16.5) Metody hodnocení investic

• K hodnocení efektivnosti investic můžeme použít několika metod:

1. metodu výnosnosti investic– ROI

2. metodu doby splacení – doby návratnosti

3. metodu čisté současné hodnoty – Net Present Value

4. metodu vnitřního výnosového procenta – Internal Rate of Return – IRR.

• Při výpočtech se vychází ze zjednodušujících předpokladů:

-kapitál je půjčován za stejnou úrokovou míru,

-peněž toky se uskutečňují na začátku nebo na konci obd,né nepřetržitě v průběhu

-výnosy bez rizika (riziko do výpočtů vkládáme dodatečně, pomocí diskontování)

16.6) Ukazatele hodnocení efektivnosti investic

Ukazatel výnosnosti investice

Nejjednodušší ukazatelem pro hodnocení investice je ukazatel její výnosnosti.

• Výnosnost (rentabilita) investice: r_i = Z_r / IN

Z_r je průměrný čistý roční zisk plynoucí z investice,IN – náklady na investici.

Metoda doby splacení = ukazatel mírou likvidity investice

• =období,za kt tok výnosů přinese hodnotu původních nákladům na investici.

• Čím je kratší,tím je investice likvidnější-kapitál je v ní kratší dobu vázán

Metoda čisté současné hodnoty

• rozdíl mezi současnou hodnotou očekávaných výnosů a náklady na investici:

ČSHI = SHCF – IN = ∑ CF_t / (1 + k)^t – IN, kde

• Metoda je doplněna indexem současné hodnoty(=indexem rentability)= podíl současné hodnoty CFlow a nákladů na investici,je-li hodnota >1,můžeme investici přijmout

Metoda vnitřního výnosového procenta

• založena na principu současné hodnoty.

• Na rozdíl od ní však spočívá v tom, že diskontní míra (WACC) není daná, ale hledáme takovou její hodnotu, při které se současné očekávané výnosy z investice rovnají současné hodnotě výdajů na investici

• Metoda je v praxi velmi oblíbená, protože udává předpokládanou výnosnost investice, kterou můžeme porovnávat s požadovanou výnosností.

Ukazatel EVA v hodnocení investic

= EVA=ekonomická přidaná hodnota, je použitelný i pro hodnocení investic

• Součet toku diskontovaných hodnot EVA=čistá současná hodnota.

• při použ EVA bereme do výpočtu použitý kapitál=investice snižovanou o odpisy.

16.7) Srovnávání investičních variant

-Existuje-li více možností pro investování kapitálu, mohou nastat dvě situace:

1. kapitál stačí na jednu akci – pak je nutné vybrat tu nejvýhodnější variantu

2. kapitál stačí na více akcí – pak je nutné stanovit pořadí jejich výhodnosti.

6.7.1) Výběr ze vzájemně se vylučujících investičních variant

• statickou nákladovou metodou založenou na srovnávání provozních nákladů.

Vychází se z toho, že jedna varianta má vyšší provozní náklady,druhá jednorázové, přičemž svými výnosy se neliší

16.7.2) Výběr možností – stanovení pořadí akcí

• Podle vnitřního výnosového procenta stanovíme pořadí investičních možností

• V průběhu doby se ale mění cena kapitálu-k tomu uvedený postup nepřihlíží.

• Velký rozsah investičních nákladů v urč období může vést i ke snížení likvidity firmy

• Pro rozmísťování kapitálu- metoda matice budouc investič možností-vodorovně v řádcích zaznamenány investič možnosti v čase,ve sloupcích čisté výnosy