13. Общая характеристика ценных бумаг. Определение понятия «ценная бумага». Классификация ценных бумаг.

Ценные бумаги наделены специальными правовыми свойствами:

1)специальная легитимация; 2)литеральность;3) формализация;4) автономность; 5)абстрактность; 6) публичная 7)достоверность.

Ценная бумага — это неделимая совокупность имущественных и неимущественных прав, удостоверенная:

-либо установленной формы и с обязательными реквизитами документом, предъявление которого необходимо для осуществления или передачи указанной совокупности прав (документарная форма удостоверения прав);

-либо фиксацией указанной совокупности прав в специальном реестре - обычном или компьютеризированном (бездокументарная форма удостоверения прав).

Классификация ценных бумаг по видам и типам:

государственные облигации, облигации(купонные, бескупонные), акции(обыкновенные и привилегированные), векселя(простые и переводные), чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, закладные, ипотечные сертификаты участия, складские свидетельства, паи инвестиционных фондов и др.

Классификаццб по форме удостоверения права:документарнаябездокументарная

Классификация ценных бумаг по форме выпуска: эмиссионные и не эмиссионные

Классификация цб по идентификации субъектов прав:Именные– в обязательном порядке требуют идентификации владельца. С этой целью по именным ценным бумагам ведется реестр владельцев. Если ценная бумага документарная должны быть (удостоверение личности, в саму бумагу вписывается владелец, запись в реестре), а если бездокументараная, то удостоверение личности и запись в реестре.Предъявительские - обладателем всех прав, является предъявитель этой бумаги. Достоинства – высокаяоборотоспособность (нигде ничего не надо регистрировать).Выпускаются только в документарной форме.Ордерные – (векселя в частности) права принадлежат лицу вписанному в эту бумагу, которое может либо само осуществить эти права, либо передать эти права вместе с ЦБ по другому лицу.

Классификация цб по виду удостоверяемых прав:1)цб, удостоверяющие обязательственные права 2) цб, удостоверяющие вещные права 3) цб, удостоверяющие право общей долевой собственностии право участия в управлении имуществом

Классификация цб по личности эмитента:государственные, муниципальные, частные

Классификация цб по сроку обращения.1)краткосрочные (срок обращения <года);2)среднесрочными (срок обращения от года до 5);3)долгосрочными (срок обращения > 5 лет, но ограничен);4)с неустановленным сроком обращения

Классификация цб по степени ликвидности: ликвидные неликвидные.

Классификация цб по виду валют, в которых они номинированы: в национальной, иностранной, нескольких.

Классификацияцб по месту их обращения:на внутреннем рынке, зарубежных, и там и там.

14. Облигации. Общая характеристика. Типы облигаций. Механизм получения дохода. Оценка стоимости облигаций.

Облигация- это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право её владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренныйв ней срок её номинальной стоимости (или иного имущественного эквивалента). Облигация также может предусматриватьправо на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости.

Облигация является долговым обязательством, эмиссионной ценной бумагой

Облигации могут быть именными ценными бумагами(при этом должны быть бездокументарными) и предъявительскими(только в документарной форме при этом сертификат облигации должен содержать :указание на то, что документ является облигацией; указание на то, что облигация является эмиссионной ценной бумагой на предъявителя; номинальную стоимость облигации; полное наименование эмитента, место его нахождения и почтовый адрес; тип облигации; государственный регистрационный номер выпуска и дату государственной регистрации;права владельца, закреплённые данной облигацией; указание количества облигаций в данном выпуске; подпись лица, осуществляющего функции исполнительного органа эмитента; печать эмитента и ряд других реквизитов.).

По личности эмитента облигац делятся на: государственные,муниципальные, частные

По сроку обращения (который в облигациях, как правило, фиксирован):краткосрочными (срок обращения < года);среднесрочными (со < 5 лет);долгосрочными (со > 5 лет) ценными бумагами.

По месту обращения: внутренних займов и внешних займов

По степени обеспеченности: обеспеченные и необеспеченные.

По возможности досрочного погашения : 1) не дают это право, 2)дают это право:

а)отзывные облигации(досрочный выкуп) б)о с правом досрочного погашения в)о с правом досрочного выкупа с двух сторон

Облигации бывают купонными и бескупонными (дисконтными)

В купонной облигации доход указан в купоне как процент от но-минальной стоимости

При наступлении срока платежа (по истечении купонного периода) кредитору выплачивают сумму, соответствующую указанному в купоне проценту. и так далее до наступления срока погашения облигации.В момент погашения облигации кредитору выплачивают номинальную стоимость облигации и процент по последнему купону

купонные облигации:с постоянным купонным доходом;с фиксированными купонами;с переменными купонами;с амортизацией долга

Доход по бескупонным облигациям образуется за счёт того, что эмитент продаёт эти облигации в процессе размещения выпуска по цене ниже номинала (с дисконтом). При наступлении же срока пога-шения инвестору выплачивается номинальная стоимость. Величина дисконта (разница между номинальной стоимостью и ценой покуп-ки облигации) и является доходом инвестора.

Доход – абсолютнаявелечична, а по облигациям в % от номинальной стоимости

Доходность – прибыль, доход по отношению к затратам (как рентабельность считаем, таким образом)

r=E/P*100% (r- доходность,E-годовая прибыль,P-цена покупки)

(прогнозируемый свободный денежный поток по облигации в каждый год t,r-полная доходность(ставка дисконтирования),P – текущая рыночная цена облигации n – количество лет до погашения облигации (время владения облигацией))

(n-кол-во лет владения, )

Оценка стоимости облигаций

N-номинальная стоимость облигацииn-кол-во лет до погашения облигацииk – размер годового купонаr-ставка дисконтированияВ качестве ставки дисконтирования обычно выбирают годовую доходность, которую обеспечивает альтернативный инвестиционный проект.

Оценочная стоимость облигации Р*об рассчитывается путем дисконтирования на текущую дату всех годовых доходов, генерируемых облигацией, и ее номинальной стоимости

P*об=k*FM4(r,n)+N*FM2(r,n)