8. Оценка ожидаемого экономического эффекта от создания фирмы

Оценка экономического эффекта создания предприятия производится на основе показателя «чистая текущая стоимость» (Nеt Present Value – NPV), расчет которого производится по следующей формуле:

NPV = – I₀ + ,

где I₀ – начальные инвестиции в проект; NCF_t (Net Cash Flow) – чистый денежный поток, получаемый от проекта в интервале времени t; R – ставка дисконтирования (приведения денежных потоков к единому моменту времени), принятая для оцениваемого проекта; T – продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта).

В курсовой работе начальные инвестиции в проект определяются как величина капитальных вложений собственных средств участников проекта в создаваемое предприятие К_соб.

Продолжительность инвестиционного периода (жизненного цикла проекта) принимается равной пяти годам (Т = 5 лет), а в качестве интервала инвестиционного периода принимается год.

Чистый денежный поток NCF_t в конце каждого года оценивается по величине чистой прибыли, получаемой предприятием в результате производственно-хозяйственной деятельности, и сумме амортизационных отчислений на основные средства, находящиеся в собственности предприятия. По окончании инвестиционного периода (в конце пятого года) чистый денежный поток увеличивается за счет следующих факторов:

первоначальная стоимость основных средств не будет амортизирована полностью и основные средства могут быть проданы по остаточной стоимости (К_ост);

освобождается капитал, вложенный в оборотные средства (К_об). В этом случае чистый денежный поток по годам инвестиционного периода t определяется следующими выражениями:

NCF1 = Пч1 + Рам – Кр для t = 1;

NCFt = Пчt + Рам для t = 2, 3, 4;

NCF5 = Пч5 + Рам + Кост + Коб для t = 5,

где Рам = (Кн.а На.н + Ко.соб На.о + К п.соб На.п) / 100;

Кост = Ко.ост + Кп.ост;

Ко.ост = Ко.соб (1 – Т · На.о/100);

Кп.ост = Кп.соб (1 – Т · На.п/100).

Так как предприятие создается с привлечением только собственных средств (кредиты отсутствуют), то с учетом принятых допущений можно считать, что чистая прибыль предприятия будет величиной постоянной в течение всего инвестиционного периода. В этом случае выражение для определения экономического эффекта принимает следующий вид:

NPV = – К_соб + (П_чt + Р_ам)

Процесс расчёта

Для односменного производства:

К_{о.ост 5} = 2167776*(1 – 5*10/100) = 1 083 888 руб.

К_{п.ост 5} = 3890880*(1 – 5*4/100) = 3 112 704 руб.

К_{ост 5} = 1 083 888 +3112704= 4 196 592 руб.

P_ам = (20000*20 + 2 167 776*10 + 3 890 880*4)/100 = 376 413 руб.

П_ч = 49 942 872 руб.

NPV₅ = -20 643 668 +(4 196 592 +14 553 012)/+( 49 942 872 +376 413) *(1/(1+0,1)+1/(1+0,1)²+ 1/(1+0,1)³+1/(1+0,1)⁴ +1/(1+0,1)⁵) =

= 108 427 156 руб.

Для двусменного производства аналогично.

Таблица 13

Основные показатели деятельности предприятия

Показатель	1 см.	2 см.
Среднегодовая численность работающих, всего, чел.	240	135
Среднемесячная заработная плата работающего, руб.	5 774	14 640
Начальный капитал, всего, млн. руб.	20 643 668	18 750 343
в том числе: собственный, млн. руб.	20 643 668	18 750 343
заемный, млн. руб.	0	0
Себестоимость производства всех видов продукции, руб.	55 632 450	49 144 000
Выручка от реализации всех видов продукции, руб.	123 460 000	123 460 000
Прибыль от реализации всех видов продукции, руб.	59 347 299	63 473 279
Налоги, всего, руб.	36 043 685	36 857 705
в том числе: НДС, руб.	23 104 068	23 104 068
налог на имущество, руб.	453 897	411 847
налог на прибыль, руб.	12 485 718	13 130 164
налог на рекламу, руб.	2,21	1,93
Выплаты по кредиту, всего, руб.	0	0
в том числе проценты за кредит, руб.	0	0
Чистый доход предприятия, всего, руб.	50 319 285	52 867 324
в том числе: чистая прибыль, руб.	49 942 872	52 520 656
амортизационные отчисления, руб.	376 413	222 045
Фонд развития предприятия, всего, руб.	3 528 545	3 525 434
в том числе: из чистой прибыли, руб.	3 088 455	3 268 956
амортизационные отчисления, руб.	376 413	222 045
Резервный фонд предприятия, руб.	8 902 095	9 520 992
Планируемые дивиденды: в процентах(%)	15,0	15,0
в млн. руб.	3 096 550	2 812 551
Экономический эффект проекта (NPV), руб.	108 427 156	114 494 152

Вывод

В результате расчета экономического эффекта значение NPV > 0, это свидетельствует о том, что средства учредителей, позволяют получить доход больший, чем доход от вложения этих средств на депозитный счет в банк либо в государственные ценные бумаги, а значит, создание нового предприятия является экономически выгодным.