- •Оценка экономической эффективности инвестиций Учебное пособие
- •Содержание
- •Введение
- •Основы современной теории инвестиций
- •Понятие об инвестициях и их классификация
- •Инвестиционная деятельность. Источники инвестиций
- •Доходность инвестиций
- •Правовое регулирование инвестиционной деятельности
- •Классификация показателей экономической эффективности инвестиций
- •Статическиеметоды оценки эффективности инвестиционных проектов
- •3.1. Абсолютная эффективность
- •3.2. Сравнительная эффективность
- •3.3. Методика приведения сравниваемых вариантов в сопоставимый вид
- •3.4. Учет сопряженных затрат при сравнительной оценке экономической эффективности капитальных вложений
- •3.5. Учет фактора времени при определении сравнительной экономической эффективности капитальных вложений
- •Особенности оценки эффективности реконструкции и нового строительства (расширения) действующих производств
- •Динамические методы оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Основы финансовой математики
- •4.1.1. Расчет наращенных сумм по простым и сложным процентным ставкам
- •Номинальная и эффективная ставки процентов
- •4.1.3. Приведенная (дисконтированная) стоимость
- •4.1.4. Постоянные потоки платежей
- •4.1.4.1. Наращенная сумма обычной ренты
- •4.1.4.2. Современная величина обычной ренты
- •4.2. Анализ эффективности реальных инвестиций (капитальных вложений)
- •4.2.1. Принципы принятия инвестиционных решений
- •4.2.1.1. Корректировка на индекс инфляции будущих поступлений
- •4.2.1.2. Корректировка коэффициента дисконтирования
- •4.3. Показатели эффективности инвестиционных проектов
- •4.3.1. Чистый доход
- •4.3.2. Чистый дисконтированный доход (чдд, npv, интегральный эффект)
- •4.3.3. Индекс доходности (рентабельности) инвестиций
- •4.3.4. Внутренняя норма доходности
- •4.3.5. Срок окупаемости инвестиций
- •5. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия
- •5.1. Пространственная оптимизация инвестиционного портфеля
- •5.2. Временная оптимизация инвестиционного портфеля
- •6. Оценка устойчивости инвестиционных проектов
- •6.1. Укрупненная оценка устойчивости проекта
- •6.2. Метод расчета уровней безубыточности
- •6.3. Метод вариации параметров (имитационная модель оценки рисков)
- •6.4. Анализ вероятностей
- •6.5. Оценка ожидаемого эффекта с учетом количественных характеристик неопределенности
- •7. Оценка эффективности инвестиционных проектов при различных схемах финансирования
- •7.1. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта без использования кредита
- •7.2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта с использованием кредита
- •8. Методические указания к выполнению контрольных работ, домашних заданий и варианты задач для самостоятельного решения
- •Задача 2
- •Задача 3
- •Задача 4
- •Задача 5
- •Задача 6
- •Задача 7
- •Задача 8
- •Задача 9
- •Задача 10
- •Задача 11
- •Задача 12
- •Задача 13
- •Задача 14
- •Задача 15
- •Задача 16
- •Задача 17
- •Задача 18
- •Задача 19
- •Задача 20
- •Задача 21
- •Задача 22
- •Задача 23
- •Задача 24
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Задача 17
- •Задача 25
- •Задача 26
- •Варианты заданий к третьему домашнему заданию для очников и контрольной работе №2 для заочников Задача
- •Библиографический список
- •Оценка экономической эффективности инвестиций
Задача 23
Годовой объем производства действующего завода – 400 тыс. т., при себестоимости 1 т – 300 руб.
Проведением реконструкции можно увеличить годовой объем на 100 тыс. т, при этом себестоимость 1т снизится до 290 руб. Затраты на проведение реконструкции – 200 млн руб. Достичь такого же прироста мощности можно, построив новое предприятие, на что потребуется 40 млн руб. Себестоимость 1т продукции на новом предприятии – 240 руб. Ен=0,15.
Выбрать вариант прироста мощности и рассчитать годовой экономический эффект от его внедрения.
Задача 24
На действующем заводе, производящем 100 тыс. т в год, предлагается замена ряда средств КИПиА новыми, на что потребуется 1,6 млн руб. капитальных вложений. Часть старых средств КИПиА стоимостью 0,5 млн руб. снимается и их дальнейшее использование неизвестно. Норма амортизации для средств КИПиА – 8%, а снимаемые КИПиА проработали 6 лет. Затраты на их демонтаж составляют 10% от остаточной стоимости. Себестоимость 1т продукции до замены средств КИПиА составляла 1300 руб., а после замены она снизится на 0,6%. Доказать целесообразность замены средств КИПиА, а также рассчитать годовой экономический эффект от замены и срок окупаемости затрат на нее, а также рассчитать годовой экономический эффект от замены, если Ен=0,15.
Задача 25
Рассматривается два варианта строительства предприятия мощностью 35 тыс. т в год. По первому варианту капитальные вложения составляют 16 млн руб., себестоимость 1т продукции – 2800 руб. По второму варианту требуется дополнительно 5 млн руб., в связи с проведением комплексной автоматизации производства, вследствие чего годовой объем производства вырастет на 5%, а себестоимость 1т снизится на 2%. Оптовая цена 1т продукции – 3350 руб. Ен=0,15.
Выбрать лучший вариант строительства по максимуму годового эффекта.
Задача 26
На предприятии намечается расширение производства с 30 до 45 тыс. т в год. Увеличение объема на 15 тыс. т может быть достигнуто либо за счет реконструкции действующего производства, либо проведением нового строительства. Капиталовложения на реконструкцию составят 2,8 млн руб., а на новое строительство – 4,2 млн руб. Себестоимость 1т продукции на действующем производстве – 757 руб., после реконструкции – 748 руб., а на новом производстве – 740 руб./т.
Выбрать вариант прироста мощности. Если это будет реконструкция, то доказать целесообразность ее проведения, Ен=0,15.
Задачи для самостоятельного решения
ко второму домашнему заданию для очников
и второй части первой контрольной работы для заочников
Задача 1
Вы имеете 10 тыс. руб. и хотели бы удвоить эту сумму через 5 лет. Каково минимально приемлемое значение процентной ставки?
Задача 2
Банк предлагает 15% годовых. Чему должен быть равен первоначальный вклад, чтобы через три года иметь на счете 5 млн руб.?
Задача 3
Рассчитайте наращенную сумму с исходной суммы 2000 руб. при размещении ее в банке на условиях начисления сложных процентов, если годовая ставка 15%, а периоды наращения 3мес., 6мес., 1год, 5лет, 10лет.
Задача 4
Вложенные в мероприятие средства будут в течение четырех лет давать отдачу в виде потока платежей: 1год – 10000руб, 2год – 5000руб, 3год – 6000руб, 4год – 7000руб. Норма дисконта 10% годовых. Какова их текущая стоимость?
Задача 5
Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и монтажом 100 тыс. руб. Ожидается, что внедрение его обеспечит получение на протяжении 6 лет доходов в 25 тыс. руб., 35 тыс. руб., 40 тыс. руб., 45 тыс. руб., 50 тыс. руб. Норма дисконта 10% годовых. Определить ЧДД проекта.
Задача 6
Сумма ссуды 10 млн руб. Кредит предоставлен под 5,5% годовых, инфляция составляет 3% в год. Срок ссуды 5 лет. Определить наращенную сумму без учета и с учетом инфляции, сумму начисленных процентов, потерю дохода из-за инфляции (инфляционную сумму).
Задача 7
Сумма ссуды 15 млн руб. Кредит предоставлен под 21,0% годовых. Месячная инфляция 2%, срок кредита 3 года. Определить наращенную сумму с учетом инфляции и реальную процентную ставку.
Задача 8
Вы решили купить бензозаправочную станцию стоимостью 200 тыс. руб. Ежегодные поступления от нее в течение 10 лет 140 тыс. руб. В конце 10-го года вы планируете продать станцию за 300 тыс. руб. Ставка дисконтирования принимается на уровне 30% годовых. Выгоден ли проект?
Задача 9
Инвестор решил приобрести деревообрабатывающее предприятие стоимостью 600 тыс. руб. Ежегодные прогнозируемые поступления в течение 10 лет составят 130,0 тыс. руб. В конце 10-го года он предполагает продать предприятие за 900 тыс. руб. Ставка дисконтирования 20% годовых. Выгодно ли приобретение? Каков индекс доходности и срок окупаемости инвестиций?
Задача 10
Вы решили купить грузовик и сдать его в аренду на 6 лет. Стоимость грузовика 400 тыс. руб., и на его покупку вы взяли кредит под 35% годовых. Планируемые ежегодные поступления от арендатора грузовика 150 тыс. руб. Выгоден ли этот проект?
Задача 11
Вы планируете приобрести грузовик за 120 тыс. руб. и эксплуатировать его в течение 5 лет. Ежегодные поступления от эксплуатации грузовика 60 тыс. руб., ежегодные текущие издержки (бензин, запчасти и т.д.) составляют 30 тыс. руб. В конце пятого года вы планируете продать грузовик за 20 тыс. руб. Норма дисконта – 11% годовых. Выгодно ли это приобретение?
Задача 12
Вы планируете купить дом и сдать его в аренду сроком на 5 лет, для чего берете кредит в банке под 24% годовых. Стоимость покупки 2000 тыс. руб. Ежегодные поступления от квартирантов 300 тыс. руб., текущие платежи (оплата коммунальных услуг, ремонт дома) – 70 тыс. руб. в год. В конце 5-го года вы планируете продать дом за 3200 тыс. руб. Выгоден ли этот проект и какова внутренняя норма доходности этой инвестиции?
Задача 13
Представлены следующие значения норм дисконта Е и ЧДД:
Е1 = 5% и ЧДД = 3287,7 руб.;
Е2 = 8% и ЧДД = -25227,7 руб.
Определить ВНД проекта.
Задача 14
Производственная фирма приняла решение о создании инвестиционного фонда. С этой целью в течение 5 лет в конце каждого года в банк вносится 50 тыс. руб. под 20% годовых. Какая сумма будет к концу пятого года?
Задача 15
Инвестор вложил в строительство предприятия по сборке видеомагнитофонов 12 млн $. Планируемые ежегодные поступления составят 4, 6, 8, 3 млн $. Определить ВНД проекта, начиная с 10% годовых, методом итерации.
Задача 16
Капитальное строительство осуществляется в течение трех лет и общая сумма капитальных вложений составляет 5 млн руб. Производство продукции начинается сразу после окончания строительства и прекращается через 8 лет. Поток платежей в млн руб. по годам представлен в табл. 8.20.
Таблица 8.20
Строительство, млн руб, по годам |
Производство, млн руб, по годам |
|||||||||
1-й |
2-й |
3-й |
4-й |
5-й |
6-й |
7-й |
8-й |
9-й |
10-й |
11-й |
1,5 |
1,5 |
2,0 |
0,375 |
0,625 |
1,25 |
1,25 |
1,25 |
1,25 |
1,25 |
1,25 |
Определить ЧДД, ИД, ВНД, Ток проекта, если норма дисконта – 5% годовых.