незначащее.

Существует и другой способ использования осциллятора Чайки­на, при котором изменение его направления считается сигналом к покупке или продаже, но только если оно совпадает с направле­нием ценовой тенденции. Так, если акция на подъеме и ее цена выше 90дневного скользящего среднего, то поворот кривой ос­циллятора вверх в области отрицательных значений можно считать сигналом к покупке (но только если цена акции выше 90дневного скользящего среднего — не ниже него).

Разворот осциллятора вниз в области положительных значений (выше нуля) можно считать сигналом к продаже, только если цен акции в этот момент ниже 90дневного скользящего среднего цены закрытия».

ПРИМЕР

На следующем рисунке показаны графики курса акций Eastman Kodak и осциллятора Чайкина. В областях А и В возникли медвежьи расхождения (цены достигли новых максимумов, а осциллятор падал), предупреждавшие о возможном падении цен. Это в действительности I произошло в обоих случаях.

РАСЧЕТ

Осциллятор Чайкина определяется путем вычитания 10периодного эк­споненциального скользящего среднего индикатора накопления/рас­пределения (см. стр. 103) из 3периодного экспоненциального скользящего среднего этого же индикатора.