Структура капитала предприятия

Уставный капитал (фонд)	Организационные расходы (изготовление печатей, штампов, ремонт помещений, прокладку линий связи, открытие счетов, командировки, и т.п.)
	Средства на запасы сырья, материалы
	Оборотные средства – средства на первый полный цикл производства (заработная плата, налоги, услуги промышленного характера, нормативную иммобилизацию)
	Средства на оборудование и недвижимость	Амортизационный фонд
Добавочный капитал	Фонд развития производства (приобретение дополнительного оборудования, недвижимости)		Фонд накопления
	Фонд пополнения оборотных средств
	Резервный фонд		Фонд потребления
	Фонд потребления (отвлечение капитала)

Оптимальные размеры и соотношение основных и собственных оборотных средств в редакционно-издательских предприятиях в каждом конкретном случае могут не совпадать даже в относительных величинах. Это вызвано такими особенностями как способы и размеры поставок сырья и материалов, периодичностью поступления выручки, видами продукции.

Еще на стадии составления бизнес-плана, до внесения уставного капитала, должна быть определена первичная оптимальная структура капитала предприятия. Для этого сначала определяются виды продукции (товара, работ, услуг), прогнозируется размер выручки в расчете на календарный месяц.

После этого разрабатывается примерная штатная структура предприятия и определяется величина месячных затрат с полным учетом налогообложения. После этого этапа часто получается, что предприятие нежизнеспособно еще до его создания.

Теперь известна примерная рентабельность производства и можно прикинуть величину прибыли. Если рентабельность не превышает показатель инфляции за соответствующий период, то предприятие, скорее всего, также мало жизнеспособно. Оптимальным считается если рентабельность превышает инфляцию не менее чем в полтора-два раза.

На следующем этапе выявляется размер капвложений в недвижимость и оборудование. То есть что потребуется приобрести чтобы организационно обеспечить освоение месячных затрат, рассчитанных выше (естественно без амортизации и налога на имущество). То, что получилось, и есть та часть уставного капитала, которая станет основным капиталом. Остальная часть уставного капитала превратится в оборотный капитал.

Соотношение этих величин и будет базовой структурой капитала предприятия.

Теоретически при грамотном управлении и отсутствии сколько-нибудь значительных потрясений на уровне государства такое предприятие должно работать бесперебойно. Однако на практике менеджмент поджидает множество подводных камней. Вот только некоторые из них:

- необязательность и/или финансовая несостоятельность покупателей;

- постоянная смена налогового законодательства;

- дефолты, политические кризисы, выборы;

- непредвиденные колебания цен как на продукцию предприятия, так и на сырье;

- непредвиденные судебные процессы, и т.д.

Менеджмент предприятия должен в первую очередь полностью обеспечить высоколиквидными активами (самым лучшим вариантом которых являются, безусловно, деньги) оборотный капитал. Это и есть задача финансового обеспечения процесса производства.

Если предприятие перейдет в следующий финансовый год успешно (то есть с прибылью свыше текущей инфляции), то перед менеджментом встанут следующие задачи: посредством оптимального управления фондами предприятия обеспечить обновление и модернизацию оборудования, создать материальную и финансовую базы для возможного расширения производства, а также определить максимально возможную, но безболезненную для предприятия величину отвлечения средств на потребление (дивиденды учредителям, премии сотрудникам и т.п.)

В процессе производства первоначальная (базовая) структура капитала не может оставаться неизменной. На это есть множество объективных причин.

Во-первых, различная динамика изменения цен на имущество, относящееся к основному и оборотному капиталу. Во-вторых, изменяющаяся структура производства в отношении видов продукции. В-третьих, появление новых технологий, влекущих за собой изменение стоимости и затрат трудовых ресурсов.

Финансовое же обеспечение непрерывно меняющейся структуры капитала должно оставаться неизменно надежным. Для этого необходим не просто грамотный финансовый менеджмент, а доскональное знание производства, бухгалтерского учета, законодательства и налоговой системы ОДНОВРЕМЕННО. Специалистов такого уровня крайне мало.

Получив выручку, следует не только ее сохранить, правильно распределить на уплату налогов, закупку материальных ресурсов, но и отделить в составе выручки

прибыль (после уплаты всех налогов и обязательных платежей),

возвратную долю оборотного капитала, и особенно

возвратную часть основного капитала.

Последнее не только затруднительно чисто в плане бухгалтерского учета, поскольку выручка поступает неравномерно, в разных формах и различными способами, но и в плане меняющейся структуры капитала. Часто на практике про эту долю в выручке просто не вспоминают в потоке проблем по разгребанию текущих долгов. Но в определенный момент возникает необходимость разом заменять оборудование. Для большинства российских предприятий это и есть начало процедуры банкротства.

Применительно к СМИ структура капитала явно складывается в пользу оборотной его части, что несколько облегчает менеджмент. Но основной капитал тем не менее присутствует не в последнюю очередь. Это и средства транспорта, которые надо менять в среднем раз в пять-семь лет, и компьютерная техника, и множительное оборудование, и т.д.

Некоторые СМИ (коих не так уж и мало), пользуясь относительно невысокой величиной основного капитала, используют в своей работе т.н. «черный нал», выдавая зарплату в конвертах. В этом случае действительно экономятся значительные средства на налогах. Так называемым «полным социальным пакетом» для своих работников пренебрегают ради текущего потребления.

Тем не менее такие предприятия часто терпят фиаско потому, что при подобных схемах работы практически отсутствует возможность управлять основным капиталом. Понятно, что когда требуется срочно произвести операции с капвложениями, назад у работников деньги «из конвертов» не изымешь. И начинаются продажи акций, смены учредителей и тому подобные антикризисные операции.

Иммобилизация средств, объективная и сверхнормативная иммобилизация капитала.

Иммобилизация капитала неизбежна на любом даже хорошо работающем предприятии. Точно так же как определенные потери продуктов питания, некоторой части денег в семье. Какая-то часть средств предприятия неизбежно оказывается «замороженной», отвлеченной, иммобилизованной в неподвижно лежащих на складах запасах готовой продукции, сырья, материалов, напрасно закупленных, бесполезных для производства товарно-материальных ценностях, долгах, так называемых средствах в расчетах (а расчеты безналичным путем всегда производятся не менее чем за три рабочих дня, а на практике – около семи дней).

Как и всякие средства, иммобилизация требует своих источников. Таким источником является фонд оборотных средств. Минимальный, объективный размер иммобилизации можно определить расчетным путем. Он состоит из следующих слагаемых:

1. Себестоимость запасов на складах (как готовой продукции, так и прочих материалов);

2. Стоимость готовой продукции, деньги за которую еще не поступили на расчетный счет;

3. Временно не используемые денежные средства, выведенные из оборота по причине неопределенности назначения;

4. Резервы на штрафы, пени и другие непроизводительные потери (не менее 5% от оборота).

Кроме того, непредвиденные сокращения работников также потребуют определенных средств на непроизводительные расходы, возможны аварии на производстве, ДТП у автотранспорта. Смена законодательства также, как правило, влечет дополнительные расходы.

Бывают и брак в производстве, потери, связанные с отсутствием спроса на готовую продукцию, и т.п. Все это иммобилизация.

Первичным источником оборотных средств является, как уже упоминалось, уставный капитал. Однако уставный капитал предусматривает минимальную потребность в средствах.

В процессе же работы предприятия главным и практически единственным источником пополнения собственных оборотных средств является ПРИБЫЛЬ предприятия.

Для чего вообще нужна прибыль предприятию? Многие неопытные руководители, стремясь сэкономить на налоге на прибыль, избегают прибыли вообще, увеличивая затраты при помощи заработной платы. На самом деле прибыль обязательно нужна.