Виды кредитно-денежной политики

	Стимулирующая	Сдерживающая
Проводится ЦБ	в период спада	в период бума, «перегрева экономики»
Цель	Стимулирование роста деловой активности, средство борьбы с безработицей	Снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией
Заключается в проведении	мер по увеличению предложения денег: снижение нормы обязательных резервов; снижение учетной ставки процента; покупка центральным банком государственных ценных бумаг	мер по уменьшению предложения денег: повышение нормы обязательных резервов; повышение учетной ставки процента; продажа центральным банком государственных ценных бумаг

Денежно-кредитная политика может быть гибкой и жесткой, в зависимости от того, процентную ставку либо денежную базу регулирует Центробанк.

1. Гибкая кредитно-денежная политика. Предположим, что Центробанк решает фиксировать ставку процента на уровне . Он стремится удержать ее, изменяя предложение денег. Такому предложению будет соответствовать горизонтальная кривая предложения денег MS (рис. 1).

Рис. 1. Гибкая денежно-кредитная политика

Первоначально денежный рынок находился в равновесной точке . Допустим, что спрос на деньги увеличился. Рост спроса неизбежно приведет к повышению процентной ставки. Чтобы процентная ставка не повысилась и удержать ее на уровне , Центробанк будет вынужден увеличить предложение денег с уровнем до . Он может сделать это путем покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке или снизить норму обязательных резервов. Однако, если спрос на деньги будет возрастать все больше, то центральный банк вынужден опять увеличивать предложение денег, что приведет к инфляции. Поэтому экономисты считают, что фиксация процентной ставки оправдана лишь в краткосрочном периоде, несмотря на то, что Центробанку легче контролировать ставку, чем денежную массу.

2. Жесткая кредитно-денежная политика. Теперь предположим, что Центральный банк избрал в качестве объекта регулирования денежную массу (жесткая денежно-кредитная политика). Оценив состояние денежного рынка, он фиксирует предложение денег на уровне . Тогда кривая предложения денег будет иметь вид вертикальной прямой. Допустим, что денежный рынок находится в состоянии равновесия в точке при ставке . Рост спроса на деньги приведет к нарушению равновесия и увеличению процентной ставки до при неизмененном денежном предложении.

Рис. 2 Жесткая денежно-кредитная политика

Влияние кдп на экономику

Механизм воздействия изменения предложения денег на экономику на­зывается механизмом денежной трансмиссии. КДП, проводимая в период спада, называется по­литикой «дешевых денег» и соответствует стимулирующей кредитно-денежной по­литике, направленной на рост деловой активности и уровня занятости.

Механизм денежной трансмиссии в период спада может быть представлен следующей цепочкой событий:

1. В экономике рецессия =>

2. цен­тральный банк покупает государственные ценные бумаги =>

3. резервы ком­мерческих банков увеличиваются =>

4. банки выдают больше кредитов =»

5. предложение денег мультипликативно увеличивается (сдвиг кривой предло­жения денег вправо) =>

6. ставка процента (цена кредита) падает =>

7. фирмы с удовольствием берут более де­шевые кредиты =>

8. величина инвестиционных расходов растет =>

9. совокупный спрос увеличивается (сдвиг вправо AD) Þ

10. объем выпуска растет от Y1 до Y_ПОТ.

Политика, проводимая центральным банком в период бума («перегрева») и направленная на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией, называется политикой «дорогих денег» и соответствует сдержи­вающей кредитно-денежной политике.

Механизм денежной трансмиссии при сдерживающей монетарной политике может быть представлен следующей цепочкой событий:

1. Эко­номика «перегрета» =>

2. центральный банк продает государственные ценные бумаги =>

3. резервы коммерческих банков сокращаются =>

4. кредитные возмож­ности банков уменьшаются =>

5. предложение денег мультипликативно сокра­щается (сдвиг кривой предложения денег влево) =>

6. ставка процента (цена кредита) растет =>

7. спрос на дорогие кредиты со стороны фирм падает =>

8. величина инвестиционных расходов сокращается =>

9. совокупный спрос уменьшается (сдвиг влево AD) =>

10. объем выпуска сокращается, возвращаясь к своему потенциальному уров­ню Y_ПОТ, а уровень цен падает (от Р1 до Р2).

В обоих описанных выше случаях происходит стабилизация экономики.