Вывод: Наибольшую часть оборотных активов занимают запасы. К концу отчетного периода наблюдается динамика их увеличения на 3%. В целом наблюдается рост оборотных активов к концу года на 8%.

Таблица 7

Анализ капитала и резервов

КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	Абсолютные величины		Удельные веса		Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	в абсолютных величинах	в удельных весах	в % к величинам на начало года	в % к изменению общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Уставный капитал	7232	7232	11,97	20,84	0	8,87	0	0
Добавочный капитал	3556	3570	5,89	10,29	14	4,4	0,39	-0,05
Резервный капитал	1000	850	1,66	2,45	-150	0,79	-15	0,58
Фонды накопления	1000	1100	1,66	3,17	100	1,51	10	-0,39
Фонды социальной сферы	510	10	0,84	0,02	-500	0,82	-98,04	1,95
Целевые финансирования и поступления	725	800	1,2	2,31	75	1,11	10,34	-0,29
Нераспределенная прибыль прошлых лет	45615	20351	75,52	58,65	-25264	-16,87	55,39	98,29
Нераспределенная прибыль отчетного года	765	786	1,27	2,27	21	1	2,75	-0,08
И т о г о	60403	34699	100	100	-25704	0	-34,17	100

Вывод: Капитал и резервы к концу года уменьшились на 13%. Засчет уменьшения непосредственной прибыли прошлых лет. Уставный капитал увеличился на 9%,добавочный увеличился на 5%.Фонд накопления увеличился в 2 раза.

Таблица 8

Анализ долгосрочных пассивов

ДОЛГОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	Абсолютные величины			Удельные веса			Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года		на конец года	в абсолютных величинах		в удельных весах	в % к величинам на начало года	в % к изменению общей величины
1	2	3	4		5	6		7	8	9
Заемные средства	1000	1000	45,45		45,45	0		0	0	0
Прочие долгосрочные пассивы	1200	1200	54,55		54,55	0		0	0	0
И т о г о	2200	2200	100		100	0		0	0	0

Вывод: Анализ долгосрочных пассивов показывает, изменений не произошло.

Таблица 9

Анализ краткосрочных пассивов

КРАТКОСРОЧНЫЕ ПАССИВЫ	Абсолютные величины			Удельные веса			Изменения
	на начало года	на конец года	на начало года		на конец года	в абсолютных величинах		в удельных весах	в % к величинам на начало года	в % к изменению общей величины
1	2	3	4		5	6		7	8	9
Заемные средства	25000	34000	18,17		22,03	9000		3,86	36	53,78
Кредиторская задолженность	106480	113181	77,39		73,34	6701		-4,05	6,29	40,04
Расчеты по дивидендам	1500	1700	1,09		1,1	200		0,01	13,33	1,19
Доходы будущих периодов	1100	1340	0,79		0,87	240		0,08	21,81	1,43
Фонды потребления	497	490	0,36		0,32	-7		-0,04	-5,63	-0,04
Резервы предстоящих расходов и платежей	870	870	0,63		0,56	0		-0,07	0	0
Прочие долгосрочные пассивы	2150	2750	1,56		1,78	600		0,22	27,91	3,59
И т о г о	137597	154331	100		100	16734		0	99,72	100

Вывод: Заемные средства наиболее весомы. Состояние фирмы неустойчиво, нуждается в финансовых источниках и является финансово зависимой.

. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

Важной задачей анализа финансового состояния предприятия является исследование показателей финансовой устойчивости на основе балансовой модели, которая имеет следующий вид:

, (2.1)

где - внеоборотные активы;

- запасы;

- денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

- капитал и резервы;

- долгосрочные заемные средства;

- краткосрочные заемные средства;

На начало года:

22254+76146+50000+2500+42000+7300=60403+2200+25000+(137597-25000)

200200=200200

На конец года:

6932+84040+40000+2200+50660+7398+=34699+2200+34000(154331-34000)

191230=191230

Учитывая, что долгосрочные и среднесрочные кредиты и заемные средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и на капитальные вложения, модель (2.1) преобразовывается и имеет следующий вид:

. (2.2)

На начало года:

76146+50000+2500+42000+7300=((60403+2200)-22254)+((25000+(137597-25000)

177946=177946

На конец года:

384040+40000+2200+50660+7398=((34699+2200)-6932)+(34000+(154331-34000))

184298=184298

Отсюда можно сделать заключение, что при условии ограничения запасов величиной :

40349>29967

будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия :

.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины капитала и резервов и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины капитала и резервов и величины внеоборотных активов:

; (2.3)

На начало года:

=60403-22254=38149

На конец года:

=34699-6932=27767

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на величину долгосрочных пассивов:

; (2.4)

На начало года:

= (60403+2200)-22254=40349

На конец года:

= (34699+2200)-6932=29967

• общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных пассивов:

. (2.5)

На начало года:

EƩ=40349+25000=65349

На конец года:

EƩ= 29967+34000=63967

Трем показателям наличия источников формирования запасов (2.3 – 2.5) соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

• излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов:

; (2.6)

На начало года:

±E ͨ = 38149-76146=-37997

На конец года:

±E ͨ = 27767-84040=-56273

• излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов:

; (2.7)

На начало года:

±E=40349-76146=-35797

На конец года:

±E=29967-84040=-54073

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов:

. (2.8)

На начало года:

±EƩ=65349-76146=-10797

На конец года:

±EƩ=63967-84040=-20073

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При идентификации типа финансовой ситуации используется следующий трехкомпонентный показатель:

, (2.9)

На начало года:

S{-37997,-35797,-10797}меньше 0

S{0,0,0}

На конец года:

S{-56273,-54073,200073}меньше 0

S{0,0,0}

где функция определяется следующим образом:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

1. абсолютная устойчивость финансового состояния, создается условиями:

. (2.9)

Показатель типа ситуации . Оно встречается крайне редко.

2. нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность:

. (2.10)

Показатель типа ситуации ;

3. неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств:

. (2.11)

Показатель типа ситуации .

Финансовая неустойчивость считается в данной ситуации нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов), т.е. если выполняются условия:

, (2.12)

где - производственные запасы;

- незавершенное производство;

- расходы будущих периодов;

- готовая продукция;

- часть краткосрочных заемных средств, участвующая в формировании запасов.

Если условия (2.12) не выполняются, то финансовая неустойчивость является ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшения финансового состояния. Для покрытия краткосрочными заемными средствами стоимость производственных запасов и готовой продукции, определяемая величиной:

фиксируется в кредитном договоре с банком и тем самым задает более точный критерий разграничения нормальной и ненормальной неустойчивости;

4. кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

. (2.13)

Показатель типа ситуации .

В данном случае наблюдается кризисное финансовое состояния.

Для анализа финансовой устойчивости на основе показателей (2.3) - (2.8) и предложенной классификации (2.9) - (2.11) и (2.13) предназначена таблица 10.

Таблица 10

Анализ финансовой устойчивости

Показатели	Услов. обознач.	На начало года	На конец года	Изменения за период
1. Капитал и резервы		60403	34699	-25704
2. Внеоборотные активы		22254	6932	-15322
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-тр.2)		38149	27767	-10382
4. Долгосрочные заемные средства		2200	2200	0
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.З+стр.4)		40349	29967	-10382
6. Краткосрочные заемные средства		25000	34000	9000
7. Общая величина основных источников формирования запасов (стр.5+стр.6)		65349	63967	-1382
8. Общая величина запасов		76146	84040	7894
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.З-стр.8)		-37997	-56273	-18276
10. Излишек (+) или недостаток(-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов (стр.5 - стр.8)		-35797	-54073	-18276
11. Излишек или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (стр.7-стр.8)		-10797	-20073	-9276
12. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации		0,0,0	0,0,0	-

Далее рассчитываются финансовые коэффициенты, позволяющие исследовать тенденции изменения устойчивости положения данного предприятия, а также производить сравнительный анализ на базе отчетности нескольких конкурирующих фирм. К ним относятся:

1. Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных источников средств:

, (2.14)

где - величина капитала и резерва;

- общий итог баланса-нетто.

На начало года:

k_a=

На конец года:

_ka=

Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение:

.

означает, что предприятие не является независимым и нуждается в заемных средствах.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств равен отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:

. (2.15)

На начало года:

k_з/с=

На конец года:

k_з/с=

Взаимосвязь данных коэффициентов может быть выражена следующим соотношением:

,

На начало года:

k_з/с=

На конец года:

k_з/с=

из которого следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется по формуле:

. (2.16)

На начало года:

k_м/и=

На конец года:

k_м/и=

Объединяя указанные ограничения, получаем окончательный вид нормального ограничения для коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

. (2.17)

0,67≤min(1,1)

0,42≤min(1,0,42)

4. Коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств к общей величине капитала и резервов:

. (2.18)

На начало года:

k_м=

На конец года:

k_м=

Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние. В качестве его оптимальной величины рекомендуется .

5. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия:

. (2.19)

На начало года:

=

На конец года:

=

Нормальное ограничение . Организация считается платежеспособной.

6. Коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу-нетто) основных средств, незавершенного строительства, производственных запасов и незавершенного производства к итогу баланса-нетто:

, (2.20)

где - основные средства;

- незавершенное строительство;

- производственные запасы;

- незавершенное производство.

На начало года:

=

На конец года:

=

Нормальным считается следующее ограничение показателя: .

В случае снижения значения показателя ниже критической границы целесообразно привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения, если финансовые результаты в отчетном периоде не позволяют существенно пополнить капитал и резервы.

7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных заемных средств к сумме величины капитала и резервов и долгосрочных заемных средств:

. (2.21)

На начало года:

=2200/(60403+2200)=0,04

На конец года:

=2200/(34699+2200)=0,06

Он позволяет приближенно оценить долю заемных средств при финансировании капитальных вложений.

8. Коэффициент краткосрочной задолженности выражает долю краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств:

. (2.22)

На начало года:

=137597/(2200+137597)=0,9

На конец года:

=154331/(2200+154331)=0,9

9. Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

. (2.23)

На начало года:

=38149/(38149+2200+25000)=0,6

На конец года:

=27767/(27767+2200+34000)=0,4

10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:

. (2.24)

На начало года:

=112597/139797=0,8

На конец года:

=120331/156531=0,7

Анализ финансовых коэффициентов проведем в таблице 11.

Значения показателей структуры источников средств , помимо прочего, заключается еще и в том, что они используются и во взаимосвязи относительных показателей ликвидности и финансовой устойчивости, на основе которых делаются выводы о сравнительной динамике основных финансовых коэффициентов.

Таблица 11