6. Финансовые риски на рынке ценных бумаг. Сущность и виды рисков. Систематический и уникальный риски. Методы оценки риска. Коэффициент «бета».

Финансовый риск - риск снижения доходности прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возникающий в финансовых операциях в связи с высокой степенью неопределенности их результатов, с влиянием на них множества случайных факторов.

Существует классификация, разделяющая виды риска по возможности его снижения с помощью диверсификации портфеля инвестиционных проектов

В соответствии с этой распространенной классификацией все виды риска разделяются на несистематический(уникальный) и систематический (рыночный).

Несистематический (уникальный) риск вызывается специфическими факторами, которые воздействуют на деятельность предприятия

Систематический (рыночный) риск вызывается макроэкономическими факторами, воздействующими в одинаковой мере на деятельность всех предприятий

Классификационным признаком является возможность устранения риска путем диверсификации портфеля инвестиционных проектов, то есть увеличения уровня его разнообразия

Несистематические (уникальные) риски характерны для отдельных проектов и поэтому могут нивелироваться в общем инвестиционном портфеле.

Оценка рисков

Под "оценкой риска" подразумевается его количественное измерение. Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности. Современный подход к проблеме оценки риска включает два различных, но дополняющих друг друга подхода:

1) метод оценки стоимости риска - VaR (Value-at-Risk), базирующийся на анализе статистической природы рынка

2) метод анализа чувствительности портфеля к изменениям параметров рынка - Stress or Sensitivity Testing.

Коэффициент «бэтта» - используется в теории портфеля ЦБ.

- показатель чувствительности, где ρ – коэффициент корреляции, а сигмы – показатели риска (волатильность) данной акции, входящей в портфель и всего портфеля соотвесттвенно.

7. Финансовые риски на рынке ценных бумаг. Методы оценки риска. Среднее квадратическое отклонение. Коэффициент вариации.

Финансовый риск - риск снижения доходности прямых финансовых потерь или упущенной выгоды, возникающий в финансовых операциях в связи с высокой степенью неопределенности их результатов, с влиянием на них множества случайных факторов.

Оценка рисков

Под "оценкой риска" подразумевается его количественное измерение. Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности. Современный подход к проблеме оценки риска включает два различных, но дополняющих друг друга подхода:

1) метод оценки стоимости риска - VaR (Value-at-Risk), базирующийся на анализе статистической природы рынка

2) метод анализа чувствительности портфеля к изменениям параметров рынка - Stress or Sensitivity Testing.

σ – среднее квадратическое отклонение доходности ценной бумаги, характеризующее риск инвестора при вложении денежных средств в эту ценную бумагу = волатильность (основной показатель)

D(r_i) = σ _i² = E [ (r_i - μ_i)² ] – дисперсия доходности ценной бумаги, таким образом:

σ _i =

r_i – доходность ценной бумаги

μ_i - ожидаемая (средняя) доходность ценной бумаги

E[r] – оператор вычисления математического ожидания случайной величины r

σ _ij = _ij * σ _i * σ _j – корреляционные связи (ковариации), характеризующие статистическую связь между отдельными бумагами в портфеле.

_ij – коэффициент корреляции (лежит в диапазоне от -1 до +1 )

С другой стороны

σ _ij = E [ (r_i - μ_i) ^* (r_j – μ_j)]