
- •Сущность и составные части механизма антикризисного управления финансами предприятий
- •Финансовое регулирование
- •Финансовый анализ аку с целью выявления «болевых» точек;
- •Прогноз-анализ;
- •Адаптация к неблагоприятным внешним факторам;
- •Механизм приспособления финансовой деятельности коммерческих организаций к неблагоприятным внешним экономическим факторам
- •2.1. Финансовый механизм приспособления предприятия к инфляции
- •3. Реструктуризация долгов как фактор предотвращения банкротства и восстановления платежеспособности коммерческих организаций
- •Внутренний механизм антикризисного управления финансами предприятий, находящихся на разных стадиях банкротства
- •1. Особенности финансовой политики неплатежеспособных предприятий
- •Управление производственными запасами внутри года:
- •Управление дебиторской и кредиторской задолженностью внутри года:
- •2. Использование приемов и методов финансового менеджмента в антикризисном управлении предприятием
- •1) Наращивание оборота за счет самофинансирования:
- •Особенности финансового планирования деятельности неплатежеспособного предприятия
- •1. Незагруженные основные фонды
- •2. Незавершенные капитальные вложения
- •4. Используемые основные средства (загруженные)
- •1. Материальные активы
- •2. Действующие производства
- •3 Часть Плана финансового оздоровления – Сводный план финансового оздоровления.
3. Реструктуризация долгов как фактор предотвращения банкротства и восстановления платежеспособности коммерческих организаций
Реструктуризация долгов предприятия – это комплекс мер по преобразованию долговых обязательств, направленных на погашение текущих требований кредиторов.
Погашенными при реструктуризации считаются долги, по которым достигнуто соглашение с кредиторами о новации: приостановлении, замене, прекращении долговых обязательств.
Цель реструктуризации долгов – получение «передышки» для финансового оздоровления предприятия и восстановления его платежеспособности.
Объектом реструктуризации задолженности являются любые внешние и внутренние долги (основной долг, проценты по кредитам, штрафные санкции).
Реструктуризацию можно проводить на любой стадии банкротства (при любой глубине кризиса) – до суда и в процессе суда.
Различают четыре основные формы реструктуризации долгов:
-
рефинансирование;
-
пролонгация;
-
конверсия;
-
списание.
-
Рефинансирование – это погашение старых долгов за счет:
а) получения новых ссуд (с новыми условиями);
б) оформления векселем долга по коммерческому кредиту;
в) замены одного вида облигаций на другие с новыми условиями выпуска;
г) перевода долга на третьи лица и т.д. (все это – виды рефинансирования).
-
Пролонгация – это перенесение времени погашения срочных долгов на более поздний срок. Основными видами пролонгации являются:
а) отсрочка – погашение долга начинается через определенный период (несколько лет). Краткосрочные ссуды (с процентами или без них) превращаются в долгосрочные;
б) рассрочка – разделение основного долга на несколько частей, погашаемых постепенно (в течение нескольких лет), иногда – после завершения отсрочки в течение нескольких лет;
в) конверсия задолженности в «право собственности» на капитал - выражается в уступке собственности кредиторам в виде акций, паев в уставном капитале своих предприятий, имущества взамен долгов;
г) отказ от требований – списание всего долга, его части (сумма основного долга, процентов, пени и др.)
Реструктурированные долги переходят из р. 5 в р. 4 бухгалтерского баланса стр. 520 (увеличивая сумму СОК и ЧОА). После этого улучшается структура бухгалтерского баланса, повышается платежеспособность (хотя и чисто технически).
Для проведения реструктуризации нужно использовать следующие финансовые приемы и инструменты:
-
Проанализировать результаты финансовой деятельности предприятия за последние годы (проанализировать кредитную политику, оборачиваемость, доходность и т. д.).
-
Провести инвентаризацию дебиторской и кредиторской задолженности: а) по субъектам (всего их пять: бюджеты различных уровней, государственные внебюджетные фонды, банки, поставщики и подрядчики, рабочие и служащие);
б) по срокам (до 30 дней, 60, 90, 180, 360, >360 дней и просроченные).
3) Рассчитать штрафные санкции по дебиторской и кредиторской задолженности и оценить уже начисленные (нам, с нас).
4) Начать претензионную работу с дебиторами (письма, звонки, обращение в суд).
5) Оценить возможность взыскания дебиторской задолженности:
а) по сомнительным долгам. Согласно 25 гл. НК РФ сомнительным долгом признается задолженность, не погашенная в сроки, установленные договором и не обеспеченная залогом, поручительством, банковской гарантией.
б) по безнадежным долгам. К безнадежным дебиторским долгам относятся невозможные к взысканию долги, т. е. долги ликвидированных предприятий, а также долги с истекшим сроком исковой давности с позиции погашения (более 3-х лет).
В данном случае оценивается возможность применения факторинга, спонтанного финансирования и др. по сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности.
6) Составить платежный календарь погашения своей кредиторской задолженности.
Все виды кредиторской задолженности классифицируются:
а) по субъектам – те же, а
б) по каждому субъекту – основной долг и санкции.
Основной долг кредиторам делится на: стандартный, отсроченный и просроченный.
Стандартный долг – это задолженность кредиторам до 30-45 дней (отражается в р. 5 б/б).
Отсроченные долги – это долги, реструктурированные в прошлые годы (отражаются по стр. 520 р.4 б/б).
Именно просроченные или сомнительные долги кредиторам (возникшие в результате отсутствия собственных финансовых ресурсов, убыточной деятельности в текущем году и отсутствия резервного капитала) нуждаются в реструктуризации.
В будущие годы для их погашения понадобится прибыль (т.к. это – уже долг кредиторам, т.е. не просто деньги, а кредитные ресурсы, приравненные к долгосрочным ссудам, приобретенным на финансовом рынке, т.е. финансовый ресурс).
В процессе проведения реструктуризации разных видов кредиторской задолженности (государству, внебюджетным фондам, банкам, поставщикам, рабочим и служащим) имеются определенные особенности (прежде всего, в правовой базе этого процесса).
1) Реструктуризация налогов производится по законодательству:
а) «О государственном бюджете», «О финансовом оздоровлении» + по специальным Постановлениям Правительства РФ «О реструктуризации» и др. Должники оформляют на сумму реструктурированных долгов векселя и другие долгосрочные обязательства на имя Министерства финансов РФ.
б) реструктуризация налогов производится также по НК РФ (ч.1) путем отсрочки и рассрочки (от 1 до 6 мес.) (т.н. налоговый кредит) + инвестиционный налоговый кредит (от 1 до 5 лет).
2) Реструктуризация платежей в государственные внебюджетные фонды осуществляется по Постановлениям ПФ, ФСС, ФОМС.
3) Реструктуризация банковских ссуд – по решению коммерческого банка осуществляется пролонгация ссуд + иногда по Постановлениям Правительства РФ (если Министерство финансов РФ берет на себя «выпадающие» доходы коммерческих банков).
4) Реструктуризация прочей кредиторской задолженности осуществляется по договоренности с кредиторами (поставщиками, подрядчиками, рабочими и служащими).
При реструктуризации долгов государству Правительство РФ устанавливает условия ее проведения:
а) общие для всех случаев (всех предприятий, имеющих долги государству) - необходимость обеспечить текущие плановые налоговые платежи + проценты за предоставленную отсрочку и рассрочку. (Это условие было при всех проводимых в РФ реструктуризациях: 1998 г. (пром-ть, с/х), 2000 г., 2002 г. (с/х) и угольная промышленность 2005 г.);
б) специфические – которые требуют, например, наличия качественного Плана финансового оздоровления, согласия 2/3 кредиторов по сумме реструктурируемого долга. Эти условия появились при реструктуризации долгов сельскохозяйственных предприятий по ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 9.07. 2002 г.
Сроки реструктуризации государством устанавливались разные:
а) Рассрочка основного долга. Например, по условиям 1998г. и 2000г. для промышленных предприятий на 4 года, а для сельскохозяйственных предприятий – на 6 лет. В 2005 г. для угледобывающей промышленности – на 5 лет.
А рассрочка уплаты штрафов на 2 года (угольн. пром-ть – 4 года) и + списание части или всех штрафных санкций (например, по улосивмя реструктуризации 1998-2000 гг. сначала списывалось 50% через 2 года после отсрочки, а через 4 года – все 100%).
б) Отсрочка. В угледобывающей промышленности по условиям реструктуризации 2005 г. на 5 лет основной долг, а проценты на 2 года после этого.
в) Рассрочка + отсрочка + списание части задолженности по штрафам и пени.
По ФЗ «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» от 9.07.2002 г. реструктуризация с такими условиями проведена в 2003 и 2004 гг. Сроки – разные по 5 группам финансового состояния предприятия (на основании балльной оценки по 6 коэффициентам: абсолютной ликвидности, критической оценки, текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, финансовой независимости, финансовой независимости в отношении формирования запасов и затрат).
Чем лучше финансовое состояние предприятия, тем меньше срок отсрочки и рассрочки и, наоборот: от отсрочки на 5 лет + рассрочки на 4 года = 9 лет для 1 группы (самые сильные хозяйства), до отсрочки на 7 лет + рассрочки на 6 лет = 13 лет для 5 группы (самые слабые хозяйства).
Плата за отсроченную задолженность в государственный бюджет 0,5% годовых. Погашение долгов осуществляется одновременно всем кредиторам.
Следовательно, реструктуризация долгов – отдельная важная составная часть механизма антикризисного управления финансами предприятий, соединяющая элементы внешнего и внутреннего механизма (в части приспособления к неплатежам и разработки Плана финансового оздоровления предприятия в течение 5-10 лет).